春節檔期，電影《美人魚(yú)》僅上映19天票房就破30億。以“周星馳”作為符號的熱門(mén)“IP”（知識產(chǎn)權）加一級、二級市場(chǎng)資本運作方式獲得了極大的商業(yè)成功，也使得2016年資本市場(chǎng)上運作熱門(mén)“IP”的“泛娛樂(lè )”公司更加炙手可熱——這種娛樂(lè )加資本的運作模式正成為市場(chǎng)上“最快搖錢(qián)樹(shù)”之一。

泛娛樂(lè )，基于互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，打造明星IP的粉絲經(jīng)濟。以電子設備的進(jìn)步和移動(dòng)設備的普及為基礎，文化產(chǎn)品之間相互融合成為粉絲經(jīng)濟的顯著(zhù)趨勢，文學(xué)、動(dòng)漫、音樂(lè )、影視、游戲等娛樂(lè )形式圍繞著(zhù)共同的主題IP構建出泛娛樂(lè )的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

那些登陸新三板的“泛娛樂(lè )”和影視公司，已經(jīng)開(kāi)始在資本市場(chǎng)上翻云覆雨。從耳熟能詳的影視作品《盜墓筆記》《花千骨》到《夏洛特煩惱》，從80后喜愛(ài)的動(dòng)畫(huà)熱門(mén)IP《蠟筆小新》《哆啦A夢(mèng)》，再到90后中大熱的手游《找你妹》……這些熱門(mén)作品的幕后推手公司，不僅在“泛娛樂(lè )”領(lǐng)域里玩得一手IP好牌，更是資本的高手。

據界面新聞?dòng)浾卟煌耆y計，2015年最少有35家游戲公司、36家影視公司登陸新三板，他們用股市募集來(lái)的大量資金，對行業(yè)內外提供優(yōu)質(zhì)內容的企業(yè)進(jìn)行投資并購，進(jìn)一步為泛娛樂(lè )行業(yè)圍繞IP為核心的內容建設推波助瀾。

在新三板上，已掛牌企業(yè)中表現突出的，有網(wǎng)絡(luò )文學(xué)IP——中信出版、博易創(chuàng )為，動(dòng)漫IP——杰外動(dòng)漫，游戲IP——綠岸網(wǎng)絡(luò )和掌上縱橫，影視IP——開(kāi)心麻花、青雨傳媒、基美影業(yè)、藝能傳媒、中鉅鋮、自在傳媒等。

據中投證券預測，以IP為核心的泛娛樂(lè )產(chǎn)業(yè)規模為2670億，并開(kāi)始迎來(lái)價(jià)值釋放期。國際經(jīng)驗顯示，隨著(zhù)人均GDP達到7000美元，娛樂(lè )消費將迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)。而2013年中國人均GDP已突破7000美元。

梳理A股當中與娛樂(lè )相關(guān)的9個(gè)領(lǐng)域，會(huì )發(fā)現2007年至2014年餐飲、休閑設施、住宿與廣播電視行業(yè)的盈利能力出現下降，而影視動(dòng)畫(huà)、體育、網(wǎng)絡(luò )游戲、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和旅游行業(yè)的盈利能力持續增強，顯示“泛娛樂(lè )”未來(lái)行業(yè)景氣度還將提升。

雖然新三板企業(yè)的融資規模無(wú)法與A股比肩，但是從2015年掛牌企業(yè)定增數量和融資額增速的表現來(lái)看，該市場(chǎng)有著(zhù)不亞于A(yíng)股的融資能力。新三板娛樂(lè )消費細分子行業(yè)的估值目前整體低于主板，在二級市場(chǎng)大幅縮水的情況下引來(lái)不少機構投資者的關(guān)注。

此外，新三板上“泛娛樂(lè )”公司的投資機會(huì )也具備二八效應。從經(jīng)營(yíng)上，具備優(yōu)質(zhì)IP儲備能力和影視游戲制作能力的公司成為了資本追逐的對象。具有高人氣名家精品+適宜影游改編的IP具有秲缺性，掌握精品IP的公司具有向下游延伸議價(jià)的能力，而IP中下游影視、游戲改編制作能力則直接影響IP商業(yè)價(jià)值放大效果。

根據2015年中報數據，新三板娛樂(lè )消費類(lèi)企業(yè)總股本為56.93億股，流通股總股數為18.91億股，營(yíng)收規模46.38億元，凈利潤規模3.21億元。新三板娛樂(lè )消費類(lèi)企業(yè)盈利能力分化，2014年盈利能力前20%的公司營(yíng)收達到全行業(yè)的73%，虧損企業(yè)數量占總量的18%，二八效應明顯。

新三板主要“泛娛樂(lè )”公司概況：

開(kāi)心麻花（證券代碼：835099）

北京開(kāi)心麻花娛樂(lè )文化傳媒股份有限公司自2003年起開(kāi)始制作、發(fā)行舞臺劇，憑借強大的喜劇創(chuàng )作實(shí)力與專(zhuān)業(yè)精準的推廣營(yíng)銷(xiāo)能力，現已成為舞臺劇領(lǐng)域最具市場(chǎng)號召力的喜劇品牌。作為國內極具舞臺劇商業(yè)競爭力的民營(yíng)機構，開(kāi)心麻花已成功推出《小丑愛(ài)美麗》《須摩提世界》《夏洛特煩惱》《烏龍山伯爵》《那年的夢(mèng)想》等多部票房、口碑雙贏(yíng)的經(jīng)典作品，屢次創(chuàng )造了中國話(huà)劇演出的奇跡，促使“看麻花”成為了一種大眾文化消費現象。近年來(lái)，開(kāi)心麻花還在致力于拓展音樂(lè )劇、網(wǎng)絡(luò )劇、電影、藝人經(jīng)紀等版塊的業(yè)務(wù)，以形成一個(gè)專(zhuān)業(yè)、全方位的娛樂(lè )產(chǎn)業(yè)體系。

作為新三板的“話(huà)劇、網(wǎng)絡(luò )劇第一股”，開(kāi)心麻花做起電影生意來(lái)毫不含糊。繼超越《港囧》拿下國慶檔電影票房冠軍后，《夏洛特煩惱》在2015年獲得14.39億的高票房。在“拼IP、拼營(yíng)銷(xiāo)、拼口碑”的國內電影市場(chǎng)上，《夏洛特煩惱》成功逆襲靠的是超強的口碑和觀(guān)眾的力量。開(kāi)心麻花目前有兩部網(wǎng)絡(luò )劇和23部原創(chuàng )舞臺劇，《夏洛特煩惱》只是其中可改編的電影之一。

青雨傳媒（證券代碼：832698）

東陽(yáng)青雨傳媒股份有限公司主要從事電視劇的投資、制作及發(fā)行業(yè)務(wù)，專(zhuān)注于精品電視劇的創(chuàng )作，包括獨家拍攝和聯(lián)合拍攝兩種情況，以獨家拍攝為主。青雨傳媒電視劇的發(fā)行包括電視臺發(fā)行、新媒體發(fā)行和音像發(fā)行，并以電視臺發(fā)行為主。公司主要向電視臺、以視頻網(wǎng)站為代表的新媒體平臺出售產(chǎn)品播映權或網(wǎng)絡(luò )傳播權，以供電視臺、新媒體平臺為公眾提供付費或免費的視頻內容。自成立以來(lái)，公司投資制作并成功發(fā)行了《潛伏》《借槍》《柳葉刀》《婚巢》《平原烽火》《幸福請你等等我》《奇葩一家親》等多部?jì)?yōu)秀的電視劇作品。

自在傳媒（證券代碼：834476）

北京無(wú)限自在文化傳媒股份有限公司是一家為商業(yè)電影、電視劇、電視欄目、網(wǎng)絡(luò )劇及節目提供包括精準定位、投放策略、推廣規劃、戰略執行在內的全案營(yíng)銷(xiāo)的專(zhuān)業(yè)娛樂(lè )營(yíng)銷(xiāo)機構。公司2011年成立以來(lái)參與營(yíng)銷(xiāo)的電影票房已超百億。由公司提供營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的電影包括2015年大熱的《尋龍訣》《夏洛特煩惱》《煎餅俠》《滾蛋吧腫瘤君》《烈日灼心》等。公司在業(yè)內較早提出了品牌營(yíng)銷(xiāo)概念“全案策略”，借助包括互聯(lián)網(wǎng)社會(huì )化營(yíng)銷(xiāo)、傳統媒介營(yíng)銷(xiāo)、線(xiàn)下活動(dòng)以及商業(yè)品牌整合營(yíng)銷(xiāo)等多平臺渠道，基于全網(wǎng)抓取的大數據，尋找精準人群進(jìn)行影響、調動(dòng)。從而幫助影視作品進(jìn)行宣傳推廣，以提高影視作品的影響力、收視率、上座率和關(guān)注度。

杰外動(dòng)漫（證券代碼：835948）

北京杰外動(dòng)漫文化股份有限公司是中國較早從事國內外動(dòng)漫IP經(jīng)紀的服務(wù)商，主要從事動(dòng)漫IP的全版權代理業(yè)務(wù)，公司取得動(dòng)漫產(chǎn)品全版權代理資格后，向下游騰訊、聚力、樂(lè )視網(wǎng)、愛(ài)奇藝、歌華有線(xiàn)、中國移動(dòng)等客戶(hù)提供各類(lèi)再授權服務(wù)。主要授權代理業(yè)務(wù)內容包括動(dòng)漫版權、動(dòng)漫電子圖書(shū)及動(dòng)漫游戲開(kāi)發(fā)的授權代理業(yè)務(wù)。通過(guò)自有渠道獲得國內外動(dòng)漫企業(yè)的授權，具體包括動(dòng)畫(huà)片授權、動(dòng)畫(huà)電影授權等，然后組織策劃、營(yíng)銷(xiāo)推廣電子圖書(shū)、動(dòng)漫游戲授權等業(yè)務(wù)。通過(guò)從版權方獲得電子圖書(shū)版權，并取得相關(guān)的翻譯權，然后由公司授權給電子閱讀平臺傳播。通過(guò)從動(dòng)漫版權方獲得動(dòng)漫游戲開(kāi)發(fā)授權，然后采取授權開(kāi)發(fā)的方式，授權給游戲開(kāi)發(fā)商，由游戲開(kāi)發(fā)商進(jìn)行開(kāi)發(fā)和運營(yíng)。