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戰新板需深入研究 企業(yè)陸續分流至創(chuàng )業(yè)板和新三板

2016/03/28 10:19      谷楓 唐茗熙

3月16日正式亮相的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十三個(gè)五年(2016-2020年)規劃綱要》(下稱(chēng)“十三五”綱要)正文中,有關(guān)資本市場(chǎng)的內容為:創(chuàng )造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制,發(fā)展多層次股權融資市場(chǎng),深化創(chuàng )業(yè)板、新三板改革,規范發(fā)展區域性股權市場(chǎng),建立健全轉板機制和退出機制。

在這其中,此前曾出現在綱要草案中有關(guān)“設立戰略性新興產(chǎn)業(yè)板(下稱(chēng)‘戰新板’)”的內容被刪除。

事實(shí)上早在3月15日便有消息稱(chēng)在修改完善《綱要草案》的過(guò)程中,根據證監會(huì )的意見(jiàn)將戰新板從綱要中刪除。

在時(shí)隔近兩周之后,3月25日,監管層首次就戰新板被刪除一事進(jìn)行了回應。

尚需深入研究

證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸在3月25日證監會(huì )例行新聞發(fā)布會(huì )上表示:“加快培育和發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè),一直是國家既定的戰略方針。證監會(huì )始終重視支持戰略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,隨著(zhù)多層次資本市場(chǎng)建設的推進(jìn),資本市場(chǎng)對戰略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度肯定還會(huì )不斷加大。‘十三五’規劃綱要是判斷未來(lái)5年的發(fā)展大趨勢、確定大方向、明確要辦的大事。設立戰略新興產(chǎn)業(yè)板的具體問(wèn)題,還要做深入研究論證。對于尚在研究中的具體工作,沒(méi)有必要列入綱要。”

對于證監會(huì )的這一回應,上交所表示目前尚沒(méi)有更多的信息可以回應。但“還要做深入研究論證”這一表述被很多市場(chǎng)人士認為戰新板或被推遲。

邵宇在3月25日接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪(fǎng)的時(shí)候表示:“在研究中,應該就是會(huì )推遲,問(wèn)題是推遲多久。注冊制與戰新板有較高重合,本來(lái)是借注冊制來(lái)推戰新板,既然注冊制可能會(huì )推遲,戰新板也可能相應的調整,都沒(méi)有給出明確的時(shí)間表,但應該不會(huì )有5年這么久,只是等配套的措施完善。”

方正證券研究所所長(cháng)高利則對記者表示:“直接原因或與注冊制改革推進(jìn)暫緩有關(guān),因為推出新的板不可能還按照舊有機制運行,肯定要有創(chuàng )新的東西,這里面很重要的一點(diǎn)就是注冊制,所以現在戰略新興產(chǎn)業(yè)板暫緩其實(shí)是跟注冊制的暫緩推出有一定的關(guān)聯(lián)。”

另外高利還指出戰新板的一些功能目前資本市場(chǎng)有板塊可以承擔,他表示:“我個(gè)人認為實(shí)際上新三板系統已經(jīng)承擔了很多戰新板的功能,新三板轉板制度、分層交易制度已經(jīng)逐漸完備。”

不過(guò),另有一位不愿署名的市場(chǎng)人士對記者表示:“長(cháng)遠來(lái)看,注冊制是長(cháng)期的趨勢,暫緩并不代表不推出,只是基于目前內外部條件限制。”

企業(yè)困惑中抉擇

可以看到,戰新板推進(jìn)不明,企業(yè)正在陸續分流至創(chuàng )業(yè)板和新三板。

“證監會(huì )今天的表態(tài)實(shí)際上還是不夠清晰,但還在研究的話(huà)就是不確定,所以我們也建議我們投資的企業(yè)另?yè)袼?,面對戰新板的不確定性可能會(huì )打亂企業(yè)登陸資本市場(chǎng)的節奏。”上海地區一家大型私募的投資總監對記者表示。

近期,一些券商人士也對記者表示,此前一些瞄準戰新板的企業(yè)開(kāi)始陸續找到自己考慮登陸新三板的可能性。

北京一家大型上市券商投行部的人士向記者透露:“我們其他組接的戰新板項目目前在考慮轉給我們新三板的組來(lái)做。”

該人士進(jìn)一步稱(chēng),這些項目中有VIE架構回歸的企業(yè),也有擬IPO的項目,這也意味著(zhù)很少有企業(yè)愿意等待正在“研究中的戰新板”。

一位接近監管層的人士分析稱(chēng),戰新板預期不明意味著(zhù)近期未盈利企業(yè),VIE架構的企業(yè)(除了借殼的情況)可能無(wú)緣A股市場(chǎng),因為創(chuàng )業(yè)板是否會(huì )放開(kāi)針對尚未盈利企業(yè)的入口也不得而知。

一家此前決定選擇戰新板的滬上新三板企業(yè)對記者表示:“現在戰新板還在研究,我們就不等了,但是近期的變化讓我們覺(jué)得新三板創(chuàng )新層在未來(lái)可能也不會(huì )兌現太多政策紅利,因此公司最終決定選擇創(chuàng )業(yè)板,盡管可能要排隊好幾年,但這是目前最穩妥的辦法。”

“企業(yè)在經(jīng)歷了這幾年資本市場(chǎng)改革后發(fā)現,排隊I(yíng)PO仍舊是無(wú)法逃避的一條路。”前述上海地區私募人士感慨道。 

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