最近新三板出現一些新現象，暗示著(zhù)當前的市場(chǎng)低谷已經(jīng)到了底部。 

一個(gè)是在一級市場(chǎng)，掛牌公司的定增融資出現了一批控股股東，或實(shí)際控人全額認購的現象。 

再是，在二級市場(chǎng)上，許多大股東開(kāi)始增持自己的股份，掛牌公司回購二級市場(chǎng)股票，以及有的公司相應地推出員工持股計劃來(lái)提升公司價(jià)值。 

這說(shuō)明市場(chǎng)內的產(chǎn)業(yè)投資人認為目前新三板掛牌企業(yè)的價(jià)值被低估了，掛牌公司開(kāi)始通過(guò)二級市場(chǎng)進(jìn)行自我拯救，這些聰明的資金已經(jīng)在行動(dòng)。 

大股東一級市場(chǎng)全額定增

最近，新三板一級市場(chǎng)融資出現了一些新現象，除了參與定增的對象主要是上市公司和產(chǎn)業(yè)資本外，不少新三板公司的定增被控股股東全額認購。 

比如穎泰生物（833819）6月24日公告完成11.96億元的定增，由控股股東華邦健康（002004）以其持有的山東福爾有限公司100%股權進(jìn)行全額認購。 

本次發(fā)行前，華邦健康及其全資子公司華邦匯醫投資有限公司合計持有穎泰生物74.55%股份。發(fā)行后，華邦健康及其全資子公司華邦匯醫投資合計持有79.29%股份。 

又如亞融科技（832991），其7月4日公告定增7.03億股，控股股東吉恩鎳業(yè)（600432）將用12.65億元現金全額認購。發(fā)行前吉恩鎳業(yè)持股比例為52.57%。 

這兩個(gè)案例有一個(gè)很特別的地方就是，控股股東全部是上市公司。 

據東方財富網(wǎng)Choice統計，近期定增獲控股股東100%配售的還有中鈺醫療（430118）、富源科技（834315）和天視文化（834548）等。 

中鈺醫療6月15日的公告稱(chēng)，控股股東中鈺資產(chǎn)管理（北京）有限公司以8080萬(wàn)元資金全額認購8000萬(wàn)股；富源科技的6月7日公告顯示，控股股東深圳市富源實(shí)業(yè)（集團）有限公司以1000萬(wàn)元全額認購125萬(wàn)股；天視文化也在6月7日公告，福建省新天視傳媒有限公司以174.66萬(wàn)元認購82萬(wàn)股。 

數據顯示，2016年6月7日至7月5日，控股股東參與掛牌公司定向增發(fā)的公告有11例，除了上述3例，其余為悅高軟件、穎泰生物、富鷹物流、華成保險、天津華宇、頤信泰通、國通股份等。 

有意思的是，控股股東參與定增的公告都在最近的6、7月間。 

另外一個(gè)現象是，掛牌公司實(shí)際控制人開(kāi)始積極參與公司定增。

據統計，實(shí)際控制人100%參與定增的有：海森電子7月4日公告李寶來(lái)330萬(wàn)元全額認購300萬(wàn)股；祈艾特6月28日公告王進(jìn)210萬(wàn)元全額認購210萬(wàn)股；銘龍股份6月24日公告朱建華1998.20萬(wàn)元全額認購970萬(wàn)股；嘉一高科6月23日公告黃東臣220萬(wàn)元全額認購100萬(wàn)股。 

有數據顯示，關(guān)聯(lián)方及公司內部個(gè)人參與認購比例自今年3月之后增長(cháng)迅速。其中，3月的內部人員認購占比為15.68%，5月即升至34.25%，有市場(chǎng)人士據此得出5月新三板所融金額中有三分之一實(shí)際上是被“內部消化”的。 

二級市場(chǎng)增持回購

另外，新三板二級市場(chǎng)最近出現了一些新的現象，如大股東增持、掛牌公司回購或者員工持股計劃等。 

公開(kāi)資料顯示，駿匯股份（830795.OC）的大股東謝晉斌自去年7月至今年4月1日，在二級市場(chǎng)增持12次，累計增持28.7萬(wàn)股，平均增持價(jià)為3.69元。 

同樣的均信擔保（430558）6月29日公告稱(chēng)，公司計劃動(dòng)用不超過(guò)1000萬(wàn)，在二級市場(chǎng)回購公司股票，回購價(jià)格不超過(guò)每股2元，成為新三板實(shí)施回購計劃，穩定股票價(jià)格的第一股。 

6月29日，均信擔保股票收盤(pán)價(jià)為1.04元，距離“仙股”僅一步之遙。均信擔保表示，目前股價(jià)已嚴重偏離公司股份應有的價(jià)值。 

數據顯示，2015年均信擔保實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13118.59萬(wàn)，凈利潤為6135.63萬(wàn)，三年年均增長(cháng)率為35.01%，每股收益0.1元左右。截止2015年年末，公司資產(chǎn)負債率為30.96%，持有的貨幣資金為21486.93萬(wàn)元。 

分析認為，均信擔保的暴跌或與其為類(lèi)金融企業(yè)，而落選創(chuàng )新層有關(guān)。 

另外，廣證恒生5月26日的研究報告指出，2016 年上半年有108 家企業(yè)推出股權激勵計劃，相比2015 年上半年29 家增加達372.41%。股權激勵計劃受到越來(lái)越多新三板企業(yè)的重視。 

數據顯示，從2015 年至2016 年5 月22 日，新三板市場(chǎng)上共有209家推出的233 次股權激勵方案中，成功實(shí)施落地的只有19 起，占比約8.15%，仍有 91.85%處于股東大會(huì )通過(guò)或者董事會(huì )預案的階段。 

目前，推出股權激勵的新三板企業(yè)占企業(yè)總數比例仍然比較低，落地實(shí)施比例為0.21%，而同期在滬深A 股市場(chǎng)上，總計有781 起正在實(shí)施且在有效期內的股權激勵計劃，涉及企業(yè)593 家，占比約21.08%。 

新三板市場(chǎng)股權激勵還有很大的提升和改善空間。 

比如金力永磁是一家從事環(huán)保能源技術(shù)領(lǐng)域高性能永磁材料供應商。2015 年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8.35 億元，實(shí)現凈利潤1.07 億元，同比增長(cháng)達131.44%。 

根據公告，公司于2016 年1 月7 日通過(guò)股東大會(huì )審議并授予激勵對象500 萬(wàn)份股票期權。此次擬授予的股票期權涉及標的股票數占實(shí)施時(shí)總股本3.00%，其中50 萬(wàn)份為預留股票期權，行權價(jià)格為4.7990 元/股。此次計劃惠及公司高管10 名，核心員工95 人，共計105 人。 

對于以上現象，廣東中科招商副總裁朱為繹在微信號“繹眼看新三板”中表示，首先，新三板融資實(shí)際情況比股轉系統公布的新三板融資數據更低迷，因為不少新三板公司的定增是由控股股東或者其他關(guān)聯(lián)方認購，且不少認購是以資產(chǎn)來(lái)認購的。新三板融資數據，是否應該扣除關(guān)聯(lián)方認購或者資產(chǎn)認購，值得商榷。 

其次，這些案例說(shuō)明新三板企業(yè)具有長(cháng)期投資價(jià)值，控股股東以自有資金或者優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來(lái)全額認購新三板掛牌企業(yè)的定增，本身就是表示對新三板企業(yè)的未來(lái)發(fā)展充滿(mǎn)信心，對新三板市場(chǎng)充滿(mǎn)信心。 

最后，不少上市公司充分利用新三板與A股的聯(lián)動(dòng)關(guān)系開(kāi)展集團的資本運作，一方面把A股公司重要的子公司改制掛牌新三板；另一方面，把A股公司的其他重要子公司注入新三板公司或者從A股募集資金去參與新三板公司的定增，做大做強新三板公司，反過(guò)來(lái)推動(dòng)A股市值的不斷提升。 

朱為繹表示，總而言之，新三板目前已具有長(cháng)期投資價(jià)值，建議新三板投資者“風(fēng)物長(cháng)宜放眼量”，“在別人恐懼的時(shí)候貪婪”，積極布局新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)，因為聰明的資金（內部資金）已經(jīng)在開(kāi)始行動(dòng)了。