臨近5月底，按照之前股轉系統的安排，分層方案的出臺很可能已經(jīng)進(jìn)入倒計時(shí)。在這個(gè)重要時(shí)刻，每經(jīng)投資寶注意到，一方面股轉系統掛牌公司數量繼續猛增；另一方面，越來(lái)越多的公司開(kāi)始謀求退出新三板。

三條路徑離開(kāi)新三板

5月24日，奇維科技因被中小板公司雷科防務(wù)(002413）收購，終止在新三板掛牌。同日，圣迪樂(lè )村宣布將轉讓方式從做市變?yōu)閰f(xié)議。而早在今年1月，圣迪樂(lè )村已經(jīng)進(jìn)入上市輔導，因而此舉被看作是IPO前穩定股權結構之舉。

奇維科技和圣迪樂(lè )村并非個(gè)案。從市場(chǎng)現狀來(lái)看，離開(kāi)新三板途徑之一是轉板。根據聯(lián)訊證券統計，在5月20日宏發(fā)新材發(fā)布公告接受上市輔導后，今年以來(lái)已有92家新三板公司接受上市輔導。而2015年全年計劃轉板的新三板企業(yè)總共才不到50家。

離開(kāi)新三板的途徑之二是被收購。事實(shí)上今年以來(lái)像奇維科技那樣因被收購而謀求離開(kāi)新三板的公司也并非個(gè)案。

5月12日，禾健股份宣布摘牌，公司已經(jīng)于2015年11月30日開(kāi)始停牌，原因是被港交所上市公司中生聯(lián)合（03332，HK）收購。目前相關(guān)各方正在推進(jìn)并購事項。

一周之后的5月19日，國圖信息也因被創(chuàng )業(yè)板公司超圖軟件(300036)收購而從新三板摘牌。此時(shí)距離公司掛牌剛過(guò)去了半年。交易完成后，國圖信息將成為超圖軟件的全資子公司。

每經(jīng)投資寶注意到，離開(kāi)新三板的第三條路徑就不是那么美好了。今年3月由董事會(huì )審議終止掛牌新三板的萬(wàn)洲電氣，5月12日正式發(fā)布公告，宣布將摘牌新三板。盡管此前萬(wàn)州電氣表示摘牌的原因是“為了公司戰略發(fā)展規劃”，但最終未能按時(shí)披露2015年年報也是事實(shí)。ST實(shí)杰是國內最大跨區域的疫苗代理銷(xiāo)售渠道平臺，因政策變動(dòng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)受到打擊，被食品藥品監管部門(mén)吊銷(xiāo)《藥品經(jīng)營(yíng)許可證》，最終決定終止在新三板掛牌。

券商：優(yōu)質(zhì)公司有加速逃離新三板跡象

在分層前夕，如此多的公司謀求離開(kāi)新三板，自然受到市場(chǎng)人士的關(guān)注。每經(jīng)投資寶注意到，近期新三板行情也比較萎靡，本月以來(lái)，新三板做市指數下跌4.64%，5月25日收于1184點(diǎn)，仍受到1200點(diǎn)大關(guān)壓制。

聯(lián)訊證券指出，從目前情況來(lái)看，分層方案遲遲未出臺，且市場(chǎng)陰跌不止，一些想要獲得更高估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)以及部分暫時(shí)無(wú)法進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)只得另謀出路，優(yōu)質(zhì)企業(yè)有加速逃離新三板跡象。如進(jìn)入上市輔導的公司，“這些公司一旦向證監會(huì )提交IPO的申請材料并獲受理，公司股票將在股轉系統申請股票暫停交易。但是目前掛牌企業(yè)通向IPO的道路也并不平坦，IPO排隊的企業(yè)數量多，審批緩慢，IPO的時(shí)間成本是企業(yè)面臨的一大問(wèn)題。并且從目前來(lái)看，新三板轉板成功IPO的公司數量少，特別是近一年來(lái)，新三板企業(yè)還未有轉板IPO的成功案例。”

興業(yè)證券(601377)則指出，從目前情況來(lái)看，新三板公司治理風(fēng)險正在暴露，有主動(dòng)摘牌，有高管私自占用資金，有董事長(cháng)在股權質(zhì)押后辭職并失聯(lián)。“雖然這些都是個(gè)例，但這些事件出現無(wú)疑增加了新三板的信用風(fēng)險。在市場(chǎng)行情不斷走弱，前期不少投資者被套的情況下，市場(chǎng)風(fēng)險偏好正在不斷降低，短期市場(chǎng)走勢難有大的變化，靜待分層落地。”