臨近年末，市場(chǎng)對于新三板政策利好預期愈發(fā)強烈，有些私募認為，新三板又到布局好時(shí)點(diǎn)，不少好公司進(jìn)入較好的投資區域，為此他們暗自加快跑項目、做投資。實(shí)際上，私募在對新三板企業(yè)的投資過(guò)程中，不僅帶來(lái)資金，而且帶來(lái)更多附加值，同時(shí)也改變了他們的發(fā)展路徑。

私募加快布局新三板

臨近年底，市場(chǎng)對新三板的政策預期加強，記者了解到，一些私募機構也在“暗自”加快布局，把握時(shí)機。

北京新鼎榮輝資本董事長(cháng)張馳近期跑了二三十個(gè)項目，確定了五六個(gè)，如今又忙著(zhù)募集資金，“分層制度很快要出臺，我們在挑選一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，具備分到頂層的潛質(zhì)，做提前布局。”

張馳表示，分層以后最直接的影響是頂層交易變活躍，市盈率和成交量都會(huì )上去，“我們會(huì )按照收入、規模、利潤等標準，篩選一些企業(yè)，提前進(jìn)入他們的定增，目前在加速布局。”

同時(shí)，他還積極投入一些擬掛牌企業(yè)，因為市場(chǎng)具備帶動(dòng)效應，只要頂層活躍，下層也會(huì )起來(lái)，而且現在好的企業(yè)都浮現出來(lái)了。

除了政策預期強烈，定增價(jià)格便宜也是私募加緊布局的理由。

“我們最近正在拼命跑項目，因為A股暴跌后，一級市場(chǎng)相對落后二級市場(chǎng)幾個(gè)月，現在正好經(jīng)歷資本寒冬時(shí)期，后面還會(huì )加速，12月份一些好的項目就會(huì )露出來(lái)。”上海某中型私募新三板投資經(jīng)理告訴記者。

但他也表示，現在仍是看得多、投得少，因為感覺(jué)好的公司還是有點(diǎn)貴，需等待12月份最后一跌后再買(mǎi)入。

華東一家私募機構總經(jīng)理則認為，分層制度推行可能沒(méi)有那么快，但有些好公司已經(jīng)進(jìn)入較好的投資區域，在經(jīng)濟下行的情況下融資困難，定增價(jià)格會(huì )下降。

私募發(fā)展類(lèi)投行業(yè)務(wù)

就在去年四季度，私募投資新三板開(kāi)始火爆，經(jīng)歷一年，市場(chǎng)又在期待另一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)。但對于私募來(lái)說(shuō)，作為長(cháng)期投資者，和新三板公司的共同成長(cháng)，對他們影響深刻。

前述上海私募投資經(jīng)理認為，私募最直接的是給企業(yè)合理定價(jià)，然后是財務(wù)規范性、治理等建議，還有上下游、橫向資源的對接。“我們打算給投的公司辦董秘培訓班，還幫他們找市場(chǎng)銷(xiāo)售總監等，投資后做的工作很多。”

這位經(jīng)理原來(lái)做二級市場(chǎng)投資，進(jìn)入新三板以后，感受比較深的是，通過(guò)盡調、反復接觸企業(yè)，對企業(yè)商業(yè)模式的把握、產(chǎn)業(yè)鏈研究的深度都加強了，“這種一級市場(chǎng)的經(jīng)驗，可以指導二級市場(chǎng)投資，好處是相輔相成的。”

張馳也告訴記者，投新三板和傳統PE不一樣，投資只是整個(gè)工作的開(kāi)始，只占30%，更大的工作在投后，“好企業(yè)不缺錢(qián)，更愿意選擇能幫他們成長(cháng)的機構，比如幫企業(yè)完善治理、了解資本市場(chǎng)規則，以及制定發(fā)展戰略等。”

張馳之前在企業(yè)做過(guò)財務(wù)，比較清楚企業(yè)需要什么。做新三板投資后，他為投資企業(yè)提供資本市場(chǎng)外包服務(wù)，專(zhuān)門(mén)找優(yōu)秀的保代給企業(yè)做董秘，提供精細化的管理服務(wù)，分析企業(yè)所處行業(yè)走勢、制定發(fā)展規劃，尋找并購重組、產(chǎn)業(yè)整合的方式。同時(shí)，還利用所投企業(yè)資源，做項目間的相互對接，比如消費品企業(yè)和營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)企業(yè)對接。

張馳認為，投后管理業(yè)務(wù)意義較大，不僅改變了企業(yè)的觀(guān)點(diǎn)和思路，幫助企業(yè)規范治理、做大做強，而且對于私募本身影響也很大，“實(shí)際上是類(lèi)投行業(yè)務(wù)，隨著(zhù)企業(yè)成長(cháng)，私募自己也會(huì )變強大，以后私募將走向不一樣的發(fā)展路徑。”