新三板市場(chǎng)的崛起對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟層面的影響極為深遠，經(jīng)歷了去年的快速崛起、瘋狂擴圍后，市場(chǎng)對新三板的擔憂(yōu)漸起。此前關(guān)于新三板市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題已引發(fā)市場(chǎng)爭論，在新三板掛牌熱潮的背后，哪些行業(yè)存在虛熱、哪些企業(yè)暗藏風(fēng)險也越來(lái)越被關(guān)注。

目前，新三板市場(chǎng)掛牌公司行業(yè)分布廣泛，基本涵蓋當前主要行業(yè)分類(lèi)，部分行業(yè)在過(guò)去一年更是接連爆發(fā)掛牌熱潮。上海社科院科研處副處長(cháng)、新三板發(fā)展指數課題組負責人湯蘊懿強調，新三板市場(chǎng)正發(fā)揮著(zhù)主板市場(chǎng)“孵化器”和“蓄水池”的功能和作用。

以融資租賃行業(yè)為例，湯蘊懿分析認為，融資租賃行業(yè)在主板上市面臨著(zhù)行業(yè)屬性界定不清、法律制度不健全等多方面阻礙，造成目前行業(yè)上市企業(yè)寥寥無(wú)幾；而主板市場(chǎng)去年深陷股災影響，IPO也出現暫停，但伴隨新三板市場(chǎng)的爆發(fā)，融資租賃行業(yè)登陸資本市場(chǎng)出現便利通道，直接融資渠道被拓寬。

新三板對于行業(yè)發(fā)展的影響，在相關(guān)市場(chǎng)數據中已有體現。1月31日，上海社科院發(fā)布了2015年新三板重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展指數的研究報告，報告內容顯示，融資租賃行業(yè)在去年前兩季度出現震蕩，但8月份起企穩并持續回升；行業(yè)板塊全年漲幅為66%，且行業(yè)整體走勢良好，目前仍呈穩步上升趨勢。

走勢同樣向好的新三板行業(yè)，還包括醫藥生物、金融、科學(xué)研究與技術(shù)服務(wù)業(yè)等板塊。“指數的走勢也可用在行業(yè)發(fā)展預測上。比如金融業(yè)去年漲幅居首，但在11月之前已經(jīng)顯示了較大波動(dòng)和調整；從投資角度而言就應該回避了。醫藥生物從下半年起穩步向上，目前趨勢仍在，在今年上半都可以重點(diǎn)關(guān)注。”湯蘊懿表示。

資本市場(chǎng)的瘋狂擴容，卻也容易催生企業(yè)發(fā)展的虛熱。

在上述新三板重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展指數中，文體和娛樂(lè )業(yè)去年整體漲幅為14%，位于七大重點(diǎn)行業(yè)末尾。報告就對此指出，自去年四季度以來(lái)，一批影視股扎堆登陸新三板，明星紛紛現身新三板掛牌企業(yè)股東名單榜中，明星效應頗為顯著(zhù)，“但該行業(yè)與其他新興服務(wù)業(yè)相比，并無(wú)其他太多優(yōu)勢，未必能實(shí)現更高的估值。新三板市場(chǎng)對各行業(yè)都產(chǎn)生了較大吸引力，文體和娛樂(lè )業(yè)的出現更多體現了市場(chǎng)高度的接納性和容納度。”

在掛牌熱潮背后，哪些行業(yè)存在虛熱、哪些企業(yè)暗藏風(fēng)險，也正逐步成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

上述報告認為，部分中小企業(yè)為了掛牌而對公司現狀、盈利能力、發(fā)展前景等進(jìn)行包裝，投資者容易因信息不對稱(chēng)而造成錯誤的投資判斷。此外，新三板市場(chǎng)當前重點(diǎn)扶持高新技術(shù)企業(yè)，但部分技術(shù)研發(fā)型、擁有核心技術(shù)和具備戰略支柱產(chǎn)業(yè)地位的企業(yè)，或因為資本運營(yíng)和營(yíng)銷(xiāo)造勢的缺失，未能實(shí)現融資等發(fā)展需求。

“新三板市場(chǎng)對于創(chuàng )新研發(fā)沒(méi)有相關(guān)的制度安排，更多關(guān)注凈利潤等財務(wù)數據，使創(chuàng )新企業(yè)的巨額研發(fā)投入無(wú)法資本化、只能成本化，影響企業(yè)真正價(jià)值、阻礙了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。”報告對此表示，預計新三板年內仍將迎來(lái)制度的進(jìn)一步完善，而企業(yè)也應加強自身建設、提升行業(yè)影響力，最終實(shí)現企業(yè)股價(jià)合理反映自身發(fā)展情況。