中概股回歸是國內股市近來(lái)關(guān)注的重點(diǎn)議題，然而中概股回歸后有沒(méi)有得到預想的效果？能否得到國內資本市場(chǎng)的支持? 新三板市場(chǎng)雖然流動(dòng)性較低，但憑借掛牌效率較高等優(yōu)勢，成為一批中小型中概股回歸的目標市場(chǎng)。中概股回歸登陸新三板，可以得到多少的關(guān)注度和資本熱度？是否會(huì )受限于流動(dòng)性困局而落得尷尬處境？下面以一家回歸新三板的中概股——英雄互娛為例，看看中概股回歸一周年之路。

從中國手游到英雄互娛，中概股回歸新三板效率高

首先，我們把焦點(diǎn)放到一家從納斯達克退市私有化的手游公司——中國手游（CMGE）。2012年作為國內首家純手游公司，中國手游登錄納斯達克，市值超過(guò)十億美元。然而在2015年6月公司宣布從納斯達克退市私有化，籌劃回歸國內資本市場(chǎng)。根據退市前發(fā)布的財報，中手游盈利能力強勁，成功研發(fā)和代理發(fā)行十多款月流水過(guò)千萬(wàn)的手游產(chǎn)品，具有高成長(cháng)性。

與此同時(shí)，英雄互娛于2015年6月作為首個(gè)純手游概念股借殼登錄新三板，同時(shí)憑著(zhù)由中手游代理發(fā)行的《全民槍?xiě)稹?、《天天炫舞》等知名游戲，一舉占據國內移動(dòng)電競行業(yè)第二的位置。英雄互娛CEO應書(shū)嶺為前中國手游的總裁。

 從中國手游私有化和英雄互娛借殼上市的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，中國手游回歸的效率十分高。新三板市場(chǎng)相對于A(yíng)股市場(chǎng)具有更高的包容度，上市方便快捷，對于可能“未準備好”回歸A股的中手游來(lái)說(shuō)，先登陸新三板市場(chǎng)，及時(shí)把握國內移動(dòng)手游風(fēng)口期是一個(gè)絕佳的選擇。另一方面，手游屬于資本密集型產(chǎn)品，新三板較高的投資門(mén)檻將吸引更多戰略投資者，能夠為英雄互娛帶來(lái)更多實(shí)力強大的資本，匹配其宏遠的發(fā)展目標。

回歸后漸成焦點(diǎn)，關(guān)注度居高不下

根據股轉系統數據統計，2016年以來(lái)英雄互娛月成交額多次排名新三板前十位，每月成交額保持過(guò)億的水平。從2016年3月起，英雄互娛關(guān)注度逐漸攀升，持續多月排行新三板個(gè)股關(guān)注度的前十位。從英雄互娛上市后一系列熱點(diǎn)話(huà)題的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，2016年2月，華誼兄弟注資19億是英雄互娛獲得市場(chǎng)關(guān)注的開(kāi)端。3月，英雄互娛舉辦了英雄聯(lián)賽 HPL 賽季全球總決賽，創(chuàng )下移動(dòng)電競賽事的直播觀(guān)看史；4月，英雄互娛披露一季報，在完全脫離殼公司財務(wù)數據后，英雄互娛憑借手游產(chǎn)品在第一季度凈利潤1.3億，使得英雄互娛的關(guān)注度進(jìn)一步提升。同時(shí)，英雄互娛連續推出多款熱門(mén)手游，在行業(yè)內保持高活躍度和持續影響力。

關(guān)注度和交易量為何持續走高？

著(zhù)名資本創(chuàng )始人進(jìn)駐管理層，為投資者增添信心。紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬、華興資本創(chuàng )始人包凡、真格基金創(chuàng )始人徐小平分別進(jìn)入英雄互娛董事會(huì )和監事會(huì ),國內三大VC創(chuàng )始人第一次聯(lián)合進(jìn)入所投公司經(jīng)營(yíng)決策層。三大VC同時(shí)選擇初回歸國內資本市場(chǎng)的英雄互娛，表明他們要合力為英雄互娛進(jìn)行資本運作，而進(jìn)入經(jīng)營(yíng)決策層不同于簡(jiǎn)單的投資入股，而是要對英雄互娛未來(lái)的發(fā)展提出左右的建議和意見(jiàn)，使英雄互娛達到更高的投資價(jià)值。這也反映了英雄互娛原管理層開(kāi)放的態(tài)度，資本是市場(chǎng)的風(fēng)向標，資本的意見(jiàn)很大程度上能夠為英雄互娛的發(fā)展找到最合適最有潛力的路。

英雄互娛的行業(yè)影響力拉升交易熱度。英雄互娛一成立即占據移動(dòng)電競行業(yè)第二的市場(chǎng)份額，這得益于中國手游在手游行業(yè)的產(chǎn)品積累和研究開(kāi)發(fā)能力。聯(lián)合產(chǎn)業(yè)內24家企業(yè)成立中國移動(dòng)電競聯(lián)盟，使其獲得了極大行業(yè)影響力和品牌知名度。電競行業(yè)處于啟動(dòng)階段，易觀(guān)智庫數據表明，2016年國內移動(dòng)電競市場(chǎng)規模將達到640億，英雄互聯(lián)已為成為行業(yè)龍頭打下堅定基礎。 

英雄互娛作為中概股回歸的焦點(diǎn)企業(yè)，這一年的新三板之路走得非常順利，在新三板融資規模不斷下降的當下，英雄互娛的關(guān)注度持續保持高位，華誼兄弟給予95億估值，都可說(shuō)明中概股回歸新三板，也能夠得到優(yōu)質(zhì)資本的助力，新三板普遍流動(dòng)性問(wèn)題對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)而言沒(méi)有造成相當大的阻礙，對于打算回歸國內資本市場(chǎng)的中概股來(lái)說(shuō)，新三板不失為一個(gè)好選擇。（挖貝網(wǎng)轉自新三板智庫微信號：xsbzhiku）