隨著(zhù)新三板分層方案最終落地，新三板市場(chǎng)交投的活躍度有望提升，也將提振做市商及掛牌私募股權投資機構（PE）的信心。

多位接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)的做市券商負責人表示，分層方案的正式公布讓券商有了正面預期，大大提振信心，做市沉淀資金有望流動(dòng)起來(lái)，未來(lái)將更為謹慎地選擇掛牌項目，在做市方面更重視企業(yè)質(zhì)量。

一位接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)的掛牌私募股權投資機構副總裁介紹，該機構接下來(lái)將嚴格對照股轉系統規定的五項標準進(jìn)行自查整改，積極推進(jìn)所投資的掛牌企業(yè)進(jìn)入創(chuàng )新層，在進(jìn)行股權投資、并購重組業(yè)務(wù)同時(shí)，還將以股權退出為業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

做市券商謹慎選擇掛牌項目

全國股轉系統5月27日發(fā)布《掛牌公司分層管理辦法（試行）》 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），并于6月27日正式實(shí)施。東方財富Choice統計數據顯示，有909家企業(yè)符合進(jìn)入創(chuàng )新層的標準。若根據聯(lián)訊證券新三板研究院的統計，則有953家企業(yè)符合分層標準，入選率為12.9%。

“很明顯，經(jīng)過(guò)調整后尺度明顯收窄的標準三成為了最難逾越的那道門(mén)檻。那些指望通過(guò)突擊做市、操縱股價(jià)、虛假定增等手段進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)成了此次方案調整的犧牲品。”聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春表示。

除了各大研究機構在“馬不停蹄”地測算進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)數量，一家處于國內第一梯度的大型上市券商新三板做市部總經(jīng)理也在高度關(guān)注著(zhù)這份名單。

“公司旗下，估計有2/3的做市企業(yè)能進(jìn)入創(chuàng )新層。”該券商做市業(yè)務(wù)負責人告訴證券時(shí)報記者，按照最新的分層標準，旗下做市標的大多符合分層標準一和標準二，融資條件也已達到。在分層制度政策明確后，該公司總裁對待做市業(yè)務(wù)明顯由“不大看好”變成“親力部署”。

“對于券商而言，主要是提振信心，有了正面預期。”上述高管表示，股轉系統已表示將對創(chuàng )新層信息披露和公司治理規范提出更高要求，分層后期差異化制度安排已明晰，重要的是，監管層支持態(tài)度已十分明確。

另一位華南地區券商新三板業(yè)務(wù)負責人表示，分層規則有望激活三板市場(chǎng)交投，做市券商將直接受益。但在項目選擇上將趨于謹慎，在做市方面更重視企業(yè)質(zhì)量，而在推薦掛牌業(yè)務(wù)方面，則更加重視從掛牌直投再到做市運作的全流程項目。

掛牌PE監管全面升級

據股轉系統5月27日公告稱(chēng)，私募基金管理機構按照相關(guān)監管要求整改后，符合創(chuàng )新層標準的，可以進(jìn)入創(chuàng )新層。與此同時(shí)，已掛牌的私募機構若不符合新增掛牌條件中的五大標準，應當在《關(guān)于金融類(lèi)企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》發(fā)布之日起1年內進(jìn)行整改，未按期整改或整改后仍不符合要求的，將予以摘牌。

上述五大標準包括“管理費收入與業(yè)績(jì)報酬之和須占收入來(lái)源的80%以上；創(chuàng )業(yè)投資類(lèi)私募機構最近3年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規模在20億元以上，私募股權類(lèi)私募機構最近3年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規模在50億元以上；已在中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì )登記為私募基金管理機構，并合規運作、信息填報和更新及時(shí)準確”等內容。

去年底掛牌的某私募股權投資機構副總裁接受記者采訪(fǎng)時(shí)介紹，今年將一一對照這五大標準進(jìn)行自查，未來(lái)一年之內積極整改，以求達到相關(guān)要求。同時(shí)按照分層目標往創(chuàng )新層方向去努力，爭取明年5月進(jìn)入創(chuàng )新層。

該副總裁表示，監管升級利于行業(yè)規范發(fā)展，未來(lái)在進(jìn)行股權投資、并購重組業(yè)務(wù)同時(shí)，還將以股權退出為業(yè)務(wù)重點(diǎn)。該PE機構較早開(kāi)展固定收益投資、融資租賃業(yè)務(wù)，當前核心業(yè)務(wù)是私募股權投資基金管理業(yè)務(wù)，同時(shí)開(kāi)創(chuàng )了PE+上市公司并購基金模式。