2016年第二季度新三板定增融資規模跌破300億元，萎縮特征明顯。業(yè)內人士表示，這一方面因為二級市場(chǎng)流動(dòng)性掣肘開(kāi)始在定增市場(chǎng)顯現，另一方面也與市場(chǎng)中不規范定增現象導致投資者謹慎情緒升溫有關(guān)。

有分析認為，融資功能是發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的關(guān)鍵功能，定增市場(chǎng)中不規范行為應該成為新三板市場(chǎng)監管的重點(diǎn)。

定增融資萎縮

東方財富choice數據顯示，因為春節因素，2016年第一季度新三板融資額度受到一定影響，全市場(chǎng)規模368.5億元；2016年第二季度融資規模進(jìn)一步降至293億元。這也是一年來(lái)，新三板單季度融資規模首次跌破300億大關(guān)。尤其今年5月和6月，新三板定增市場(chǎng)不僅單月融資規模始終未能超過(guò)百億元水平，完成發(fā)行次數也雙雙將至200次附近，為近年來(lái)較低水平。

有私募人士介紹說(shuō)，2015年新三板一級市場(chǎng)融資總額超過(guò)創(chuàng )業(yè)板，規模達到1200億元左右，創(chuàng )歷史新高，但今年受多方面因素共同影響，新三板定增融資市場(chǎng)持續萎縮。“上一次新三板定增市場(chǎng)單月融資不到百億元水平，還要追溯到2015年6月，但當時(shí)新三板掛牌企業(yè)家數不足3000家。這表明，新三板市場(chǎng)的融資規模并沒(méi)有緊隨掛牌公司家數的增多而同步增長(cháng)。”

多家掛牌公司負責人表示，現在企業(yè)定增越來(lái)越難。此前很多準創(chuàng )新層公司希望借助新三板分層利好實(shí)現相對高估值融資，但實(shí)際情況遠低于預期。“通常而言，隨著(zhù)公司業(yè)績(jì)增長(cháng)，其最新一輪的定增價(jià)格要高于前輪，但2016年以來(lái)，即使定增價(jià)格持平或者略低，卻反而陷入發(fā)行難的困境。”

監管料將趨嚴

2016年第二季度，受到二級市場(chǎng)流動(dòng)性掣肘因素傳導影響，新三板定增市場(chǎng)出現萎縮。有券商人士認為，市場(chǎng)謹慎情緒升溫是另一大重要原因。當前，越來(lái)越多的投資者對新三板市場(chǎng)“不規范定增”現象產(chǎn)生警覺(jué)。

以宇昂科技為例。公司6月23日收到全國股轉系統的通報批評紀律處分。原因是公司2015年通過(guò)兩次股票發(fā)行共募集資金2028萬(wàn)元，但不久便改變募集資金用途，分別向公司開(kāi)立的證券賬戶(hù)中匯入募集資金500萬(wàn)元和200萬(wàn)元，用于購買(mǎi)二級市場(chǎng)A股股票及分級基金。而根據公司章程，上述對外投資行為應當履行董事會(huì )及股東大會(huì )的決議程序。直到2015年11月22日，宇昂科技公司證券賬戶(hù)市值已降至439.19萬(wàn)元，宇昂科技將該事項告知主辦券商廣發(fā)證券。

除改變募集資金用途之外，還有部分公司在定增過(guò)程中出現紕漏。以東方科技為例，據一位不愿具名的投資方人士介紹，公司2015年5月啟動(dòng)了定向增發(fā)，但很快就遭到中國證監會(huì )調查，但公司并未中止定增程序以及將募集資金返還投資者賬戶(hù)，以至于2016年3月證監會(huì )調查已經(jīng)結案，但公司增發(fā)股份時(shí)隔1年多時(shí)間仍未到賬。

投行人士指出，融資功能是資本市場(chǎng)基本功能，“不規范定增”破壞市場(chǎng)秩序，應該成為監管的重要著(zhù)力點(diǎn)之一。日前證監會(huì )和全國股轉公司對新三板各參與方監管明顯加強，預料未來(lái)對定增市場(chǎng)的監督和管理有望進(jìn)一步加碼。