新三板出現明顯的“圍城現象”，城外的企業(yè)想進(jìn)去掛牌，城內的企業(yè)則想出去IPO。最近，多家新三板公司密集發(fā)布上市輔導公告，折射出這些盈利能力頗佳的新三板“驕子”不再安心坐冷板凳。據統計，截至11月10日，今年以來(lái)在股轉系統發(fā)布上市輔導公告的企業(yè)已達32家，其中26家公告于下半年。“新三板市場(chǎng)從今年4月開(kāi)始暴跌至今，半年來(lái)因缺乏流動(dòng)性而交易低迷，導致許多公司價(jià)值被明顯低估。好公司如果能IPO，當然會(huì )選擇轉板。”一位長(cháng)期關(guān)注新三板市場(chǎng)的人士如此表示。

今年一季度，新三板因制度革新等預期一度火爆異常，此后隨著(zhù)監管從嚴及供給量持續增多，新三板市場(chǎng)迅速冷卻下落，到6月又疊加A股二級市場(chǎng)股災，三板做市指數出現斷崖式下跌，該指數從4月份最高點(diǎn)2673暴跌至7月8日最低點(diǎn)1103點(diǎn)，腰斬有余。日成交金額從50億跌至3.5億。個(gè)股更是哀鴻遍野，股價(jià)腰斬再腰斬為數不少，跌破定增價(jià)格者比比皆是。這些初嘗資本盛宴美味的企業(yè)家們被如此悶頭痛擊后，有些返身抓主業(yè)，有些四處抱怨呼吁，而一些細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)則打起了轉戰流動(dòng)性充裕的A股市場(chǎng)之主意。“當時(shí)戰略新興板推出的傳聞也甚囂塵上，這吸引了不少新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)蠢蠢欲動(dòng)。”有市場(chǎng)人士如此表示。

與“出城”熱相對應的是掛牌浪潮一直澎湃。截至目前，新三板掛牌數量已經(jīng)超過(guò)4000家。而正在排隊掛牌的更是如過(guò)江之鯽，且其中不乏諸如中信資本等聲名顯赫者。而剛剛掛牌的恒大淘寶甚至不惜請出馬云站臺敲鐘?？梢?jiàn)其對新三板之看重。

想走的其實(shí)也內心矛盾。多家有轉板意向的新三板企業(yè)主向記者表示，新三板進(jìn)入低谷之后長(cháng)達數月低迷，很多企業(yè)不僅價(jià)值被低估，而且融資也不順，“除非以極低的估值進(jìn)行定增，否則很難發(fā)行。”這些接受記者采訪(fǎng)的企業(yè)家表達了“邊走邊看”之心態(tài)，他們認為，如果目前存在的諸如流動(dòng)性缺乏等問(wèn)題得以緩解，企業(yè)還是愿意留在新三板，畢竟這個(gè)市場(chǎng)更寬松更市場(chǎng)化。

有意思的是，這些意欲“出城”的公司，絕大部分都是剛剛在2014、2015年“進(jìn)城”的。從交易方式看，17家為做市轉讓?zhuān)?5家為協(xié)議轉讓。“這說(shuō)明做市轉讓并未能滿(mǎn)足企業(yè)對于流動(dòng)性的需求。很多做市企業(yè)一天成交量都不超過(guò)50萬(wàn)元。新三板交易制度未來(lái)還有待升級完善。”有企業(yè)家如此分析。

急于“出城”的多數是有些能量的公司——他們的盈利能力不亞于目前諸多創(chuàng )業(yè)板公司。比如，擬轉戰IPO的有友食品2014年凈利高達1.18億，2015年上半年盈利逾7000萬(wàn)，而該公司最新市值才27億不到。2014年盈利在7000萬(wàn)以上的有江蘇中旗、順博合金、華燦電訊和益盟股份。而益盟股份還是帶有互聯(lián)網(wǎng)金融光環(huán)的新三板新貴。該公司今年半年報顯示，上半年受益于牛市效應，其盈利高達2.13億。

盡管這32家公司已經(jīng)明確表態(tài)想“出去看看”，但能否迅速順利實(shí)現IPO，還需看市場(chǎng)臉色及IPO注冊制改革進(jìn)程。從過(guò)往數據可見(jiàn)，成功轉板者寥寥無(wú)幾。截至目前，脫離新三板并實(shí)現IPO僅有11家。

“由于目前新三板政策較寬松，你可以嘗試去IPO排隊，排不到再回來(lái)也歡迎。所以大家都躍躍欲試。”有券商如此表示。但他預計，如果注冊制在明年推出，這些轉戰IPO的“不安分子”很有可能實(shí)現魚(yú)躍龍門(mén)。