新三板掛牌公司變更督導券商的情況越來(lái)越頻繁。

《金證券》記者調查發(fā)現，三大原因是主要推手：掛牌券商的做市融資能力、掛牌券商主辦項目前承諾兌現情況和督導人員離職影響。

截至目前，中航證券的分手率最高，其次是民族證券和長(cháng)城證券。

每月近20家和督導券商分手

根據全國中小企業(yè)股份轉讓系統（下稱(chēng)“股轉系統”）公開(kāi)信息，5月至今，已經(jīng)有5家新三板掛牌公司變更督導券商。而今年前4個(gè)月，平均每個(gè)月都有接近20家掛牌公司選擇和督導券商分手。

來(lái)自第三方平臺“讀懂新三板研究中心”的數據更有意思，截至5月9日，7065家掛牌公司，共有230家選擇和主辦券商分手，分手率達3.2%。

《金證券》記者更注意到，掛牌公司變更督導券商的時(shí)間也越來(lái)越短。此前督導券商最短的督導時(shí)間在兩年左右，但現在出現了公司甫一掛牌或者掛牌時(shí)間不足一年，就和督導券商分手的情況，如蘇立電熱，去年12月21日才掛牌，今年4月份就和中信證券(600030)解除了督導關(guān)系。同樣，民基生態(tài)于去年8月31日掛牌，剛剛宣布和國泰君安解除督導關(guān)系。

 做市融資能力是主要原因

“券商的做市融資能力是分手最主要的原因。掛牌前很多公司團隊都是做實(shí)業(yè)出身，對資本市場(chǎng)、券商能力都不了解，如何選擇大多是聽(tīng)地方政府、園區或者是朋友介紹。掛牌后，對這個(gè)市場(chǎng)、中介有了全面的認識，這個(gè)時(shí)候就會(huì )按照公司發(fā)展和需求去換券商。”中信證券一位新三板業(yè)務(wù)人士對《金證券》記者介紹。

國泰君安方面相關(guān)業(yè)務(wù)人員則解釋?zhuān)瑨炫迫讨鬓k項目前承諾兌現與否，也是影響掛牌公司和券商關(guān)系的主要方面。

“之前券商搶項目比較厲害，很多中小券商為了攬項目，會(huì )承諾掛牌后多長(cháng)時(shí)間幫助完成融資，完成多少額度的融資，有的甚至會(huì )承諾將旗下其他產(chǎn)業(yè)鏈上的項目介紹和對接，結果掛牌后完不成，就產(chǎn)生了矛盾。”該業(yè)務(wù)人員說(shuō)。

申萬(wàn)宏源(000166)新三板負責項目人員表示，還有個(gè)明顯的情況是，一些督導人員跳槽后，會(huì )帶走項目，導致項目和原督導券商分手。

中航證券分手率達17.65%

根據“讀懂新三板研究中心”的統計數據，以絕對分手數量來(lái)看，申萬(wàn)宏源和掛牌公司的分手次數最多，達到27次。不過(guò)申萬(wàn)宏源新三板負責項目人員解釋?zhuān)耆f(wàn)宏源做的項目多，基數大，所以分手次數多也正常。其還補充表示，申萬(wàn)和宏源的合并，使得一部分原宏源項目也算在了里面，這一分手次數并不具有參考價(jià)值。

如果以分手率來(lái)衡量，目前中航證券的分手率最高，其主辦了17家掛牌公司，有3家選擇分手，分手率17.65%。排在第二名的是民族證券，主辦了27家掛牌公司，有4家選擇分手，分手率14.81%。緊隨其后的則是長(cháng)城證券，主辦了69家掛牌公司，有8家選擇分手，分手率11.59%。此外分手率排在前列的還有華西證券、財富證券、海通證券(600837)、萬(wàn)聯(lián)證券和中信證券等。

江蘇一家掛牌公司董秘告訴《金證券》記者，很多新三板掛牌公司在資本市場(chǎng)上沒(méi)有經(jīng)驗，選擇負責、有能力的券商可以節約很多人力、物力成本。