4月14日，保監會(huì )官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于保險公司在全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌有關(guān)事項的通知（征求意見(jiàn)稿），鼓勵符合條件的保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司掛牌新三板，采取做市方式或競價(jià)方式進(jìn)行掛牌股份轉讓。

據要求，保險公司在全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌，應當符合中國保監會(huì )有關(guān)審慎監管指標，最近三年內無(wú)重大違法違規行為，發(fā)行前需取得中國保監會(huì )的監管意見(jiàn)。

一紙意見(jiàn)稿，將保險是否搶灘新三板，分享政策紅利推上輿論風(fēng)口。

名義上鼓勵，實(shí)質(zhì)上“收緊”

政策“收緊”向來(lái)是新三板將類(lèi)金融企業(yè)拒之門(mén)外的措施，現在面對傳統金融出示意見(jiàn)稿，名義上鼓勵險企掛牌新三板，相比于新三板普通企業(yè)，特權實(shí)質(zhì)上也是為方便管理的收緊措施。

一、掛牌轉讓方式分類(lèi)管理，鼓勵做市競價(jià)，收緊協(xié)議轉讓?zhuān)?/p>

保險公司選擇協(xié)議方式掛牌的，投資人應當符合《保險公司股權管理辦法》非上市保險公司股東資格的相關(guān)規定；保險公司選擇做市方式或競價(jià)方式掛牌的，投資人資格參照適用上市保險公司監管要求，允許自然人等合格投資者投資掛牌保險公司股份。

二、5％股東變更無(wú)需申報：

此前政策規定，5％以下股東變更，如果是上市保險公司不用報備，非上市保險公司需15天內報備，現在掛牌新三板5％以下股東變更不用報備，與上市險企統一待遇。

三、個(gè)人投資者可參與投資：

之前規定個(gè)人不能通過(guò)新三板購買(mǎi)保險公司股權，法人收購保險公司股權需前置審批，因而難以采取做市方式轉讓股權，只能以協(xié)議方式轉讓。而新規實(shí)施后，可通過(guò)做市方式轉讓股權，增發(fā)一部分給券商，個(gè)人投資者也可參與持股。這將大大提高股份流動(dòng)性，提高流動(dòng)性溢價(jià)。

險企打前鋒，為金融業(yè)立足新三板開(kāi)路！

收緊政策有利于篩選和管理上市公司，同時(shí)也對外圍觀(guān)望企業(yè)拋出政策導向橄欖枝。

新三板掛牌門(mén)檻低，企業(yè)魚(yú)龍混雜，估值體系不健全，又遭遇流動(dòng)性寒冬，市場(chǎng)一片狼藉，企業(yè)定增融資熱情也隨之退潮。

在政策監管收緊的2016年，掛牌企業(yè)總數迅速突破6000后有明顯的放緩趨勢，加之轉板預期遙遙無(wú)期，外圍觀(guān)望企業(yè)逐漸增加。特別是像保險企業(yè)這樣的市值大象，沒(méi)做好充足的準備萬(wàn)萬(wàn)不敢貿然挺進(jìn)。

自2月份新三板禁止類(lèi)金融企業(yè)掛牌新三板以來(lái)，類(lèi)金融的影子基本在新三板消失殆盡。其實(shí)，傳統金融缺席新增掛牌企業(yè)名單已從1月開(kāi)始，至今也三月有余。

據不完全統計，新三板掛牌企業(yè)中，金融業(yè)共計171家，總市值超797萬(wàn)元，高居一級分類(lèi)行業(yè)總市值之首。另外，金融業(yè)近一年來(lái)交易總額超過(guò)103.94億元，占全板總交易額32%。

新三板日漸火爆，金融業(yè)功不可沒(méi)。市場(chǎng)屠殺類(lèi)金融，雖為整頓市場(chǎng)所需，但或許也是新三板流動(dòng)性寒冬的主要幫兇。

意見(jiàn)稿給予險企掛牌新三板的“指導”意見(jiàn)，本質(zhì)上為保險業(yè)掛牌新三板指明道路：做市轉讓是歸路！同時(shí)也降低相應的投資者準入門(mén)檻，增強其流動(dòng)性信心。

各種政策紅利到位，生死存亡之際，險企為金融業(yè)在新三板復活開(kāi)路，為盤(pán)活市場(chǎng)流動(dòng)性領(lǐng)旗，實(shí)在迫在眉睫。

據不完全統計，國內記錄在案的保險集團控股公司共有11家，保險公司161家，保險資產(chǎn)管理公司21家。除卻新三板上市12家，中國主板及香港上市的6家，還有超過(guò)170家險企公開(kāi)融資無(wú)方。

國內主板IPO周期長(cháng)，注冊制遙遙無(wú)期，更何況像保險這樣的市值大水牛，申報上市路途將更加遙遠。相比之下，A股周期漫長(cháng)，而掛牌新三板門(mén)檻低、速度快，符合保險業(yè)高資金周轉率的要求。

同時(shí)也是其通過(guò)資本力量建立生態(tài)并進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)+轉型升級的不二選擇，更是其進(jìn)入主板市場(chǎng)的跳板?？偠灾?，新三板有其足夠的魅力吸引險企入駐。險企搶灘新三板：有戲！

新三板保險公司一枝獨秀的吶喊：融資迫在眉睫！

那么險企進(jìn)入新三板，究竟能不能擁抱幸福？且來(lái)看看前輩的獨白。

據新三板資本圈記者統計，新三板目前保險企業(yè)共12家，其中保險公司只有永誠保險，其余11家皆為保險中介，保險中介企業(yè)不在意見(jiàn)稿對象范圍內。

永誠保險成立于年，主要從事財產(chǎn)保險、短期健康保險和意外傷害保險等保險、再保險業(yè)務(wù)以及保險資金運用業(yè)務(wù)。2015年12月28日掛牌新三板，成為在“新三板”市場(chǎng)掛牌的首家也是唯一一家保險公司。

公司2015年年報數據顯示，實(shí)現營(yíng)收64.93億元人民幣，凈利潤1.85億，凈利同比增長(cháng)346.52%，財務(wù)數據非?？捎^(guān)。然而公司資產(chǎn)負債率高達72.83%，高負債運行又增加了公司運營(yíng)風(fēng)險，為了補充流動(dòng)/運營(yíng)資金，公司定增融資勢在必行。

據了解，自2015年末掛牌以來(lái)，永誠保險并無(wú)融資行為記錄，卻有發(fā)行債記錄。公司2014年發(fā)行債券共計9億元，票面利率6.2%。簡(jiǎn)單計算，此次融資成本將超過(guò)550萬(wàn)，并且到期還必須還本付息。

然而如果此次融資發(fā)生在新三板，除卻流動(dòng)性成本與時(shí)間成本，融資成本將不超過(guò)300萬(wàn)，遠遠低于同期企業(yè)債成本。

因此從成本角度來(lái)看，掛牌新三板是企業(yè)融資的明智之舉。

另外，據公司年報透露，“作為國內首家登陸“新三板”的保險公司，隨著(zhù)新三板市場(chǎng)分層改革的付諸實(shí)施，永誠將獲得新的資本運作平臺和高效、便捷的融資渠道，為公司持續、健康、穩定地發(fā)展奠定了良好的基礎。”

滾滾政策紅利而來(lái)，誰(shuí)又能望著(zhù)盛宴肥肉無(wú)動(dòng)于衷？

結語(yǔ)：

保險行業(yè)的競爭日益激烈，保費降低，經(jīng)營(yíng)成本大幅度上升，承保利潤明顯下降，保險企業(yè)面臨著(zhù)資金短缺、急需轉型升級的風(fēng)險。

以財險為例，2015 年人保財險、平安財險、太平洋財險三大家保險公司的市場(chǎng)份額總和為64%。全國其余六十余家財產(chǎn)保險公司將爭奪剩余 1/3 的市場(chǎng)份額，對中小型保險公司的市場(chǎng)拓展帶來(lái)巨大的壓力。

同時(shí)，市場(chǎng)主體的不斷增多也加劇了同業(yè)競爭，中小型保險公司面臨競爭日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境。

據了解，永誠保險發(fā)電保險業(yè)務(wù)已躋身同行業(yè)前兩名，承保發(fā)電企業(yè)數超過(guò) 2,400 家，占國內發(fā)電保險市場(chǎng)份額（按承保的發(fā)電企業(yè)的裝機容量計算）超過(guò)三分之一，在中小保險企業(yè)中已算佼佼者。

更何況作為擁有國內電能巨霸的華能、華電、中電投、大唐的國有控股保險公司，背后還有外資再保險支撐，資本雄厚度也應在行業(yè)中名列前茅。

但是這樣的一家“富二代”公司，盡管公司報告期內償付能力狀況良好，較小的資本規模依然影響了公司承保能力和承保利潤率等經(jīng)營(yíng)情況，依然急需注入資本，更別提另外的一百多家中小險企。

行業(yè)競爭激烈，中小保險企業(yè)面臨巨大挑戰，打通融資渠道將為重中之重！