挖貝網(wǎng)訊 6月7日消息，有“A股并購領(lǐng)航者”之稱(chēng)的藍色光標（300058）在新三板的投資將迎來(lái)豐收。今日，其控股子公司藍標電商（837467）正式在新三板掛牌。這也是藍色光標在新三板投資布局的第7家公司掛牌，此外，還有2家公司已拿到全國股轉系統同意掛牌的函。

藍色光標在上市的6年間，在外延式發(fā)展戰略下，投資并購了數十家公司，規模不斷擴張，成為亞洲最大的公關(guān)公司。高速擴張雖然使藍色光標規模迅速擴大，但也使其深陷風(fēng)波之中。

創(chuàng )始人在A(yíng)股上演套現大戲

近日，因收購引發(fā)的博杰廣告創(chuàng )始人李芃訴訟事件使此前藍色光標商譽(yù)減值、創(chuàng )始人及關(guān)聯(lián)方辭職套現等事件再次被公眾關(guān)注，進(jìn)而引發(fā)對其持續盈利能力和并購發(fā)展模式的質(zhì)疑。特別是高管不惜違反證券法進(jìn)行內幕交易也要套現的行為，似乎更是從側面印證了外界的懷疑，不禁讓外界對藍色光標未來(lái)發(fā)展捏一把汗。

據媒體報道，截至目前，藍色光標創(chuàng )始人及其關(guān)聯(lián)方共有9次套現行為，共計減持藍色光標2881.7萬(wàn)股，套現金額約為9.97億元。原董事陳良華、董事吳鐵、董事許志平、董事長(cháng)趙文權近親趙文源4人在2015年2-4月兩個(gè)月的時(shí)間里合計減持2119.21萬(wàn)股引發(fā)藍色光標高管減持大潮。

其中，陳良華、吳鐵、許志平3人為藍色光標共同創(chuàng )始人。陳良華于2014年辭職，目前，孫陶然、許志平也已辭去藍色光標董事職務(wù)。

有市場(chǎng)人士表示，A股市場(chǎng)上，高管辭職套現的情況并不新鮮。高管如果有意套現，那么辭職肯定是最快的套現路徑。

值得注意的是，趙文源在高管減持大潮中減持的9萬(wàn)股被證監會(huì )認定為“內幕交易”。

不惜違反證券法也要減持套現，讓外界聯(lián)想紛紛：藍色光標發(fā)展是否存在問(wèn)題？

據挖貝網(wǎng)調查，藍色光標一直奉行外延式發(fā)展戰略，通過(guò)并購重組不斷擴大公司規模。2015年，藍色光標的總資產(chǎn)達到163.69億元。

伴隨高速擴張而來(lái)的是高額的負債。從2011年到2015年，藍色光標負債總額成倍增加。從2011年的4.41億元增加到了2015年的109.26億元。

同時(shí)，投資并購讓藍色光標的營(yíng)業(yè)收入從2011年的12.66億元增加到了2015年的83.47億元。在營(yíng)收不斷增長(cháng)的同時(shí)，藍色光標的毛利率卻在不斷下滑，一路從2011年的35.56%降到2015年的27.55%。營(yíng)業(yè)利潤更是經(jīng)歷大滑坡，從2014年的9.11億元下滑到了2015年的-4.58億元。

創(chuàng )始人及關(guān)聯(lián)方的套現原因或許已不用多說(shuō)。

旗下9家公司登陸新三板 套現仍需等待

藍色光標創(chuàng )始人兼關(guān)聯(lián)方的連續套現行為引人注目，連帶的，其在新三板的投資也引人猜想：連續套現會(huì )不會(huì )在新三板重演？

挖貝新三板研究院資料顯示，藍色光標目前在新三板共投資或控股9家公司。其中，璧合科技（833451）、智臻智能（834869）、藍色未來(lái)（835474）、藍色方略（835675）、掌慧縱盈（835736）、識代運籌（837361）、藍標電商（837467）已掛牌，喜樂(lè )航（837676）、獅華金服（837778）2家公司已拿到全國股轉系統同意掛牌的函。

挖貝網(wǎng)將9家公司數據與最新分層標準對比后發(fā)現，藍色方略有望憑借標準一、二進(jìn)入創(chuàng )新層，璧合科技有望憑借標準一進(jìn)入創(chuàng )新層。

除璧合科技為做市轉讓外，另外8家公司均采取協(xié)議轉讓方式。

目前，藍色光標對9家新三板公司合計持股1.08億股，對藍色方略、藍標電商持股比例均超過(guò)50%，分別占比52.10%、52.41%，為兩家公司第一大股東。

藍色光標在新三板的股票基本處于限售狀態(tài)。4月27日，璧合科技發(fā)布公告，藍色光標所持的1062.27萬(wàn)股股票5月3日起可進(jìn)行轉讓?zhuān)?50.23萬(wàn)股股票仍然限售，目前尚無(wú)相關(guān)轉讓消息。另外8家公司由于完成股改時(shí)間尚不足一年，藍色光標在其中股份仍處于限售狀態(tài)。

轉讓方式和股票限售的限制下，要想在新三板套現，藍色光標仍需等待。