今天廣證恒生針對新三板企業(yè)以及創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的年報數據進(jìn)行PK，帶您看看這一年里新三板企業(yè)整體發(fā)展概況，新三板的優(yōu)秀企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板中又會(huì )處于什么樣的位置，新三板潛在創(chuàng )新層標的及皇冠上的明珠又是否名副其實(shí)。

1、新三板2015年年報概覽：新三板企業(yè)仍以中小型企業(yè)為主，成長(cháng)性喜人

根據Choice數據庫統計，已公布年報的6883家新三板企業(yè)2015年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入11339.92億元，較其2014年營(yíng)業(yè)總收入9727.02億元同比增長(cháng)16.58%；實(shí)現凈利潤878.71億元，較2014年凈利潤625.82億元同比增長(cháng)40.41%。企業(yè)盈利能力持續增強。

從總體上看，有5719家企業(yè)歸母凈利潤為正，占新三板企業(yè)83.09%，延續良好的增長(cháng)態(tài)勢。

在營(yíng)業(yè)總收入方面，小于5千萬(wàn)的企業(yè)有2769家，占比達40.36%；超過(guò)1億元的企業(yè)共有2533家，占比達36.80%；營(yíng)業(yè)收入超過(guò)10億的企業(yè)僅有147家，占比為2.14%。其中，金田銅業(yè)(834178.OC)以高達314.37億元的營(yíng)業(yè)總收入高居榜首。此外，另外兩家營(yíng)業(yè)總收入超過(guò)100億元的企業(yè)是鋼銀電商(835092.OC)、翰林匯(835281.OC)，其營(yíng)業(yè)總收入分別為211.97億、158.71億。

從圖表3中可以看出，新三板企業(yè)有40.36%營(yíng)業(yè)總收入位于小于5千萬(wàn)這一區間，可見(jiàn)新三板企業(yè)仍以中小型企業(yè)為主。

在盈利能力方面，歸母凈利潤大于1000萬(wàn)企業(yè)有2482家，占比36.05%，歸母凈利為負的企業(yè)也有1163家，占比16.89%。其中，有6家企業(yè)企業(yè)實(shí)現超過(guò)10億元的歸母凈利潤，分別為東海證券(832970.OC)，南京證券(833868.OC)，湘財證券(430399.OC)，齊魯銀行(832666.OC)，中科招商(832168.OC)，華龍證券(835337.OC)，其中東海證券以18.27億元雄踞榜首。

在成長(cháng)性方面，新三板企業(yè)2015年歸母凈利潤同比增長(cháng)率為正的占比65.83%，增長(cháng)超過(guò)100%的企業(yè)數為2342家，占比為34.03%。從營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤的規模來(lái)看，新三板企業(yè)依然是以中小型的企業(yè)為主，但從成長(cháng)性的角度來(lái)看，新三板的企業(yè)擁有著(zhù)喜人的增長(cháng)率。

2、對標創(chuàng )業(yè)板，新三板企業(yè)成長(cháng)性更高

從企業(yè)財務(wù)數據上看，新三板企業(yè)平均資產(chǎn)達2.81億元，平均營(yíng)業(yè)收入達1.64億元，平均歸母凈利潤達0.13億元；創(chuàng )業(yè)板企業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入達11.01億元，平均資產(chǎn)達22.95億元，平均歸母凈利潤達1.21億元。從資產(chǎn)規模、盈利能力絕對值上看，新三板企業(yè)仍與創(chuàng )業(yè)板企業(yè)有較大差距。

不過(guò)，從企業(yè)歸母凈利潤增長(cháng)率上看，新三板企業(yè)有多達2342家企業(yè)凈利率增長(cháng)率在100%以上，占比達34.02%。而同期創(chuàng )業(yè)板企業(yè)有72家凈利率增長(cháng)在100%以上，占比為14.82%。創(chuàng )業(yè)板歸母凈利潤同比下降的企業(yè)占比高于新三板企業(yè)，而高增速區間的企業(yè)數量卻少于新三板。以?xún)衾麧櫾鲩L(cháng)衡量的盈利能力成長(cháng)性來(lái)看，新三板企業(yè)要好于創(chuàng )業(yè)板企業(yè)。

從凈資產(chǎn)收益率上來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板的凈資產(chǎn)收益率(算術(shù)平均)為8.62%。與此同時(shí)，新三板整體凈資產(chǎn)收益率(算術(shù)平均)為10.87%，其中協(xié)議板塊9.83%，做市板塊為14.72%。整體而言，新三板凈資產(chǎn)收益率比創(chuàng )業(yè)板要高，整體盈利能力更好。

3、強強對話(huà)，新三板優(yōu)秀企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板中也能名列前茅

從2015年報上看，新三板企業(yè)數量眾多，其盈利能力、資產(chǎn)規模上兩極分化較大。在新三板分層制度即將出臺之際，處于金字塔頂端的明星企業(yè)顯然更加引人注目。

廣證恒生按照2015年年報報的歸母凈利潤指標，選取出新三板歸母凈利潤排名20家企業(yè)。

為了更進(jìn)一步表現出明星新三板企業(yè)優(yōu)秀的盈利能力，假如這20家明星企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板的話(huà)，它們的歸母凈利潤排名將比現在創(chuàng )業(yè)板排行榜前30都要高。新三板中的優(yōu)秀企業(yè)如果放在創(chuàng )業(yè)板中會(huì )是個(gè)中翹楚。

新三板中歸母凈利潤達到10億元以上的企業(yè)有6家，而在創(chuàng )業(yè)板中也僅有4家企業(yè)盈利能力可以達到這一規模。在比拼盈利能力上，明星級的新三板企業(yè)絲毫不遜色創(chuàng )業(yè)板企業(yè)。

4、分層在即，922家潛在創(chuàng )新層企業(yè)，107顆皇冠上的明珠財務(wù)表現優(yōu)異

廣證恒生于年報披露截止后，公布了最新的潛在創(chuàng )新層名單，6883家已經(jīng)披露年報的企業(yè)中有922家潛在創(chuàng )新層企業(yè)，其中有107家企業(yè)同時(shí)符合兩個(gè)標準以上，成為皇冠上的明珠?！赌陥笈督刂?！922家潛在創(chuàng )新層企業(yè)枕戈待旦，107顆皇冠上的明珠占比1.54%》

從平均營(yíng)業(yè)總收入及平均歸母凈利潤上來(lái)看，107顆皇冠上的明珠是當之無(wú)愧的新三板中的翹楚，其平均營(yíng)業(yè)總收入為6.82億元，雖然離創(chuàng )業(yè)板的規模還有一定的距離，但在整個(gè)新三板中，這107家企業(yè)表現十分優(yōu)異。另外107家企業(yè)的平均歸母凈利潤為9404.63萬(wàn)元，而創(chuàng )業(yè)板的平均凈利潤為1.21億元。在歸母凈利潤的對比上，107家皇冠上的明珠和創(chuàng )業(yè)板的差距并不大。

從企業(yè)的成長(cháng)性上來(lái)看，107家皇冠上的明珠在凈資產(chǎn)收益率以及凈利潤增長(cháng)率上在新三板中也是表現優(yōu)異，并且遙遙領(lǐng)先創(chuàng )業(yè)板。107家企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(算術(shù)平均)為24.41%，凈利潤增長(cháng)率(算術(shù)平均)為356.57%。

　　結語(yǔ)

從 2015 年年報分析來(lái)看，新三板企業(yè)在 2015 年整體呈現快速成長(cháng)的特征，具有顯著(zhù)的活力，部分優(yōu)秀企業(yè)的財務(wù)表現即使放在創(chuàng )業(yè)板中也是名列前茅。

并且我們可以看到新三板中優(yōu)秀企業(yè)的代表——107 家“皇冠上的明珠”在成長(cháng)性上優(yōu)于創(chuàng )業(yè)板。隨著(zhù)新三板分層制度出臺日期逐漸臨近，優(yōu)秀企業(yè)將會(huì )吸引更多資本關(guān)注，面臨更佳發(fā)展機遇。同時(shí)，需要提醒的是“初登龍門(mén)”有“天火燒其尾，乃化為龍”。所以，登陸新三板只是開(kāi)始，進(jìn)入創(chuàng )新層也只是開(kāi)始，每個(gè)階段的成功都是另一段挑戰的開(kāi)始。創(chuàng )新層的企業(yè)在公司治理、信息披露等方面需要有強烈的規范意識，否則，“燒尾化龍”仍不可求。來(lái)源：微信公眾號新三板研究極客