上周在證監會(huì )新聞發(fā)布會(huì )上，發(fā)言人張曉軍表示，目前新三板掛牌企業(yè)轉板到主板的相關(guān)制度正在研究中。這一言論無(wú)疑點(diǎn)燃市場(chǎng)對新三板的熱情。雖然新三板轉板制度尚未真正落地實(shí)行，但已經(jīng)有新三板企業(yè)等不及因而轉投主板了。不過(guò)在沒(méi)有綠色通道的情況下，目前新三板掛牌企業(yè)若要在A(yíng)股上市轉板渠道并不暢通。伴隨著(zhù)將在5月份正式落地的分層制，市場(chǎng)普遍預期分層之后轉板政策推出的可能性加大，同時(shí)預計創(chuàng )新層或成注冊制試驗田。

證監會(huì )再提新三板掛牌企業(yè)轉板：正在研究

針對新三板掛牌公司“達到股票上市條件的，可直接申請上市交易，無(wú)需證監會(huì )審核”的報道，4月1日證監會(huì )新聞發(fā)布會(huì )上新聞發(fā)言人張曉軍表示，目前，全國股轉系統掛牌公司轉板到證券交易所市場(chǎng)的相關(guān)制度正在研究中。

證監會(huì )新聞發(fā)言人張曉軍說(shuō)：“但轉板上市的前提是掛牌公司必須符合證券法規定的股票上市條件，在股本總額、股權分散程度、公司規范經(jīng)營(yíng)、財務(wù)報告真實(shí)性等方面達到相應的要求。”

雖然新三板轉板制度尚未真正落地實(shí)行，但已經(jīng)有新三板企業(yè)等不及因而轉投主板了。

此前，在2015年的1月到9月中，只有4、5、7三個(gè)月份有企業(yè)發(fā)布擬申請IPO的公告，且每個(gè)月分別只有一家。但從10月份開(kāi)始，申請的企業(yè)數量就呈現一個(gè)逐漸上升的趨勢，特別是在12月，申請轉板的企業(yè)數量甚至超過(guò)了此前11個(gè)月的數量總額。

而從2016年開(kāi)始，這種上升勢頭繼續得以延續，包括好買(mǎi)財富（834418）、天地壹號（832898）等新三板知名企業(yè)也表達了轉板意向。

對此，廣東一家新三板公司負責人表示，轉板把握“天時(shí)、地利、人和”很重要，“天時(shí)”是選擇上主板的最佳時(shí)間，要知道好的時(shí)機會(huì )帶來(lái)驚喜，會(huì )為企業(yè)帶來(lái)更大的收益；“地利”是了解什么樣的企業(yè)適合上市，看自身是否符合上市的條件，有哪些不足；“人和”是重中之重，籌劃內部專(zhuān)業(yè)上市團隊是必須的。

轉板渠道并不暢通

有行內人士認為，在沒(méi)有綠色通道的情況下，目前新三板掛牌企業(yè)若要在A(yíng)股上市，需要先從新三板摘牌再重新排隊走一遍IPO流程，轉板渠道并不暢通。

資料顯示，海容冷鏈（830822）是去年首家意欲轉板的新三板企業(yè)。公司于2015年4月發(fā)布公告，宣布接受上市輔導。同年10月，公司公告稱(chēng)通過(guò)了青島證監局驗收，成為首家獲得上市輔導驗收的掛牌企業(yè)。

截至目前，由于公司的IPO申請已被中國證監會(huì )受理，海容冷鏈在新三板已暫停交易。在此過(guò)程中，招商證券(600999,股吧)亦發(fā)布公告稱(chēng)，自去年10月起退出為海容冷鏈提供做市報價(jià)服務(wù)，這也成為新三板掛牌企業(yè)首個(gè)做市商退出的案例。

從股價(jià)表現來(lái)看。2015年11月6日，海容冷鏈暫停轉讓前價(jià)格為29.49元，距離7月8日14.5元的價(jià)格接近翻倍。表明投資者對于其IPO的前景比較看好。

上市公司在擴大市值、兼并收購和市場(chǎng)關(guān)注度等方面具備明顯優(yōu)勢，對投資人退出也有保障。這是一些企業(yè)想要謀求轉板的重要原因。新三板市場(chǎng)存在流動(dòng)性不足、估值較低以及監管規則不盡完善等方面的問(wèn)題。

不過(guò)，也有機構研究人士認為，即便新三板掛牌公司財務(wù)指標達到主板、創(chuàng )業(yè)板要求，在未來(lái)轉板制度更多細節敲定之前（有無(wú)綠色通道等），企業(yè)仍要面臨發(fā)行節奏等多方面的風(fēng)險。

分層后轉板機制推出的可能性加大

一直以來(lái)，由于受到創(chuàng )業(yè)板和新三板相差極大的上市掛牌條件所限，新三板向創(chuàng )業(yè)板轉板難以通暢；新三板掛牌企業(yè)轉板創(chuàng )業(yè)板或其他主板市場(chǎng)通常采用的是“先退市，后轉板“、或上市借殼、尋求并購等方式。從過(guò)往轉板數據來(lái)看，2007年以來(lái)，新三板轉板僅發(fā)生11起，轉板實(shí)施率極低。而新三板轉板創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)機制建成，新三板作為承接創(chuàng )業(yè)板與區域市場(chǎng)的橋梁；通過(guò)打通創(chuàng )業(yè)板與新三板之間的森嚴壁壘，間接實(shí)現部分資金的跨市場(chǎng)流通，其意義毋庸置疑。

對于許多掛牌新三板的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能最終瞄準的目標是主板，而轉板試點(diǎn)政策推出，將吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌新三板。2015年11月，證監會(huì )發(fā)布的《意見(jiàn)》提出，“著(zhù)眼建立多層次資本市場(chǎng)的有機聯(lián)系，研究推出全國股轉系統掛牌公司向創(chuàng )業(yè)板轉板的試點(diǎn)”。新三板將于2016年5月正式進(jìn)行內部分層。而新三板公司轉創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)制度的推出則超出了市場(chǎng)預期，該制度將促成新三板和主板、創(chuàng )業(yè)板之間的互聯(lián)互通，有利于我國多層次資本市場(chǎng)的建設和發(fā)展。

3月29日，股轉系統副總經(jīng)理隋強在“2016新三板創(chuàng )新發(fā)展論壇暨首屆機構峰會(huì )”上表示，新三板分層應當于5月初正式實(shí)施。市場(chǎng)普遍預期，分層之后轉板政策推出的可能性加大，同時(shí)預計創(chuàng )新層或成注冊制試驗田。