中國證監會(huì )近日表示，新三板分層機制預計于今年5月正式實(shí)施。與此同時(shí)，全國股轉系統也擬定于4月組織掛牌公司分層信息揭示的全市場(chǎng)測試。業(yè)內人士認為，新三板分層促市場(chǎng)交投升溫，板塊分化將提速。

根據《全國股轉系統掛牌公司分層方案（征求意見(jiàn)稿）》，掛牌公司分層的總體思路為“多層次、分步走”。未來(lái)全國股轉系統將由多個(gè)層級的市場(chǎng)組成，每一層級市場(chǎng)分別對應不同類(lèi)型的公司。起步階段掛牌公司擬劃分為創(chuàng )新層和基礎層。

“分層制度將為市場(chǎng)提供有效信息，提高資源配置效率。”英大證券研究所所長(cháng)李大霄說(shuō)。他認為，該制度通過(guò)一定的標準，對不同發(fā)展程度、不同規模和不同經(jīng)營(yíng)情況的新三板企業(yè)作出甄別，為實(shí)施差異化的制度安排作準備，將有效提高市場(chǎng)資源配置效率。

國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜說(shuō)，相對于之前很難達到的轉板目標，向創(chuàng )新層沖刺，更能為掛牌企業(yè)樹(shù)立一個(gè)具體細化的目標。

實(shí)施分層制度，對于投資者而言，將降低其甄別、研究投資標的的成本。掛牌企業(yè)也將通過(guò)分層了解自身情況和其他企業(yè)的股權背景，開(kāi)展并購或被上市公司并購。對市場(chǎng)而言，將促進(jìn)資金與投資標的合理匹配。

“目前大多掛牌企業(yè)的最終目的不是ＩＰＯ，而是通過(guò)這樣一個(gè)平臺來(lái)進(jìn)行高效的股權融資。”武漢大學(xué)金融研究所所長(cháng)董登新認為，設立創(chuàng )新層，開(kāi)始規范公司內部法人治理，是分層的主要目的和意義。

申萬(wàn)宏源研究所理財研究部聯(lián)席總監桂浩明說(shuō)，按照目前的標準比對，現有新三板中能滿(mǎn)足創(chuàng )新層要求的企業(yè)大概有600多家，在所有新三板企業(yè)中超過(guò)10％。

“對于創(chuàng )新層的標準應該是動(dòng)態(tài)調整的，不只在推出前可能產(chǎn)生變化，在分層制實(shí)施后，也應隨著(zhù)規模的變化適時(shí)調整。”李大霄說(shuō)。

為了進(jìn)一步增加新三板的流動(dòng)性，桂浩明建議，進(jìn)一步完善做市商制度，如將時(shí)間范圍設定更長(cháng)，對做市效果進(jìn)行更為明確的規定，讓股價(jià)更真實(shí)地反映公司市場(chǎng)價(jià)值。

業(yè)內專(zhuān)家預計，新三板實(shí)施分層后，板塊分化將加速，出現資金局部充裕的現象。對此，林采宜建議，循序漸進(jìn)地增加企業(yè)的信息披露、完善定價(jià)制度，以切實(shí)活躍交投，增加新三板全市場(chǎng)的流動(dòng)性。