隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)的發(fā)展日趨完善，目前已經(jīng)形成了主板、中小創(chuàng )和新三板等三大層次分明的資本市場(chǎng)體系，新興的新三板市場(chǎng)有望成為下一個(gè)資本配置的重要方向。

在2016年前四個(gè)月里，雖然上證指數出現了一定幅度的下跌，但是市場(chǎng)運行脈絡(luò )清晰。在主板中，隨著(zhù)周期行業(yè)景氣提升和國企改革預期強烈，白酒、家電、造紙、航空、大宗商品及藍籌股的投資機會(huì )頻現；在中小創(chuàng )板塊中，無(wú)人駕駛、新能源汽車(chē)、VR、OLED等熱點(diǎn)概念也持續受到市場(chǎng)追捧。不過(guò)，從長(cháng)遠角度看，我們認為，挖掘新三板的市場(chǎng)機會(huì )有可能是當前投資者難得的投資機遇，值得重點(diǎn)把握。

新三板代表中國經(jīng)濟結構轉型的方向

當前中國經(jīng)濟增長(cháng)方式正在逐漸由投資、出口拉動(dòng)型向消費、創(chuàng )新型轉變，宏觀(guān)經(jīng)濟的轉型將開(kāi)啟微觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展的新天地。同時(shí)，政府一系列行政改革措施的不斷出臺，包括“大眾創(chuàng )新、萬(wàn)眾創(chuàng )業(yè)”戰略的提出，為微觀(guān)經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng )造了新的政策環(huán)境。其中，新三板的推出，在某種程度上就是促進(jìn)經(jīng)濟轉型、鼓勵企業(yè)創(chuàng )新、激勵大眾創(chuàng )業(yè)的資本服務(wù)平臺。這一資本平臺為創(chuàng )新企業(yè)量身定做，包括發(fā)行制度、業(yè)績(jì)要求等指標均明顯區別于A(yíng)股上市公司，整個(gè)制度設計相對寬松。目前新三板上市企業(yè)已由之前的4000多家激增到7000多家，發(fā)展勢頭非常迅猛。

新三板契合創(chuàng )新轉型新主題

盡管目前新三板企業(yè)數量眾多，每家企業(yè)成長(cháng)的階段不同，經(jīng)營(yíng)周期也不同，但總會(huì )涌現出一批小而美的企業(yè)，它們能順應社會(huì )人口結構、消費模式的變化與變革，并逐漸成長(cháng)為有價(jià)值的公司，甚至新興行業(yè)的龍頭。

當下，90后作為新一代年輕人漸漸成為社會(huì )生活中最活躍的力量，一個(gè)為90后創(chuàng )造的新市場(chǎng)也在不斷壯大。由于90后出生的時(shí)代背景、經(jīng)濟條件、教育程度與過(guò)往年代的人存在巨大差別，這些決定了90后的消費觀(guān)念和價(jià)值觀(guān)念的與眾不同，并催生出新的消費需求。時(shí)尚文化、個(gè)人價(jià)值、體育消費是90后的文化消費標簽，這些也是目前正在不斷發(fā)展壯大的新興市場(chǎng)，而新三板就是這些新興市場(chǎng)企業(yè)實(shí)現創(chuàng )新發(fā)展的最主要平臺。

文化消費產(chǎn)業(yè)發(fā)展潛力巨大

作為新興產(chǎn)業(yè)，文化消費行業(yè)未來(lái)的發(fā)展潛力巨大。與此同時(shí)，文化消費也是目前新三板中盈利快速上升的行業(yè)，其中，電競概念更是值得密切關(guān)注。

第一屆電子競技奧運會(huì )將與今年的巴西奧運會(huì )同時(shí)舉行，而從消費觀(guān)念來(lái)看，90后群體普遍熱衷于觀(guān)看電競比賽，這已經(jīng)成為他們的一種生活態(tài)度。進(jìn)入2016年，《英雄聯(lián)盟》2016季中冠軍賽非?；鸨?，這充分顯示電競產(chǎn)業(yè)具備相當強勁的爆發(fā)力，未來(lái)具備巨大的發(fā)展空間。

值得注意的是，一些A股市場(chǎng)中的重要上市公司也開(kāi)始逐漸進(jìn)入這一新興領(lǐng)域。華誼兄弟(300027)、樂(lè )視網(wǎng)(300104)、暴風(fēng)科技(300431)等公司紛紛搶占大IP，從而進(jìn)入體育、綜藝節目、賽事、動(dòng)漫等領(lǐng)域。同時(shí)，浙富控股(002266)、完美環(huán)球(002624)、當代東方(000673)也通過(guò)轉型陸續進(jìn)入這一新興領(lǐng)域。正是由于這些大公司的紛紛涌入，才使電競產(chǎn)業(yè)的未來(lái)充滿(mǎn)了希望。

而從新三板企業(yè)看，近期隨著(zhù)中國選秀鼻祖——“超級女聲”的重啟，社交媒體與網(wǎng)絡(luò )視頻再度成為90后追星的重要渠道，其中芒果TV采用純網(wǎng)直播，打造偶像養成的全新模式，或將給新三板上下游相關(guān)的文化、視頻、手游、VR等公司帶來(lái)巨大的發(fā)展機會(huì )。

除了巴士在線(xiàn)、浙報傳媒(600633)屬于傳統的超女概念股外，一些新三板公司也開(kāi)始加入到這個(gè)行業(yè)中來(lái)。例如蜂派科技，根據公司近期的公告顯示，公司已經(jīng)簽署相關(guān)協(xié)議，未來(lái)將深度參與這一重大活動(dòng)，預計該協(xié)議的簽訂將給公司帶來(lái)更大的發(fā)展空間。

此外，我們看到新三板中還有大量的文化創(chuàng )意、演出、體育、手游類(lèi)上市公司。這些公司或有內容、或有資源，它們都在順應經(jīng)濟的轉型，迎接新消費時(shí)代的來(lái)臨。對此，我們認為，在新三板大IP領(lǐng)域，將來(lái)有望出現一批具有廣闊發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)公司。

投資新三板需要謹慎選股

由于新三板上市公司數量眾多、上市門(mén)檻較低、發(fā)展階段不一，成交相對不活躍，如果投資者盲目參與新三板投資，可能會(huì )面臨一定的投資風(fēng)險。因此，投資者在投資新三板上市公司時(shí)，需謹慎選股，重點(diǎn)挑選那些具有高成長(cháng)性、主業(yè)清晰、戰略定位明確、具有核心競爭力、未來(lái)有望迎來(lái)業(yè)績(jì)釋放的公司作為投資標的。