今年以來(lái)，新三板打出了多項政策組合拳，明確重申監管紅線(xiàn)，從嚴監管已經(jīng)成為市場(chǎng)各方的共識。

近日，全國股轉公司發(fā)布了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統自律監管措施和紀律處分實(shí)施辦法（試行）》細化了違規處理程序，并明確市場(chǎng)參與主體的權利義務(wù)。華泰證券分析師鄔煜指出，加強自律監管是新三板制度健全的重要環(huán)節，在市場(chǎng)分層前夕出臺自律規則和處罰細則，表明了監管層提升違規處理的規范性和透明性，明確市場(chǎng)主體預期的意圖。

全國股轉公司相關(guān)負責人指出，新三板快速發(fā)展，市場(chǎng)規模迅速擴大，違法違規行為種類(lèi)及情形也隨之增多。為了維護市場(chǎng)秩序，全國股轉公司嚴把監管關(guān)，對違規行為零容忍，堅決做到發(fā)現一起處理一起，嚴厲打擊擾亂市場(chǎng)秩序的違法違規行為。同時(shí)，全國股轉系統秉承依法治市、加強法治化市場(chǎng)建設理念，制定了《實(shí)施辦法》。

《實(shí)施辦法》主要涉及全國股轉系統自律監管的基本原則、一般流程以及市場(chǎng)主體的權利義務(wù)等。根據該辦法，全國股轉公司對申請掛牌公司、掛牌公司及其董事、監事、高級管理人員、股東、實(shí)際控制人，主辦券商、會(huì )計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、其他證券服務(wù)機構及其相關(guān)人員、投資者等新三板參與人實(shí)施自律監管措施和紀律處分，適用該辦法。

其中，有下列情形之一的將從重實(shí)施自律監管措施和紀律處分：自律監管對象最近6個(gè)月內曾受到證監會(huì )行政監管措施或行政處罰；自律監管對象最近6個(gè)月內曾被全國股轉公司實(shí)施自律監管措施或者紀律處分；全國股轉公司規定的其他情形。有下列情形之一的則從輕實(shí)施自律監管措施和紀律處分：未對市場(chǎng)造成嚴重影響的；自查發(fā)現并主動(dòng)報告的；已經(jīng)實(shí)施有效措施消除不良影響的；初犯且認錯態(tài)度較好的等等。

另外，針對于在1年內被多次實(shí)施自律監管措施或者紀律處分的掛牌公司，全國股轉公司可以限制其變更轉讓方式、發(fā)行融資、并購重組等業(yè)務(wù)的辦理。除了對于多次違規的掛牌公司的限制之外，《實(shí)施辦法》還寫(xiě)明，申請掛牌公司、掛牌公司及其董事、監事、高級管理人員、控股股東、實(shí)際控制人收到紀律處分意見(jiàn)書(shū)、自律監管措施決定書(shū)或者紀律處分決定書(shū)的，申請掛牌公司、掛牌公司應當在收到之日起二個(gè)轉讓日內，在全國股轉系統指定信息披露平臺公布收到紀律處分意向書(shū)、自律監管措施決定書(shū)或者紀律處分決定書(shū)的相關(guān)情況。

值得注意的是，《實(shí)施辦法》還針對擬掛牌公司、掛牌公司，掛牌公司高管，主辦券商等中介機構以及投資者的違規分別列出了不同的自律監管措施。其中，針對主辦券商的自律監管措施中，包括了要求主辦券商、證券服務(wù)機構及其相關(guān)人員對有關(guān)問(wèn)題作出解釋、說(shuō)明和披露；約見(jiàn)談話(huà)；要求提交書(shū)面承諾；出具警示函；責令改正；暫不受理相關(guān)主辦券商、證券服務(wù)機構或其相關(guān)人員出具的文件；限制證券賬戶(hù)交易；向中國證監會(huì )報告有關(guān)違法違規行為；其他自律監管措施。

實(shí)際上，新三板監管趨嚴的態(tài)勢在2015年就有所體現。隨著(zhù)全國股轉公司加強監管體系建設，監管工作力度的加大，一批違法違規行為人被采取自律監管措施和紀律處分，一批涉嫌違法的案件被移交至證監會(huì )。經(jīng)統計，2015年，全國股轉公司共對44家掛牌公司、35名掛牌公司董監高、1193個(gè)投資者賬戶(hù)(1238次)、31家主辦券商(35次)、2家做市商、1家會(huì )計師事務(wù)所采取了自律監管措施，累計1351次；對1家掛牌公司、1名掛牌公司董監高實(shí)施了紀律處分；對未按期披露年報的1家公司實(shí)施摘牌。及時(shí)向證監會(huì )移交涉嫌內幕交易、市場(chǎng)操縱、大股東違規減持等違法違規的案件有27件。

鄔煜表示，新三板趨嚴加強監管這并不是枷鎖，而是制度紅利加速的體現，特別是在分層機制出臺前夕，現階段從企業(yè)價(jià)值發(fā)現著(zhù)手，市場(chǎng)化選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可能更有利于新三板中長(cháng)期的發(fā)展。

“監管是新三板制度健全的重要環(huán)節，監管趨嚴有利于后續預期的兌現。”鄔煜指出，目前新三板制度尚不健全，監管、服務(wù)等還沒(méi)有到位，冒進(jìn)的去推如降門(mén)檻甚至競價(jià)等猛藥反而不好，不如耐心的分階段進(jìn)行制度培育，強化監管，只有在市場(chǎng)制度完善之后，后續的一系列預期兌現或者落地的概率才可能加大。

數據顯示，截至4月29日，新三板市場(chǎng)總掛牌數達6946家，其中協(xié)議轉讓企業(yè)5466家，做市轉讓企業(yè)1480家。