在今年7月份上半個(gè)月時(shí)間，各地證監局向新三板16家公司發(fā)函排查所存在的不規范情況。其中9家公司接函原因涉及公司大股東或關(guān)聯(lián)方的資金占用，金額高達3.89億元（部分已還清），平均每家公司資金占用4322萬(wàn)元。

“資金占用”已經(jīng)成為近期新三板市場(chǎng)提及最多的關(guān)鍵詞。新鼎資本CEO張馳對挖貝網(wǎng)表示，分層之后，現在新三板的重點(diǎn)在規范管理上，對資金占用的排查是規范新三板資本市場(chǎng)的第一步，之后很可能就是關(guān)聯(lián)方交易、資產(chǎn)重組未結束就定增等一系列問(wèn)題。

15天9家公司被“盯上” 資金占用近4億

7月14日，永鵬科技（830780）因控股股東及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金，收到重慶監管局行政監管措施。7月12日，晨龍鋸床（831160）也因資金占用被浙江證監局立案調查，成為新三板首例因資金占用而受到當地證監局立案調查的公司。

新三板公司資金占用已經(jīng)成為各地證監局及全國股轉系統重點(diǎn)排查的不規范情況之一。挖貝新三板研究院數據顯示，從7月1日至今，證監會(huì )對16家掛牌公司發(fā)出了檢查、調查通知、關(guān)注函或監管措施決定，其中9家公司涉及資金占用問(wèn)題，占比一半以上，涉及金額3.89億元。

張馳表示，新三板企業(yè)實(shí)際控制人或是關(guān)聯(lián)方占用資金，違反《非上市公眾公司監督管理辦法》第十四條的規定，并且這種行為會(huì )對企業(yè)及投資人，甚至是新三板市場(chǎng)都帶來(lái)非常嚴重的損傷。

時(shí)空客（831335）資金占用案就是“傷人傷己”的典型一例。2015年時(shí)空客被公司實(shí)際控制人、董事長(cháng)兼總經(jīng)理王恩權未經(jīng)董事會(huì )決議占用資金累計1.86億元，中國證監會(huì )大連證監局對其進(jìn)行了專(zhuān)項檢查。隨后，王恩權因此向大連市公安局自首，其本人被立案偵查。

而時(shí)空客在此之后即陷入四起訴訟，董事、高管頻頻辭職。公司從自曝資金占用事件當天（2016年5月12日）也開(kāi)始停牌，至今未復牌。時(shí)空客表示，公司存在尚需明確或有債權債務(wù)的情況，為避免公司股價(jià)出現異常波動(dòng)，向股轉系統申請延期復牌。

新三板的資金占用開(kāi)始被嚴查之后，對于有問(wèn)題的企業(yè)，定增可能會(huì )變的困難。21世紀經(jīng)濟報道上周的報道就指出，證監會(huì )和股轉系統對資金占用問(wèn)題調查得出結論之前，相關(guān)企業(yè)的定增或許會(huì )受到影響。對于此問(wèn)題張馳認為，如果企業(yè)本身就存在問(wèn)題，再去融資就會(huì )陷入另一種混亂，侵害中小股東的利益，所以說(shuō)在清查、清除問(wèn)題之前嚴格規范企業(yè)的融資對市場(chǎng)是種保護。

從投資人角度，張馳說(shuō)，作為我們投資人，如果企業(yè)存在大股東占款，一般來(lái)說(shuō)是不敢投的，因為對這樣的公司做投資，相對而言風(fēng)險很大。

清查資金占用只是第一步

2016年6月30日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統在對中成新星（831610）、朗頓教育（831505）進(jìn)行強制摘牌的同時(shí)強調，“對掛牌公司資金占用問(wèn)題，全國股轉公司在證監會(huì )的指導下，協(xié)同派出機構進(jìn)行資金占用專(zhuān)項清理工作。”

在外界看來(lái)，這是新三板分層之后，監管力度開(kāi)始進(jìn)一步加強的訊號。張馳對挖貝網(wǎng)表示，在分層完成之后，是非常有必要對新三板進(jìn)行嚴格管理的。尤其是創(chuàng )新層企業(yè)的嚴格披露。因為，嚴格監管其實(shí)正是更大資金進(jìn)入的前奏，正所謂打掃干凈屋子再迎客。

張馳認為，資金占用的清查只是第一步，之后很可能就是關(guān)聯(lián)交易、融資、資產(chǎn)重組未完成即定增等情況的清查。只有企業(yè)真正規范之后，外界關(guān)心的交易度、活躍度才能有更好的改善。

據挖貝網(wǎng)統計，創(chuàng )新層分層后首日953只股票中，僅有460只股票有交易，占創(chuàng )新層企業(yè)總數的48.26%。并且股票也并非都上漲，其中183只股票出現了不同程度的下跌。有不少企業(yè)對挖貝網(wǎng)表示了擔憂(yōu)，分層之后似乎并沒(méi)有看到流動(dòng)性有改善。

對此種觀(guān)點(diǎn)，張馳表示，新三板流動(dòng)性是有前提條件的，其中最重要的就是要嚴格披露制度、嚴格規范新三板市場(chǎng)的管理。

張馳進(jìn)一步說(shuō)道，又像是很多人呼吁要引入保險、社保等長(cháng)期資金入市，因為它們能夠進(jìn)一步鞏固新三板的穩定性。但我們必須清楚的是，在引入這些長(cháng)期資金之時(shí)，新三板如果仍存在像資金占用等大量不規范的問(wèn)題，則會(huì )有更多不可控的風(fēng)險。（轉自挖貝網(wǎng)公眾號：wabeiwang）