流動(dòng)性仍是問(wèn)題，核查卻愈來(lái)愈嚴。讓機構和投資者關(guān)心的是，強監管下，新三板后市究竟面臨著(zhù)怎樣的交投行情和政策空間？

“強監管”思路

昨日，市場(chǎng)消息稱(chēng)，證監會(huì )要求券商對所有開(kāi)通新三板合格投資者權限的賬戶(hù)進(jìn)行自查。

自查完畢，券商需上報去年5月至今年4月10日的所有已開(kāi)通新三板業(yè)務(wù)權限投資者的數據和資料?？蛻?hù)墊資開(kāi)戶(hù)情況嚴重的，券商需第一時(shí)間拿出整改措施。針對此番證監會(huì )此番舉動(dòng)，市場(chǎng)不少人有些擔心，認為在新三板流動(dòng)性不暢的背景下，監管部門(mén)非但沒(méi)有降低投資者門(mén)檻的跡象，反而越收越緊，是否會(huì )進(jìn)一步加劇交投不旺的局面。

昨日，接受《金證券》記者采訪(fǎng)的北京地區券商人士解釋?zhuān)?ldquo;證監會(huì )劉主席(劉士余)的思路就是，現階段新三板要實(shí)行強監管。”按照這家券商人士的說(shuō)法，“強監管”會(huì )在今年一直持續下去。上海另一家大型券商也給出類(lèi)似的意見(jiàn)。

至少兩成墊資

采訪(fǎng)中，多家券商反饋，目前新三板賬戶(hù)中至少有20%是墊資開(kāi)戶(hù)。個(gè)別小券商反映，他們的情況可能更嚴重，“有借用賬戶(hù)的，也有開(kāi)戶(hù)后沒(méi)有交易的僵尸賬戶(hù)。”

按照監管要求，合格的自然人投資者名下前一交易日日終證券類(lèi)資產(chǎn)市值必須在500萬(wàn)元人民幣以上。機構投資者中，合伙企業(yè)現在要求實(shí)繳資本滿(mǎn)足500萬(wàn)元。

“即便不是墊資開(kāi)戶(hù)，也有很多賬戶(hù)前一日可能達不到500萬(wàn)要求，所以怎么清理和整改還需要具體來(lái)考慮和實(shí)施。”中信證券一位人士對《金證券》記者說(shuō)。

規范后再發(fā)紅利

值得一提的是，包括上述券商及新三板職業(yè)投資人周運南在內，大家均表示現階段的強監管是為了后續釋放制度紅利。“分層是一塊，還有引入更多合格的機構投資者、完善交易方式等，會(huì )在強監管之后慢慢出來(lái)。”上海這家券商人士對《金證券》記者說(shuō)。

“我們從券商和接近股轉人士處了解的情況都是，先嚴監管、再規范、再放政策。”周運南解釋。多位券商人士提醒，新三板合格的個(gè)人投資者不用太擔心市場(chǎng)變化，稱(chēng)后市還是值得期待的，只是這個(gè)市場(chǎng)現在還太年輕，需要一個(gè)時(shí)間。

《金證券》 記者查閱股轉中心數據，查看本月新三板每天做市交易量變化，月初每天做市交易只有3個(gè)億左右，最近單日最高達到7個(gè)億左右。整個(gè)市場(chǎng)交投情況有慢慢好轉的跡象。