隨著(zhù)新三板分層制度的實(shí)施后，截至6月30日，已有3家公司申請自愿放棄進(jìn)入創(chuàng )新層。除九鼎集團因業(yè)務(wù)及信息披露方面的考慮外，新疆火炬、日懋園林放棄的理由均與IPO有關(guān)。這也引發(fā)了新三板市場(chǎng)準備“起跳”企業(yè)的關(guān)注。流動(dòng)性差、融資較難、交易低迷是新三板掛牌企業(yè)準備轉戰IPO的重要原因，業(yè)界期待分層制度實(shí)施后，創(chuàng )新層能迎來(lái)更多制度性利好。

12家公司轉板成功

截至6月30日，IPO首發(fā)申報的800余家公司中，有42家來(lái)自新三板。其中，成功闖關(guān)創(chuàng )新層的公司共20家，其余22家來(lái)自基礎層。

在這42家新三板掛牌公司中，IPO審核狀態(tài)為已受理的共計39家，光莆電子、艾艾精工、江蘇中旗三家公司審核狀態(tài)為已反饋。從上市地點(diǎn)分布看，擬登陸創(chuàng )業(yè)板的占多數，共計20家；擬登陸上交所主板及中小板的分別為15家、7家。

加入IPO排隊長(cháng)列的42家公司中，包括指南針、泰林生物、挖金客、萬(wàn)馬科技、國安達在內的30家公司已發(fā)布預披露文件。其中，入選創(chuàng )新層的公司占比過(guò)半，為16家，基礎層為14家。

除上述已經(jīng)取得階段性成果的掛牌企業(yè)外，截至6月30日，已披露上市輔導計劃的公司有200余家。其中，進(jìn)入創(chuàng )新層名單的企業(yè)有108家，占比達53.47%；另有94家公司來(lái)自基礎層。從轉讓方式來(lái)看，協(xié)議轉讓的共計105家，占比超過(guò)半數。

根據規定，保薦機構（保薦人）在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市前，應當對發(fā)行人進(jìn)行輔導。保薦人及其保薦代表人應當遵循勤勉盡責、誠實(shí)守信的原則，認真履行審慎核查和輔導義務(wù)，并對其所出具的發(fā)行保薦書(shū)的真實(shí)性、準確性、完整性負責。中國證監會(huì )不再對輔導期限作硬性要求。保薦機構輔導工作完成后，應由發(fā)行人所在地的中國證監會(huì )派出機構進(jìn)行輔導驗收。

截至目前，通過(guò)IPO成功轉板的公司共計12家，最近的一家為合眾科技。該公司從掛牌股轉系統到摘牌，再到登陸創(chuàng )業(yè)板歷時(shí)7年零9個(gè)月，同時(shí)也是12家公司中在股轉系統掛牌時(shí)間最長(cháng)的公司。從掛牌新三板到成功上市歷時(shí)最短的是久其軟件，該公司2006年9月7日掛牌新三板，2008年1月28日摘牌，2009年8月11日于深交所中小板上市，時(shí)間跨度為2年零11個(gè)月。

業(yè)界盼分層制度紅利

廣證恒生總經(jīng)理袁季告訴中國證券報記者，不少新三板公司選擇IPO排隊大致有四個(gè)方面原因：融資難的問(wèn)題依然突出；流動(dòng)性不足，交易量低迷；創(chuàng )新層公司暫時(shí)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的區別對待，享受政策紅利不明顯；與主板上市比較，新三板掛牌在知名度、影響力等方面差距很大。

“對轉戰IPO的企業(yè)，我們表示理解，但不支持。”浙商資管總經(jīng)理助理陳旻認為，新三板市場(chǎng)交易活躍度低于主板，企業(yè)估值也低于主板。“但IPO過(guò)程中，企業(yè)面臨的時(shí)間成本與機會(huì )成本明顯。目前企業(yè)從IPO申請到正式上市平均時(shí)間跨度兩年。上市申報材料受理后，公司一般不會(huì )進(jìn)行融資或者并購等可能改變原來(lái)股權架構的資本運作，可能會(huì )讓企業(yè)錯失發(fā)展良機。”陳旻表示，若選擇IPO，需要提前對企業(yè)未來(lái)在一到兩年內的規劃做好安排；而選擇進(jìn)入新三板創(chuàng )新層，通過(guò)資本操作也能夠可以獲得很好的發(fā)展。

“創(chuàng )新層在一些財務(wù)標準上的要求堪比IPO，創(chuàng )新層企業(yè)的質(zhì)地未必比A股上市公司差。實(shí)行分層管理后，創(chuàng )新層公司需要履行更多的信披義務(wù)。”樹(shù)業(yè)環(huán)保董秘林素告訴中國證券報記者，創(chuàng )新層企業(yè)接受差異化的監督，承擔差異化的責任，也應該享受差異化的制度安排。