新三板分層進(jìn)入沖刺期。

此前的3月29日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統（下稱(chēng)“全國股轉系統”）公司副總經(jīng)理隋強表示，新三板掛牌公司分層實(shí)施細則已擬定完成，配套技術(shù)系統開(kāi)發(fā)正在推進(jìn)，分層將于5月初正式實(shí)施。

從本周開(kāi)始，全國股轉系統開(kāi)始了掛牌公司分層信息揭示第一輪仿真測試，全國股轉系統公司、中國結算、深圳證券通信有限公司以及各券商、信息商等參與測試。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，按分層工作安排，全國股轉系統在4月30日年報披露截止后，根據年報信息先行分層，隨后公布分層結果。不過(guò)，在這次分層結果公布之后，全國股轉系統將設置為期一月的異議期，待異議期結束后實(shí)施分層。

而隨著(zhù)分層漸行漸近，三板市場(chǎng)也開(kāi)始躁動(dòng)起來(lái)，進(jìn)入分層搶籌期。

或設一個(gè)月“異議期”

一位接近全國股轉系統的內部人士表示，“設置異議期是考慮到企業(yè)層面可能會(huì )出現認為層次劃分錯誤的情況。如果企業(yè)有這樣的看法，可以在這一個(gè)月的異議期中向股轉系統申訴。”

上述人士指出，根據企業(yè)的申訴，監管層將根據分層指標和企業(yè)情況進(jìn)行確認，如果確認無(wú)誤，到下次分層之前企業(yè)都將會(huì )留在這一層次中。

據《全國股轉系統掛牌公司分層方案（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《意見(jiàn)稿》）的規定，每年4月30日之后層級調整時(shí)，全國股轉系統根據維持標準，從創(chuàng )新層掛牌公司中自動(dòng)篩選出不符合維持標準的掛牌公司，如果第一年不符合的，公司應當及時(shí)發(fā)布風(fēng)險揭示公告，第二年仍不符合的，則將被調整到基礎層；同時(shí)，全國股轉系統根據分層標準，從基礎層掛牌公司中自動(dòng)篩選出符合創(chuàng )新層標準的掛牌公司，并確定創(chuàng )新層最終名單。

也就是說(shuō)，層次劃分將對企業(yè)產(chǎn)生至少一年的影響。

不過(guò)，一位北京地區大型券商投行部的人士表示：“股轉系統設置異議期是從多方面考慮的。其中一個(gè)比較重要的考慮，應該和分層的兩個(gè)通用標準相關(guān)。”

《意見(jiàn)稿》顯示，企業(yè)除了要滿(mǎn)足三個(gè)分層標準其中之一，還必須滿(mǎn)足兩個(gè)通用標準的其中一個(gè)。這兩個(gè)通用標準分別是須滿(mǎn)足最近3個(gè)月內實(shí)際成交天數占可成交天數的比例不低于 50%，或者掛牌以來(lái)（包括掛牌同時(shí)）完成過(guò)融資的要求。

前述人士指出，“目前來(lái)看，公司層面對這兩個(gè)指標，尤其是3個(gè)月實(shí)際成交天數的算法不是很清晰，未來(lái)分層依據中，這一項也將會(huì )是企業(yè)層面可能會(huì )產(chǎn)生較多爭議的層面。”

不過(guò)，截至4月19日，分層方案的最終方案依舊沒(méi)有出臺，關(guān)于分層方案指標修改的消息不絕于耳。記者了解到，標準三以及通用標準或會(huì )產(chǎn)生一些變化。

搶籌創(chuàng )新層標的

隨著(zhù)分層時(shí)間臨近，市場(chǎng)已開(kāi)始進(jìn)入搶籌期。“一些機構和投資者已經(jīng)開(kāi)始提前搶籌創(chuàng )新層標的了。”北京一位資深新三板投資人士表示。

一位北京地區符合創(chuàng )新層標準一的企業(yè)董秘表示：“從上周開(kāi)始，在二級市場(chǎng)上有投資者就在慢慢地拿我們公司的股票。”

21世紀經(jīng)濟報道記者統計發(fā)現，4月開(kāi)始新三板成交量便有所回暖。近10個(gè)交易日全市場(chǎng)成交金額都穩定在9億左右，相比三月份交易最清淡之時(shí)已有一定提升。

“分層政策紅利到了要落實(shí)的時(shí)候，我們不想錯過(guò)這波分層行情。”前述資深投資者表示。

除了短期分層行情之外，市場(chǎng)人士也認為分層將有效改善新三板交易的僵局。

中信證券新三板研究胡雅麗團隊表示，分層后的制度推進(jìn)成為打破新三板融資、交易僵局的主要對策。

華龍證券新三板管理總部總經(jīng)理呂紅貞也表示，創(chuàng )新層的推出將極大提高投資效率，吸引更多淘金者。目前全國股轉系統企業(yè)已近6500家，而按征求意見(jiàn)稿標準的創(chuàng )新層三條標準統計，能夠進(jìn)入創(chuàng )新層的公司在12%左右。據測算，符合征求意見(jiàn)稿標準的創(chuàng )新層的企業(yè)整體凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)收入分別是14.58%和25.09%，高于創(chuàng )業(yè)板的9.73%和23%、中小板的9.36%和8.58%，并且歷史財務(wù)數據也顯著(zhù)優(yōu)于創(chuàng )業(yè)板和中小板。

一位公募基金新三板投資負責人也透露：“近期我和一些A股投資者有過(guò)交流，這些投資者對創(chuàng )新層企業(yè)表達了非常確定的興趣。這些投資者將在分層之后帶給新三板市場(chǎng)一定的增量資金，一定程度上也可以緩解三板交易流動(dòng)性的困局。”