經(jīng)歷了2015年新增3500余家掛牌企業(yè)的繁榮之后，2016年新三板市場(chǎng)迎來(lái)了監管之年。近期，暫停PE機構和類(lèi)金融機構掛牌以及出自全國股轉系統的自律監管措施等都預示著(zhù)今年新三板監管趨嚴。

1月29日，全國股轉系統就2015年12月31日國泰君安異常報價(jià)事件依法給予國泰君安證券股份有限公司、國泰君安證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理助理兼做市業(yè)務(wù)部負責人王仕宏公開(kāi)譴責；給予國泰君安證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理陳揚、做市業(yè)務(wù)部做市交易總監李仲凱通報批評。在此之前不久，全國股轉系統還就此前出現的報價(jià)異常變動(dòng)事件，對英大證券采取了出具警示函的自律監管措施。

市場(chǎng)人士普遍預期到，對于國泰君安被公開(kāi)譴責，全國股轉系統透露出的態(tài)度堅定明確，即對棄規則于不顧、挑戰紀律、以身試“法”的行為堅決打擊，嚴肅處理。有券商人士預測，2016年新三板進(jìn)入了監管之年。

形成監管體系

維護市場(chǎng)“三公”

實(shí)際上，在掛牌企業(yè)數量規模迅猛增長(cháng)的同時(shí)，全國股轉系統始終對違法違規行為堅持“零容忍”。最新統計顯示，2015年全年，全國股轉系統共對相關(guān)市場(chǎng)參與主體累計采取了1351次自律監管措施；對1家掛牌公司、1名掛牌公司董監高實(shí)施了紀律處分；對未按期披露年報的1家公司實(shí)施摘牌。及時(shí)向證監會(huì )移交涉嫌內幕交易、市場(chǎng)操縱、大股東違規減持等涉嫌違法違規的案件27件。

與2015年的“零容忍”監管態(tài)度一致，但2016年，新三板市場(chǎng)的監管制度、規則將更加系統化。據《證券日報》記者了解，以2015年11月份證監會(huì )印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國中小企業(yè)股份轉讓系統發(fā)展的若干意見(jiàn)》為依據，2016年全國股轉系統將以規則監管為依據，并將形成監管體系，切實(shí)維護市場(chǎng)“三公”。

據全國股轉系統副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強介紹，一是健全完善監管機制和工作程序。在證監會(huì )的統一部署下構建職責明確、分工清晰、信息共享、協(xié)同高效的監管體系，完善與證監會(huì )相關(guān)部門(mén)、派出機構的信息共享、監管配合機制，同時(shí)梳理完善內部工作機制和流程。

二是完善自律監管規則體系，創(chuàng )新監管方式。按照規則監管的總體要求，制訂“自律監管措施和紀律處分實(shí)施細則”等規則，明確不同業(yè)務(wù)條線(xiàn)自律監管重點(diǎn)及監管要求，壓縮違規情形甄別和采取自律管理措施的自由裁量空間，提高對市場(chǎng)違規行為的應對效率，并適時(shí)啟動(dòng)對業(yè)務(wù)規則的全面評估修訂工作；適應海量市場(chǎng)的監管要求，推進(jìn)基于大數據的電子化監控系統建設，提高違法違規線(xiàn)索的及時(shí)發(fā)現能力，依法嚴厲打擊違法違規行為，確保有異動(dòng)必有反應、有違規必有查處。

三是依法建立常態(tài)化、市場(chǎng)化的退出機制。制定發(fā)布“股票終止掛牌實(shí)施細則”，完善市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能。掛牌公司根據自身發(fā)展戰略和風(fēng)險評判，在履行必要的決策程序后，可以主動(dòng)申請終止股票掛牌。明確強制摘牌標準，完善終止掛牌的信息披露制度，探索建立異議股東股份回購機制、相關(guān)責任主體問(wèn)責機制和賠償機制。

券商成監管重點(diǎn)

輔以分層券商

“從被監管主體來(lái)看，由于推薦掛牌以及做市商制度的存在，新三板市場(chǎng)的主辦券商在推薦掛牌端、推動(dòng)交易端均發(fā)揮著(zhù)主導作用，因此對券商的監管將是重中之重。”一位來(lái)自券商場(chǎng)外市場(chǎng)部的高管預測。

“從近期全國股轉系統對英大證券采取自律監管措施，以及對國泰君安異常報價(jià)事件給予譴責和公開(kāi)通報批評就可以尋出趨勢。”上述券商高管補充說(shuō)。

據《證券日報》記者了解，在掛牌推薦業(yè)務(wù)端，2016年將強化監管，具體措施包括規范主辦券商推薦業(yè)務(wù)底稿存管方式，在目前紙質(zhì)留痕的基礎上，建立推薦業(yè)務(wù)底稿電子化存管平臺，制訂配套規則，實(shí)現推薦業(yè)務(wù)的過(guò)程留痕、電子見(jiàn)證和云端存儲，該項措施將于2016年上半年開(kāi)始實(shí)施。同時(shí)將強化申報即披露，披露即擔責的監管要求，對未能勤勉盡責，導致申請文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的申請掛牌公司、中介機構及其他信息披露義務(wù)人直接采取自律監管措施。

除了直接監管之外，全國股轉系統也正在借助輔助手段，以此規范主辦券商的執業(yè)。1月29日，全國股轉系統制定了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統主辦券商執業(yè)質(zhì)量評價(jià)辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《評價(jià)辦法》），對主辦券商推薦、經(jīng)紀或做市業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)的評價(jià)結果進(jìn)行分檔。

全國股轉系統有關(guān)負責人表示，主辦券商作為重要市場(chǎng)參與人，在市場(chǎng)運行的各個(gè)環(huán)節都起著(zhù)關(guān)鍵作用。制定《評價(jià)辦法》的初衷源于在日常監管過(guò)程中發(fā)現，主辦券商執業(yè)過(guò)程中出現大量未明確違反規則、但同時(shí)表現為執業(yè)質(zhì)量低下的行為，反映出主辦券商管理層合規意識薄弱、從業(yè)人員經(jīng)驗不足、執業(yè)態(tài)度不嚴謹等問(wèn)題。