著(zhù)4月30日年報披露大限來(lái)臨，新三板掛牌公司年報披露也接近尾聲。從目前來(lái)看，新三板2015年年報亮點(diǎn)多多，“槽點(diǎn)”也不少，其中就有12家新三板掛牌公司被戴上了“ST”的帽子。盡管在近7000家公司中占比極小，但背后的原因和故事，卻耐人尋味。

根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統業(yè)務(wù)規則(試行)》規定，新三板公司被ST的情況有三類(lèi)：第一，最近一個(gè)會(huì )計年度的財務(wù)會(huì )計報告被出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告；第二，最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)或被追溯重述后為負值；第三，全國股份轉讓系統公司規定的其他情形。

由此可見(jiàn)，由于新三板沒(méi)有盈利要求，掛牌公司戴帽的可能要比主板小得多。從今年的情況看，被ST的掛牌公司多是因為凈資產(chǎn)為負數，即觸及第二類(lèi)情況；少數是由于被會(huì )計師出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)。

據同花順iFinD統計數據，今年共有12家公司被戴上了ST的帽子。ST亞錦、ST百拓、ST康之家、ST榮騰、ST北華、ST諸葛、ST源渤、ST春秋、ST娛通、ST逸尚因為觸及第二類(lèi)情況，即經(jīng)審計或追溯重述后的凈資產(chǎn)為負數而戴帽。ST樺清和ST巨環(huán)則因為被出具了“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計報告而戴帽。新三板的ST板塊因此增加至19家。

ST天涯：掛牌半年即戴帽

天涯社區，對于80后來(lái)說(shuō)，曾經(jīng)是記憶，是情懷。但在智能手機、APP興起的時(shí)代，天涯社區的BBS模式近年來(lái)日漸沉寂。

2015年8月26日，天涯登陸新三板，掛牌半年后，天涯交出的財務(wù)數據顯示：2015年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.73億元，同比增長(cháng)66.27%；實(shí)現歸屬于掛牌公司股東凈利潤-1990.70萬(wàn)元，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-4514.12萬(wàn)元，同比下降0.93%。公司歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)為-2355.17萬(wàn)元。

從年報來(lái)看，政府給予公司3119.50萬(wàn)元補貼是減虧關(guān)鍵。但并不能讓公司歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)轉正，從而無(wú)法逃脫掛牌半年即被ST的命運。

值得一提的是，雖然財務(wù)數據難看，公司的流量等其他技術(shù)數據倒還不錯報告期內，天涯社區日均UV(獨立訪(fǎng)客)1300萬(wàn)，同比增長(cháng)26%，移動(dòng)端用戶(hù)流量占比接近60%。

但天涯的粉絲經(jīng)濟是否能為公司帶來(lái)脫胎換骨的變化，還要看2016年年報數據才行。

ST春秋：一部電影拖累一家公司

影視無(wú)疑是近年來(lái)主板和新三板熱度最高的行業(yè)之一。在新三板，以小成本收獲14億元票房的《夏洛特煩惱》制片商開(kāi)心麻花，實(shí)現了高達每股106元的定增價(jià)，但與此同時(shí)，也有公司因一部片子而身陷困境。剛剛戴上ST帽子的春秋鴻就是典型代表。

2013年9月，春秋鴻開(kāi)拍了《王朝的女人·楊貴妃》，由范冰冰、黎明主演。但由于后期制作周期的延長(cháng)以及檔期變動(dòng)，2015年7月30日才正式上映。

兩年的等待卻并未能給公司帶來(lái)可觀(guān)的票房，貓眼電影顯示，《王朝的女人·楊貴妃》票房收入只有1.34億元。

根據年報披露數據，這部戲的主要投資方——春秋鴻控股子公司北京春秋恒泰文化傳播有限公司2015年確認的收入為6386.53萬(wàn)元，利潤為-9014.67萬(wàn)元。2015年春秋鴻營(yíng)業(yè)總收入為1.34億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-1.16億元。在2014年，公司亦虧損了5518萬(wàn)元。

連續兩年虧損使得春秋鴻陷入資不抵債的境地：2015年公司歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)為-5259.23萬(wàn)元，資產(chǎn)負債率高達155.57%。

對此，春秋鴻管理層坦言：“2015年度，我們在高風(fēng)險的電影投拍領(lǐng)域巨虧，這是公司自成立以來(lái)經(jīng)歷的最大考驗。”

ST巨環(huán)和ST樺清：擔保惹的禍

原名山東巨環(huán)的ST巨環(huán)，則是因為被會(huì )計師出具了“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計報告，從而戴上了“ST”的帽子。

山東巨環(huán)設立于2006年8月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為砂處理設備、除塵設備研發(fā)、產(chǎn)銷(xiāo)。年報顯示，2015年公司實(shí)現1333.06萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(cháng)54.63%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-168.23萬(wàn)元；每股凈資產(chǎn)為0.63元。

100多萬(wàn)元虧損本來(lái)不是大問(wèn)題，但是，一筆實(shí)際控制人的6500萬(wàn)元巨額擔保讓會(huì )計師無(wú)法判斷影響，從而只好無(wú)法表示意見(jiàn)，讓公司戴上ST的帽子。對此，ST巨環(huán)表示，目前公司正在與相關(guān)方通力合作，將上述事項對公司的影響降到最低。不過(guò)公司也坦言，公司持續經(jīng)營(yíng)存在重大不確定性，敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險。

同樣被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的ST樺清，則是二次戴帽。2014年6月，由于2013年財務(wù)報表被眾華會(huì )計師事務(wù)所出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告，樺清股份戴帽。2015年5月，由于2014年年報事務(wù)所給予的是“保留意見(jiàn)”，樺清股份摘帽。但對于2015年年報，事務(wù)所再次表示：無(wú)法表示意見(jiàn)。

原因仍是和前任董事長(cháng)和財務(wù)總監有關(guān)。公司董事會(huì )表示：“目前涉及公司擔保的多起民間借貸案件正在審理階段，公司董事會(huì )對眾華會(huì )計師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具無(wú)法表示意見(jiàn)的非標準審計報告予以理解和認可。”