為什么愛(ài)“尚”游戲，因為游戲很賺錢(qián)！

轉眼間，2016年過(guò)去了4個(gè)月，數據統計顯示，在第一季度有20家游戲公司掛牌新三板，其中有4家為游戲培訓企業(yè)，5家為游戲服務(wù)類(lèi)企業(yè)，11家為游戲開(kāi)發(fā)及發(fā)行企業(yè)，3月出現新三板掛牌小高峰，單月就有超過(guò)16家企業(yè)選擇申請和掛牌新三板。

電視增值業(yè)務(wù)研發(fā)商愛(ài)尚游(北京)科技股份有限公司于2016年2月17日發(fā)布了公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)，擬登陸新三板。游戲公司扎堆新三板，可見(jiàn)近年來(lái)游戲產(chǎn)業(yè)的火爆不容小覷。

愛(ài)尚游成立于2013年8月16日，于2015年12月16日完成股改，行政主管格日勒、總經(jīng)理黎江河二人合計持股46.47%，為公司共同實(shí)際控制人。

愛(ài)尚游是一家專(zhuān)業(yè)的電視增值業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)商，公司主要產(chǎn)品有電視游戲、電視教育產(chǎn)品、電視互動(dòng)平臺等，目前公司擁有的游戲類(lèi)產(chǎn)品包括《風(fēng)車(chē)樂(lè )園》、《繽紛游樂(lè )園》、《斗地主》、《海盜奪寶》等。公司在主營(yíng)IPTV游戲研發(fā)業(yè)務(wù)的同時(shí)，也同時(shí)涉及客戶(hù)端游戲、網(wǎng)頁(yè)游戲(微博)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)游戲的代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。公司確定了以IPTV電視游戲研發(fā)為核心，端游、頁(yè)游、手游代理銷(xiāo)售并行的“雙軌”戰略發(fā)展模式。

在“雙軌”模式下，根據《公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)》顯示，愛(ài)尚游2014年度、2015年度營(yíng)業(yè)收入分別為194.66萬(wàn)元、740.19萬(wàn)元;凈利潤分別為-132.95萬(wàn)元、43.86萬(wàn)元；其中游戲服務(wù)收入分別為121.91萬(wàn)元、473.24萬(wàn)元，分別占比62.63%、63.94%。2015年度電視游戲收入473.24萬(wàn)元，占比63.94%。

游戲，有戲？單一客戶(hù)依賴(lài)值得關(guān)注

但是從《公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)》來(lái)看，良好的營(yíng)收數據的背后，也有一定的風(fēng)險存在。對單一客戶(hù)的依賴(lài)性成為首要因素。

愛(ài)尚游作為電視增值業(yè)務(wù)產(chǎn)品提供商，處于行業(yè)中游，上游為視頻內容外包商、游戲外包商和營(yíng)銷(xiāo)推廣商等，下游為中國電信、中國聯(lián)通、中國廣電、互聯(lián)網(wǎng)電視廠(chǎng)商及 OTT 平臺等。由于公司具備自主研發(fā)各類(lèi)電視增值產(chǎn)品，因為對上游依賴(lài)程度較小。

而下游運營(yíng)商掌握產(chǎn)品運營(yíng)渠道，直接面對終端消費者（即電視用戶(hù)）。公司把產(chǎn)品銷(xiāo)售給運營(yíng)商并約定與各運營(yíng)商分成比例， 由于各類(lèi)平臺運營(yíng)商擁有渠道優(yōu)勢，故對收益分成及產(chǎn)品定價(jià)有一定的話(huà)語(yǔ)權。

愛(ài)尚游的客戶(hù)群體主要有兩種，一種是運營(yíng)商和渠道商，包括各省份廣播電視臺、中國電信、中國聯(lián)通、中國移動(dòng)等；一種是智能機頂盒及智能電視廠(chǎng)商，如小米、樂(lè )視、阿里、創(chuàng )維、康佳等。

目前，公司已與中國電信建立穩固的戰略合作關(guān)系，是炫彩互動(dòng) IPTV 游戲業(yè)務(wù)板塊唯一的包月游戲提供商。而炫彩互動(dòng)是公司前五名客戶(hù)，2014 年、2015 年對炫彩互動(dòng)網(wǎng)絡(luò )科技有限公司的銷(xiāo)售收入占當期營(yíng)業(yè)收入占比分別為75.90%、81.71%。愛(ài)尚游對單一客戶(hù)的依賴(lài)風(fēng)險可想而知。

感情的世界要專(zhuān)一，生意的世界要處處備胎，這道理愛(ài)尚游不可能不明白，陷入“單一“的困境中，只能怪IPTV行業(yè)準入門(mén)檻太高。公司產(chǎn)品只能通過(guò)IPTV運營(yíng)商運營(yíng)，中國電信是目前市場(chǎng)上主要的IPTV業(yè)務(wù)運營(yíng)商，而炫彩互動(dòng)是中國電信集團指定的電視增值業(yè)務(wù)平臺運營(yíng)方，因此，牢牢抱緊炫彩互動(dòng)的大腿是必然選擇。

（Tips：IPTV 業(yè)務(wù)分為基本業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)，基本業(yè)務(wù)包括所有的直播、點(diǎn)播視頻業(yè)務(wù)，如新聞、電視劇、電影、綜藝等；增值業(yè)務(wù)主要指網(wǎng)上銀行、在線(xiàn)教育、天氣預報、多媒體郵箱、票務(wù)服務(wù)、電視游戲等。）

游戲，有戲！246.96億美元大市場(chǎng)

然而，這樣的行業(yè)瓶頸會(huì )不會(huì )成為愛(ài)尚游擺脫不掉的枷鎖，答案是否定的。

隨著(zhù)三網(wǎng)融合的推進(jìn)，IPTV呈現快速發(fā)展態(tài)勢，年用戶(hù)總量已從2005年底的不足30萬(wàn)戶(hù)發(fā)展到2015年底超過(guò) 4000萬(wàn)戶(hù)。我國數字用戶(hù)從 2006年的 1,266萬(wàn)戶(hù)增至2014年的19,143.21萬(wàn)戶(hù)，增長(cháng)了14.12倍，增幅明顯。根據工信部數據顯示，2015年1-7月，IPTV 用戶(hù)凈增630萬(wàn)戶(hù)，總數達到3,993.70萬(wàn)戶(hù)，相比2008年的240萬(wàn)戶(hù)，增長(cháng)了16.65倍。

目前，中國聯(lián)通、各地廣電等運營(yíng)商正在著(zhù)力發(fā)展電視互動(dòng)增值業(yè)務(wù)。除了運營(yíng)商和渠道商，別忘了還有智能機頂盒及智能電視廠(chǎng)商這些新晉客戶(hù)帶來(lái)的潛力空間，小米盒子、樂(lè )視TV不是說(shuō)著(zhù)玩兒的。由于電視的尺寸遠大于電腦和手機屏幕，同時(shí)電視增值業(yè)務(wù)產(chǎn)品能滿(mǎn)足教育、娛樂(lè )、健康、購物等多維度的需求，使其逐漸受到了家庭用戶(hù)的歡迎。智能機頂盒及其他互聯(lián)網(wǎng)電視的使用量增幅明顯。

根據中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)發(fā)布的《2015-2020 年中國 STB（機頂盒）行業(yè)深度調研及市場(chǎng)前景預測報告》顯示，截至 2014 年底，中國機頂盒市場(chǎng)保有量已經(jīng)突破 3.50 億。經(jīng)過(guò) 2011、2012 年的快速發(fā)展，2013 年的智能電視、機頂盒已經(jīng)演變成終端、網(wǎng)絡(luò )、內容與應用的一體化創(chuàng )新模式。

以游戲為例，IPTV 游戲是針對 IPTV 機頂盒專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)的游戲類(lèi)型，機頂盒市場(chǎng)保有量的增長(cháng)為IPTV游戲用戶(hù)增長(cháng)奠定了基礎。從長(cháng)遠來(lái)看，機頂盒數量的增長(cháng)意味著(zhù)電視用戶(hù)的增多，以機頂盒為載體的 IPTV 業(yè)務(wù)將逐漸累積更多用戶(hù)。小米盒子、樂(lè )視TV吸粉無(wú)數其實(shí)是大環(huán)境所趨。

還記得2015年愛(ài)尚游電視游戲收入473.24萬(wàn)元，占比63.94%嗎？根據 Newzoo 數據顯示，2014 年全球電視游戲市場(chǎng)規模預計達到236.35億美元，接近整體市場(chǎng)份額的30%。預計到2017年能夠增長(cháng)到246.96 億美元。按此規模預估，愛(ài)尚游正面臨著(zhù)良好的發(fā)展機遇，登陸新三板后，更將迎來(lái)局面。（挖貝網(wǎng)轉自奔跑吧新三板微信號：bpbxsb）