多家新三板主辦券商和掛牌公司相關(guān)負責人向中國證券報記者表示，監管層針對新三板創(chuàng )新層公司的排查工作有望展開(kāi)，針對創(chuàng )新層的監管措施或在醞釀并有望擇機出臺。業(yè)內人士認為，分層意味著(zhù)針對整個(gè)新三板市場(chǎng)的監管與服務(wù)將攜手并行，尤其是分層之后針對創(chuàng )新層的監管加碼料快于預期。

監管有效性和針對性提升

從6月27日起，全國股轉公司對掛牌公司實(shí)施分層管理，并分別揭示創(chuàng )新層和基礎層掛牌公司的證券轉讓行情、信息披露文件，標志著(zhù)新三板分層時(shí)代正式到來(lái)。從分層后的表現來(lái)看，二級市場(chǎng)波瀾不驚。有券商人士就此指出，分層時(shí)代的到來(lái)，并不意味著(zhù)指數一定大漲，而是意味著(zhù)監管與服務(wù)的差異化推進(jìn)，意味著(zhù)監管有效性和針對性的快速提升。

記者從業(yè)內人士處獲悉，針對創(chuàng )新層監管的措施或已在醞釀之中。有知情人士透露，今年是新三板分層的首年，監管層對創(chuàng )新層公司的規范治理尤為關(guān)注，有望展開(kāi)對創(chuàng )新層公司的財務(wù)排查。而包括掛牌公司募集資金使用情況、大股東占用公司款項情況等都有望成為創(chuàng )新層監管的“著(zhù)力點(diǎn)”。前述人士透露，倘若發(fā)現問(wèn)題，不排除按照相關(guān)規定對掛牌公司和市場(chǎng)其他參與方進(jìn)行處罰。

有掛牌公司負責人指出，隨著(zhù)新三板市場(chǎng)的快速擴容，公司之間質(zhì)量參差不齊，隨著(zhù)一些問(wèn)題公司的出現，新三板市場(chǎng)的“風(fēng)險管理”開(kāi)始受到監管層重視。新三板作為多層次資本市場(chǎng)的“橋頭堡”，創(chuàng )新層又作為未來(lái)新三板制度創(chuàng )新的“試驗田”，必須保證市場(chǎng)健康發(fā)展，才能推進(jìn)下一步的機制建設與完善。

通過(guò)多種路徑實(shí)現目標

按照此前全國股轉系統工作安排，實(shí)施分層以后，將針對性地提出監管要求和提供差異化服務(wù)，提高監管的有效性。全國股轉系統將推動(dòng)創(chuàng )新層掛牌公司進(jìn)一步規范公司治理，切實(shí)加強信息披露、發(fā)行融資和并購重組的監管，提升創(chuàng )新層掛牌公司整體規范化水平，在此基礎上為市場(chǎng)的后續制度創(chuàng )新和服務(wù)創(chuàng )新打開(kāi)空間。因此，券商人士表示，對于新三板創(chuàng )新層市場(chǎng)的監管加碼，已經(jīng)是“預期之中”的事情。

有機構人士表示，從目前來(lái)看，針對新三板市場(chǎng)的監管“全面升級”、“高壓嚴治”趨勢特征已經(jīng)非常明顯，在監管趨嚴之下，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展的目標將通過(guò)多種路徑實(shí)現。首先，全國股轉公司的自律監管明顯加強。從2015年開(kāi)始，針對新三板市場(chǎng)各參與方的監管明顯加碼。以主辦券商監管為例，全國股轉公司出臺了《主辦券商執業(yè)質(zhì)量評價(jià)辦法（試行）》，以量化的形式，將主辦券商推薦掛牌、掛牌后督導、交易管理、綜合管理四類(lèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行打分排名，進(jìn)行差異化的制度安排，在主辦券商內部形成有效的競爭機制，能夠切實(shí)提高主辦券商整體執業(yè)水平，促進(jìn)新三板市場(chǎng)的健康發(fā)展。

其次，社會(huì )監管的作用有望明顯增強。全國股轉公司6月底專(zhuān)門(mén)發(fā)布歡迎社會(huì )各界對掛牌公司進(jìn)行有效監督和舉報的通知，其中透露上半年全國股轉系統收到對申請掛牌公司和掛牌公司的舉報達200多件，并繼續歡迎社會(huì )各界對企業(yè)的違法違規行為或信息披露不實(shí)、遺漏等提供舉報線(xiàn)索和證據材料。

同時(shí)，監管施壓在證監會(huì )層面同樣有所體現。證監會(huì )新聞發(fā)言人張曉軍7月1日表示，今年上半年資本市場(chǎng)違法違規案件中，新三板市場(chǎng)案件不斷上升，上半年處理2起掛牌公司違法處罰案件。證監會(huì )明確，將比照《證券法》關(guān)于市場(chǎng)主體法律責任的相關(guān)規定，對股轉系統嚴格執法，加強事中事后監管，保障投資者合法權益。