隨著(zhù)已將股票全部質(zhì)押的哥侖步董事長(cháng)用快遞辭職隨即失聯(lián)而一舉“震蒙”主辦券商的消息曝光后，新三板62家未能按時(shí)披露年報的公司便更加令人關(guān)注起來(lái)。

4月29日，也就是2015年年度報告披露的最后截止日，全國股轉系統公布了62家未能按期披露2015年年報的公司名單，并自2016年5月3日起暫停了這些公司的股票轉讓。而哥侖步在這個(gè)名單中榜上有名。

盡管距離股轉系統給這些公司的“最后期限”即2016年6月30日還有數日，不過(guò)，這62家公司的表現已經(jīng)顯露出冰火兩重天般的釋然與危情：有的已經(jīng)披露了年報順利解除警報；有的已宣布終止掛牌，如萬(wàn)洲電氣因存在重大財務(wù)問(wèn)題而“一退遮百丑”；而類(lèi)似哥侖步這樣的“問(wèn)題公司”更讓人揪心。

數據顯示，截至5月26日18點(diǎn)，上述62家公司中已有19家披露了年報；但同時(shí)，萬(wàn)洲電氣、澤輝股份、寶蓮生物、華夏科創(chuàng )4家公司則宣布了終止掛牌信息。

一份份難產(chǎn)的年報，不僅凸顯著(zhù)這些新三板困難戶(hù)的各種隱患，更折射出魚(yú)龍混雜格局的新三板市場(chǎng)亟待分而治之，從這個(gè)角度而言，分層也是風(fēng)險管理之分層。

無(wú)奈的“終止掛牌”

以萬(wàn)洲電氣為典型的“一退遮百丑”式的無(wú)奈“退板”，顯示了新三板掛牌制度的約束力——在這個(gè)市場(chǎng)想長(cháng)期混日子也不行。

與那些不滿(mǎn)新三板流動(dòng)性貧乏而主動(dòng)摘牌轉戰IPO的公司不同，以萬(wàn)洲電氣為典型的“一退遮百丑”式的無(wú)奈“退板”，則顯示了新三板掛牌制度的約束力——在這個(gè)市場(chǎng)想長(cháng)期混日子也不行。

據了解，雖然萬(wàn)洲電氣以“為配合公司戰略發(fā)展的規劃”為由，作為公開(kāi)宣稱(chēng)自己終止掛牌的原因，但是，由知情人士透露的“公司內部出現了一些問(wèn)題，即使提交了年報，也難以符合相關(guān)掛牌規則要求，索性宣布放棄掛牌身份，主動(dòng)申請離開(kāi)新三板”的內情，似乎更有說(shuō)服力。此前，上證報記者就已經(jīng)注意到，萬(wàn)洲電氣業(yè)績(jì)問(wèn)題在2015年上半年就已有所顯露。

萬(wàn)洲電氣2015年6月30日公告披露，公司實(shí)際控制人趙世運等人于2011年8月27日分別與江蘇華工創(chuàng )投、武漢華工創(chuàng )投簽署了增資補充協(xié)議，約定在一定條件下，江蘇華工創(chuàng )投、武漢華工創(chuàng )投可以要求公司股東趙世運等人回購其持有的公司全部股份。彼時(shí)，股份回購的條件已被觸發(fā)。趙世運等人與江蘇華工創(chuàng )投簽署了新的補充協(xié)議，而與武漢華工創(chuàng )投的補充協(xié)議正在協(xié)商中。于是，對賭失敗可能是引爆萬(wàn)洲電氣終止掛牌的導火索。

值得注意的是，在澤輝股份和華夏科創(chuàng )的公告中，都明確有此次申請終止掛牌就“不再對外披露2015年年度報告”的表述，言語(yǔ)中透著(zhù)年報“難產(chǎn)”之隱。

相比自2014年1月24日掛牌的萬(wàn)洲電氣至今已經(jīng)在市場(chǎng)中度過(guò)了兩年多時(shí)間，寶蓮生物則顯得來(lái)去太匆匆。資料顯示，寶蓮生物2016年1月20日才掛牌新三板，屈指算來(lái)，至今在市場(chǎng)中也只不過(guò)呆了才4個(gè)月。

讓人關(guān)注的是，目前尚難預料在這批年報“難產(chǎn)”的公司中，還有多少會(huì )突然無(wú)奈終止自己的新三板之旅。記者注意到，剔除19家已經(jīng)披露了年報的公司以及4家已經(jīng)確定終止掛牌的公司，在余下的39家公司中，有10家公司臨陣變更會(huì )計師事務(wù)所；9家公司自4月29日披露了延期披露財報的提示性公告之后，沒(méi)有再按每周一次進(jìn)行披露。相反，有的公司在公告中則表現得信心滿(mǎn)滿(mǎn)，如明游天下稱(chēng)，預計2016年5月31日之前完成年報的披露工作。

有意思的是，好樂(lè )迪“歸順”的新三板公司浩禎股份年報也現“難產(chǎn)”。根據浩禎股份的公告，因公司現任2015年年度審計機構中準會(huì )計師事務(wù)所(特殊普通合伙)項目人手不足，導致公司2015年年度報告無(wú)法在法定期限內披露。為此，公司決定改聘華普天健會(huì )計師事務(wù)所(特殊普通合伙)擔任公司2015年年度審計機構。

揪心的“問(wèn)題公司”

年報披露困難也許只是引子，背后暗藏的更揪心的問(wèn)題可能尚未到爆發(fā)時(shí)間，最近曝光危機的哥侖步或許只是開(kāi)始……

問(wèn)題一旦揭開(kāi)，就會(huì )發(fā)現，或許看到的只是冰山一角。

繼5月17日公告稱(chēng)通過(guò)快遞方式收到公司董事長(cháng)兼總經(jīng)理魏慶華辭職報告后，5月26日，哥侖步再度公告，持有公司股份的公司監事會(huì )主席陳麗霞、董事李賢祥、董秘李維軍遞交了辭職報告，主辦券商因此提醒投資人：公司董事會(huì )、監事會(huì )和高級管理層可能存在不能按照公司治理要求履行職責及規范運作的風(fēng)險，注意到哥侖步的公司治理及公司持續經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性；而3天前，即5月23日晚些時(shí)候，哥侖步還曾公告，披露公司印章被收管。哥侖步在公告中說(shuō)，5月20 日應住所地公安部門(mén)福州市馬尾區公安局快安派出所要求，因公司涉欠薪案，將下列印章交其保管：福建哥侖步戶(hù)外用品股份有限公司的公章、財務(wù)專(zhuān)用章、合同專(zhuān)用章各一枚，子公司福州乾人服裝有限公司的公章、財務(wù)專(zhuān)用章、合同專(zhuān)用章及魏慶華的私章各一枚，并向公司開(kāi)具了《接受證據材料清單》。公安部門(mén)通知，若因正常經(jīng)營(yíng)需要，可向當地政府報批后，到公安部門(mén)用印。

當時(shí)，哥侖步主辦券商國泰君安提醒道：公安機關(guān)此舉系“因涉及員工討薪，為避免公司資產(chǎn)轉移”所致，并稱(chēng)“該事項會(huì )對公司的持續經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生影響?；谏鲜鲈?，主辦券商無(wú)法及時(shí)獲得蓋章版的公司公告，故不能確定公司的信息披露工作是否能夠按要求正常進(jìn)行。”顯然，事態(tài)的發(fā)展趨勢有些不妙。

除了最近曝光危機的哥侖步，曾經(jīng)引發(fā)問(wèn)題的公司似乎大多都集中到了這個(gè)名單之中。

名單上的騰楷網(wǎng)絡(luò )，今年2月17日南京證券就曾向投資者提出風(fēng)險提示。南京證券稱(chēng)，騰楷網(wǎng)絡(luò )于2016年2月4日代南京冠楷信息技術(shù)有限公司償還其在寧波銀行河西支行的貸款1400萬(wàn)元。代償金額占騰楷網(wǎng)絡(luò )最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)44.61%，如騰楷網(wǎng)絡(luò )不能及時(shí)追償，將會(huì )對其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

而優(yōu)能控股的董事長(cháng)、法定代表人商永強頗引發(fā)爭議。此前，商永強控股的阿拉山口地平線(xiàn)石油天然氣股份有限公司沖刺新三板卻因問(wèn)題纏身而無(wú)奈撤單，折戟新三板；隨后，商永強又以控股的天津東疆地平線(xiàn)貿易有限公司“類(lèi)借殼”優(yōu)能控股，不料，今年4月，優(yōu)能控股突然公告稱(chēng)，公司及優(yōu)能控股董事會(huì )暫時(shí)無(wú)法與商永強取得聯(lián)系，原因是其“因應相關(guān)部門(mén)協(xié)助調查原因，暫不能履行董事長(cháng)職責。”直至5月4日才宣布已與商永強取得聯(lián)系，并且商永強“能回到公司”履行其職責。

拉響新三板首例私募債違約警報的中成新星也在這個(gè)名單之中，記者發(fā)現，中成新星2014年年報就曾延期披露。中成新星坦言，因相關(guān)重大事項尚存在不確定性且公司2015年度審計工作尚未完成，暫無(wú)法完成2015年年度報告及相關(guān)公告的披露工作。而今年3月，中成新星“12中成債”陷兌付危機遭到上交所《監管警示函》?！毒竞分赋?，公司于2013年3月22日發(fā)行的“12中成債”應于2016年3月22日完成“12中成債”的本金及上一計息周期利息的支付。2016年3月22日，公司未能按期完成相關(guān)款項的支付，造成本息兌付違約。至今，公司該“重大不確定事項尚未消除”。

今年2月被曝歇業(yè)的展唐科技，也沒(méi)能逃出年報“難產(chǎn)”的厄運。

5月26日，展唐科技發(fā)布的最新公告依然顯示公司處于停工停業(yè)狀態(tài)。按照其早前發(fā)布的公告，公司的歇業(yè)緣于1月13日供應商上門(mén)討債的激烈行為。2月23日，主辦券商國泰君安則透露了展唐科技高級管理人員均已離職的消息。而后，國泰君安還披露，展唐科技于2016年3月22日披露的7起涉訴公告的涉訴總金額已經(jīng)超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的15%，對于未披露訴訟的金額，由于公司未提供資料，主辦券商無(wú)從知曉。5月20日，展唐科技描述的公司訴訟現狀是：相關(guān)和解方案的首批支付50%預計近期對公司財務(wù)方面有一定的壓力，和解方案協(xié)商剩余50%的支付在3 個(gè)月之內，待公司銷(xiāo)售款一部分回款后支付。從公司的公告看，展唐科技寄希望于將公司的債權抵給起訴方面然后和解撤訴。

“這反映了新三板市場(chǎng)的高風(fēng)險。”有市場(chǎng)人士如此感嘆，風(fēng)險一部分源于掛牌速度太快——3年掛牌數量猛增30倍至如今的7377家，而同期主辦券商及做市商卻沒(méi)有多大變化。“此類(lèi)‘黑天鵝’若持續增多，對新三板名聲不是好事，這需要從制度層面進(jìn)行解決，比如強化中介機構督導職責，比如通過(guò)分層來(lái)管理風(fēng)險，激濁揚清。”該市場(chǎng)人士如此表示。