即將過(guò)去的2015年，新三板盡管行情波動(dòng)十分劇烈，但在掛牌、交易、定增并購等各方面都較2014年有所提升。對于2016年，多家券商研究機構認為，分層方案的落地將改善新三板交投，吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌。隨著(zhù)掛牌企業(yè)的增及政策紅利的落地，把握優(yōu)質(zhì)投資標的將獲得超額收益。

交投改善

對于明年新三板市場(chǎng)，廣證恒生認為，新三板市場(chǎng)是獨立、開(kāi)放、聯(lián)通的平臺型市場(chǎng)，是中國多層次資本市場(chǎng)建設的關(guān)鍵一環(huán)。經(jīng)過(guò)數月的筑底，新三板市場(chǎng)底部基本形成，國內流動(dòng)性寬松大環(huán)境、A股賺錢(qián)效應和政策紅利將給新三板帶來(lái)積極影響，有利于交投的持續改善。

興業(yè)證券分析師紀云濤表示，今年11月24日，股轉系統發(fā)布《全國股轉系統掛牌公司分層方案(征求意見(jiàn)稿)》，標志著(zhù)市場(chǎng)期待已久的分層制度終于落地。這也意味著(zhù)新三板將要對市場(chǎng)內的幾千家企業(yè)進(jìn)行分層管理，通過(guò)差異化的制度安排，實(shí)現分類(lèi)服務(wù)、分層監管，降低投資者的信息收集成本。進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)能夠享受更多的制度紅利，既可以更好地激勵基礎層的企業(yè)奮進(jìn)，也可以讓優(yōu)質(zhì)的企業(yè)在新三板得以沉淀。對于新掛牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，滿(mǎn)足標準即可直接進(jìn)入創(chuàng )新層，將會(huì )能吸引眾多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在新三板掛牌。

國元證券認為，相關(guān)政策的落地推動(dòng)新三板交投逐漸活躍。當前新三板市場(chǎng)的主要問(wèn)題是交投不活躍的問(wèn)題。不同的資金追求的流動(dòng)性以及風(fēng)險偏好不一樣，包括投資者的投資思路和策略都不一樣。通過(guò)分層將不同資質(zhì)的企業(yè)區分開(kāi)來(lái)有利于改善市場(chǎng)的流動(dòng)性，可以使企業(yè)估值得到挖掘，為整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)鯰魚(yú)效應，起到優(yōu)勝劣汰的作用。而流動(dòng)性的增強也是競價(jià)交易，轉板制度推出的基礎。

加快布局

對于明年新三板的投資策略，紀云濤認為，2015年的大波動(dòng)是對掛牌公司和投資者的雙重洗禮，但波動(dòng)不改新三板中長(cháng)期螺旋式上升的主旋律。對于2016年新三板的投資策略，應“抱緊優(yōu)質(zhì)標的，等待政策東風(fēng)”。一方面掛牌優(yōu)質(zhì)企業(yè)數量不斷增多，尋找真成長(cháng)股會(huì )帶來(lái)超乎想象的超額收益；另一方面制度紅利帶來(lái)的系統性機會(huì )將惠及整個(gè)市場(chǎng)，其中分層、轉板或將成為新三板市場(chǎng)永恒的投資主題。而無(wú)論是挖掘個(gè)股還是借政策之東風(fēng)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)總能獲得更多關(guān)注，抱緊優(yōu)質(zhì)標的的同時(shí)等待政策的東風(fēng)，會(huì )是兩全其美的選擇。

中泰證券認為，現階段是布局新三板優(yōu)質(zhì)品種的最好時(shí)機。首先，新三板順應國內股權類(lèi)投資爆發(fā)大趨勢，并蘊含了大量并購可能性；其次，市場(chǎng)已經(jīng)儲備大量可選品種。預計明年有8000-10000家掛牌公司，優(yōu)質(zhì)企業(yè)積極掛牌，同時(shí)主管部門(mén)規范市場(chǎng)創(chuàng )造有利環(huán)境；再次，估值處于相對低位。目前新三板做市板塊相對2014年估值水平約為創(chuàng )業(yè)板的40%，合理地反應了流動(dòng)性差異。隨著(zhù)分層、做市商、交易規則等相關(guān)制度建設不斷完善，優(yōu)質(zhì)公司估值有望提升；最后，政策推進(jìn)可期。確立新三板發(fā)展框架，分層標準現行，2016年可預期做市商制度、投資者范圍、交易制度等政策得到推進(jìn)。