近期不斷有手游公司和團隊登陸新三板，這些公司偶有出現在新聞報道上，而他們旗下的游戲卻是有著(zhù)悶聲吸財的能力。整理了近期幾家悄然上市的企業(yè)，希望能從他們的商業(yè)邏輯、產(chǎn)品核心競爭力、一些抗風(fēng)險的布局上分析這些公司的盈利模式。

樂(lè )卓：動(dòng)漫+游戲基因，自制網(wǎng)劇IP增加競爭力

上海樂(lè )卓網(wǎng)絡(luò )于2015年7月29日在新三板掛牌上市。

業(yè)績(jì)：從一些財經(jīng)平臺統計的數據顯示，樂(lè )卓在2013年和2014年的營(yíng)收分別是約495萬(wàn)和1450萬(wàn)，其中，2014年引入投資，同時(shí)在游戲業(yè)務(wù)擴大，使得變現方面有較強能力。公司一直以制作卡牌RPG手游為主。

團隊：公司以自主研發(fā)和創(chuàng )意為核心，售賣(mài)游戲版權給飛流，完美等公司獲取營(yíng)收。包括把卡牌RPG《我是高手(我去闖江湖)》代理給有米。目前團隊121人，一線(xiàn)研發(fā)人員有80多人占比達70%，目前在申請發(fā)行資質(zhì)。

說(shuō)到創(chuàng )意核心，該團隊骨干前身來(lái)自動(dòng)漫制作公司，合作伙伴包括有美國夢(mèng)工廠(chǎng)等國外廠(chǎng)商，擁有豐富的國內外動(dòng)漫制作經(jīng)驗，而現在他們還吸收來(lái)自于惠普、諾基亞、網(wǎng)易、盛大、育碧等公司的人才，加強包括美術(shù)方面的能力。

公司今年上半年報得營(yíng)收46.5萬(wàn)元，和去年上千萬(wàn)的營(yíng)收相比降幅較大，公司稱(chēng)因為今年投入了不少自主研發(fā)項目，有3款產(chǎn)品在開(kāi)發(fā)之中，開(kāi)發(fā)周期較長(cháng)，短期內有所影響。被網(wǎng)易代理的《軍師很忙》則是今年唯一的收獲，同時(shí)公司還有不少產(chǎn)品已經(jīng)被代理出海，也是讓樂(lè )卓保持較好的商業(yè)競爭態(tài)勢的一個(gè)方面。在上市后，樂(lè )卓還將開(kāi)始自制IP，降低自制游戲的風(fēng)險，提高游戲的成功率。

早期嘗試影游互動(dòng)，自制短劇成IP

在開(kāi)發(fā)成本，發(fā)行成本都逐年上升的情況下，樂(lè )卓在去年就率先利用起自己的動(dòng)漫基因：在自研手游時(shí)也嘗試做動(dòng)漫影視同步，把原創(chuàng )IP植入手游，提高游戲的轉化率。樂(lè )卓自研的《我去西游》手游，就同時(shí)制作成網(wǎng)絡(luò )短劇《女神啊我去西游》，在優(yōu)酷、愛(ài)奇藝等渠道推出，這款3D動(dòng)漫曾在優(yōu)酷上瀏覽量達3000萬(wàn)。公司還制作了《我去闖江湖》等網(wǎng)絡(luò )短劇。

這樣的結合，使《我去西游》成為過(guò)去樂(lè )卓網(wǎng)絡(luò )的一個(gè)主要營(yíng)收口，游戲與國內發(fā)行商飛流、網(wǎng)易、LINE等均有合作，《Line西游物語(yǔ)》去年在日本、臺灣Line Game發(fā)布。

而公司今年研發(fā)的《軍師很忙》(原名：連將三國)已被網(wǎng)易代理，網(wǎng)易內部對此產(chǎn)品的品級為戰略評級B，該類(lèi)型在網(wǎng)易較少，將會(huì )作較大的資源支持，將會(huì )帶來(lái)新一輪的營(yíng)收增長(cháng)，同時(shí)游戲簽約給完美世界(微博)，將在東南亞地區以《三國連盟》名稱(chēng)發(fā)行。

游戲+動(dòng)漫兩條腿走路

也正是在精品游戲也成為風(fēng)險產(chǎn)品的當下，2015年，樂(lè )卓網(wǎng)絡(luò )拓展了其業(yè)務(wù)范圍，除了手游研發(fā)運營(yíng)之外，還分拆成立了樂(lè )卓動(dòng)漫，引進(jìn)人才，著(zhù)力于中國原創(chuàng )動(dòng)漫領(lǐng)域，也使樂(lè )卓的IP原創(chuàng )業(yè)務(wù)上一個(gè)臺階，公司管理層以及專(zhuān)業(yè)人員都來(lái)自于各大知名動(dòng)漫公司，孵化出有潛力的IP，一方面制作成動(dòng)漫影視劇，進(jìn)行利潤生產(chǎn)，一方面可以和游戲結合，形成原創(chuàng )IP價(jià)值。

可以知道，樂(lè )卓網(wǎng)絡(luò )未來(lái)將用原創(chuàng )IP+影視+游戲來(lái)拓寬娛樂(lè )文化領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈。而為了加強原創(chuàng )游戲的推出和補充短期內的擴員等問(wèn)題，公司上半年進(jìn)行新一輪融資，并登陸新三板進(jìn)行公開(kāi)募資。

蜂派：從單機逐漸往網(wǎng)游布局，重心轉移的杭州研發(fā)

杭州蜂派科技于2015年9月25日在新三板掛牌上市。

蜂派科技股份有限公司成立于2012年10月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)游戲的研發(fā)和運營(yíng)，游戲在國內外都有銷(xiāo)售。主要收益100%來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)。到目前為止，蜂派共開(kāi)發(fā)移動(dòng)終端單機游戲十幾款，移動(dòng)終端網(wǎng)絡(luò )游戲 4款(正在研發(fā)網(wǎng)絡(luò )游戲 5款)，代理運營(yíng)其他公司游戲 3 款。

《金陵十三釵》、《龍珠祖瑪》、《明星夢(mèng)工廠(chǎng)》的研發(fā)商

包括擁有900萬(wàn)用戶(hù)量的三消游戲《龍珠祖瑪》、650萬(wàn)用戶(hù)的《瘋狂猜歌名》、十多萬(wàn)用戶(hù)的《Popstar4!消滅星星》等單機;雙平臺150萬(wàn)月流水的《明星夢(mèng)工廠(chǎng)》、雙平臺都是230月流水的《口袋奇跡》和《天使之劍》，同時(shí)，擁有正版IP授權并自研的《金陵十三釵》。

公司業(yè)績(jì)：公告顯示，公司2013年主要以單機業(yè)務(wù)為主，全年營(yíng)收超439萬(wàn)，而2014年增加了網(wǎng)游業(yè)務(wù)，營(yíng)收實(shí)現較大的增幅，達2750萬(wàn)元，凈利1499萬(wàn)元。今年網(wǎng)游的營(yíng)收占比依然在上升。

團隊：蜂派科技截止 2015 年 2 月 28 日，公司在職員工一共 52 名。研發(fā)人員28名，運營(yíng)人員6名。從公司團隊上來(lái)看，蜂派科技并沒(méi)有什么優(yōu)勢，公司整體規模偏小，研發(fā)和運營(yíng)團隊人數也只有30多人。而且從公司核心成員的履歷來(lái)看，并沒(méi)有在游戲行業(yè)特別出彩的人物。

廣撒網(wǎng)，單機+網(wǎng)游布局實(shí)現2014年爆發(fā)

蜂派在經(jīng)營(yíng)休閑手游上還是比較成功的，雖然單款手游的月流水在100~200多萬(wàn)左右，不過(guò)數量支撐起了整個(gè)盤(pán)子，一年下來(lái)也可以獲得1000多萬(wàn)的凈利。加上蜂派在研發(fā)上采用自主研發(fā)和游戲資源外包結合的模式。對于游戲的框架設計、系統設計、代碼編寫(xiě)、美術(shù)風(fēng)格定位與 UI 設計等核心內容為公司自主研發(fā)完成;對于游戲中的人物背景原畫(huà)、音樂(lè )音效等采用外包模式。這種模式可以降低公司開(kāi)發(fā)成本，同時(shí)也能提高開(kāi)發(fā)效率。

對于游戲公司來(lái)說(shuō)，單個(gè)游戲支撐是企業(yè)最不愿意見(jiàn)到的情況，接下來(lái)蜂派拓展手游類(lèi)型，涵蓋休閑、策略、卡牌、塔防、MMORPG、二次元等等，廣泛的產(chǎn)品線(xiàn)相對可以讓收入更穩定一些。增加產(chǎn)品品類(lèi)，多元化發(fā)展，是大多游戲公司希望的成長(cháng)方式。

2013年，蜂派科技對于單個(gè)渠道過(guò)于依賴(lài)，公司前5名客戶(hù)銷(xiāo)售占比達到94%以上，從2014年開(kāi)始占比逐漸降低，到2015年變成了57%左右，表示蜂派在增加渠道的數量，平衡對每一家的依賴(lài)性。雖然還是以休閑為主，但網(wǎng)游類(lèi)型開(kāi)始增多：策略、二次元、MMORPG等偏重度的類(lèi)型，并且加入了IP作品，并且蜂派科技產(chǎn)品基本都為自研自發(fā)，這樣省去了發(fā)行的第三方分成，縮減成本。

總結：蜂派雖然沒(méi)有推出過(guò)爆款手游，但是總的來(lái)說(shuō)，廣撒網(wǎng)還是能帶來(lái)穩定的收入，自研單機和網(wǎng)游比例平衡，并且兩邊的收入也相差不多。

從產(chǎn)品線(xiàn)來(lái)看，13年主要以單機研發(fā)為主，14年拓展到網(wǎng)游和發(fā)行，15年開(kāi)始加入IP產(chǎn)品和重度產(chǎn)品，從公司的戰略布局來(lái)看，和市場(chǎng)的發(fā)展趨勢是比較切合的。不過(guò)，蜂派在研發(fā)上并沒(méi)有太大優(yōu)勢，隨著(zhù)市場(chǎng)成熟和用戶(hù)習慣改變，公司如果不提高研發(fā)能力的話(huà)很有可能會(huì )被淘汰。CEO樊今明表示上市后將繼續加大自身的研發(fā)力度，提高公司所有的IP數量和質(zhì)量，同時(shí)注重技術(shù)和創(chuàng )意革新，讓手機游戲不單是數值的比拼，還要添加操作和策略的因素。

時(shí)光科技：一個(gè)類(lèi)別做到極致，超過(guò)《捕魚(yú)達人》的新貴

上海時(shí)光科技于2015年10月20日在新三板掛牌上市。

團隊：公司成立于2011年11月11日，全名上海時(shí)光科技股份有限公司(原名上海魔靈網(wǎng)絡(luò )科技有限公司)。截至2015年3月31日，公司共有員工65人，其中技術(shù)和運營(yíng)人員占比較大。

公司業(yè)績(jì)：公告顯示，2014年主要業(yè)務(wù)收入較2013年增加4584.49萬(wàn)元，增長(cháng)81.80倍。2014年移動(dòng)端單機游戲較2013年大幅增長(cháng)，主要原因是公司手機終端單機游戲產(chǎn)品《街機千炮捕魚(yú)》于2014 年1月正式發(fā)布，在2014年實(shí)現較多收入。

核心競爭力：SP資源做大捕魚(yú)單機市場(chǎng)

時(shí)光科技主要業(yè)務(wù)是移動(dòng)終端游戲的研發(fā)與運營(yíng)，目前，時(shí)光科技主要產(chǎn)品包括手機單機游戲。

公司一方面自己開(kāi)發(fā)單機游戲，只扮演開(kāi)發(fā)商角色，另一方面公司與電信運營(yíng)商、SP合作一起將產(chǎn)品投放到市場(chǎng)，承擔運營(yíng)商的角色，一來(lái)保障游戲也可自主經(jīng)營(yíng)，二來(lái)也能代理其他優(yōu)秀精品單機游戲，保障了商業(yè)模式的靈活性。

時(shí)光科技旗下運營(yíng)有千炮捕魚(yú)平臺，并且有《街機千炮捕魚(yú)》、《街機千炮捕魚(yú)2》等游戲，加上與運營(yíng)商，SP關(guān)系較好，容易帶來(lái)穩定的現金流水。

而包括流水和市場(chǎng)占有率，這兩款游戲都在國內占據領(lǐng)先優(yōu)勢，已經(jīng)和近百家手機游戲渠道達成了合作，并且接入了這些渠道的商城，游戲多次登頂百度、應用寶、小米等渠道的單機榜首位置。

風(fēng)險：產(chǎn)品容易被復制

現階段，用戶(hù)對游戲玩法興趣轉變快速，公司主要做單機研發(fā)，核心競爭優(yōu)勢來(lái)自各類(lèi)型玩法的開(kāi)發(fā)能力，并且要通過(guò)不斷積累技術(shù)，才能開(kāi)發(fā)更高品質(zhì)的產(chǎn)品。

目前，公司主要產(chǎn)品就是捕魚(yú)游戲，游戲類(lèi)型較為單一，需要不斷推出新的游戲類(lèi)型，才能滿(mǎn)足用戶(hù)的興趣以及消費意愿。

游戲交易被復制，人才容易流失，運營(yíng)商政策變動(dòng)下的風(fēng)險。

本次登陸新三板籌集資金，是因現在競爭對手多為上市公司或者已經(jīng)募集到資金的公司，實(shí)力雄厚，無(wú)法通過(guò)資本實(shí)力快速拓展業(yè)務(wù)已成為公司主要競爭劣勢之一，而未來(lái)將借助這筆資金開(kāi)發(fā)建設海外市場(chǎng)的運營(yíng)團隊，拓展海外市場(chǎng)，提高海外市場(chǎng)運營(yíng)能力。另外在國內則繼續提升運營(yíng)能力，以做到深挖全渠道運營(yíng)。

火谷網(wǎng)絡(luò )：《武俠Q傳》研發(fā)，以自研+全球化+投資布局未來(lái)

北京火谷網(wǎng)絡(luò )于2015年10月21日在新三板掛牌上市。

公司業(yè)績(jì)：火谷網(wǎng)絡(luò )相信同行們不陌生，其下游戲《武俠Q傳》由昆侖代理，一度占據暢銷(xiāo)榜前列，而且游戲在中國大陸、港澳臺、東南亞都有發(fā)行，已經(jīng)累計注冊超過(guò)2500萬(wàn)的用戶(hù)。游戲幾乎成為公司近三年全部的營(yíng)收，占公司收入的比重分別為 100%、99.07%和 98.46%。而且借助該游戲，公司分別在2013、2014年實(shí)現5905.67萬(wàn)元和10,308.72 萬(wàn)元的營(yíng)收。

競爭力：火谷網(wǎng)絡(luò )成立于 2011 年 9 月 26 日，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )游戲的研發(fā)和運營(yíng)，通過(guò)自主運營(yíng)、授權運營(yíng)和聯(lián)合運營(yíng)多種方式相結合進(jìn)行運營(yíng)，包括全球發(fā)行，并建立海外研發(fā)及發(fā)行機構。收益也主要來(lái)自這兩方面，之后擴展投資、泛娛樂(lè )等領(lǐng)域。團隊目前有65人，法人代表張勇是公司董事長(cháng)，雖無(wú)游戲行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，但在國內資本界有著(zhù)多年的積累，與各大資本機構也曾有過(guò)深度合作。此次上新三板則是國泰君安為其主辦券商。

抗研發(fā)風(fēng)險1：合作開(kāi)發(fā)+投資

畢竟自主研發(fā)有天花板，團隊研發(fā)人員有限，制作的游戲有限，有些游戲可能不成功?；鸸瘸碎_(kāi)始進(jìn)行合作研發(fā)，如今年7月上線(xiàn)的《戦あと》，就是火谷和昆侖在線(xiàn)(香港)合作研發(fā)，將在日本發(fā)行。同時(shí)，公司將會(huì )以投資并購的形式，為公司拓寬業(yè)務(wù)和營(yíng)收，降低風(fēng)險，火谷還有意在原創(chuàng )IP、智能娛樂(lè )設備終端等領(lǐng)域的投入，布局泛娛樂(lè )領(lǐng)域。2015 年 7 月 13 日，公司新成立一家全資子公司——北京火谷創(chuàng )新投資有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍為：投資管理、項目投資、資產(chǎn)管理等。

抗研發(fā)風(fēng)險2：利用優(yōu)勢出海

公司核心開(kāi)發(fā)團隊成員來(lái)自海外大廠(chǎng)，依靠團隊自身的影響力，在成立不到一年的時(shí)間就獲得千萬(wàn)融資。在自研方面，火谷最擅長(cháng)的是3DRPG卡牌類(lèi)型，而《武俠Q傳》這款游戲在推出時(shí)，正處于中國移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)興起時(shí)，并且這部作品為中國市場(chǎng)培育了大量卡牌類(lèi)游戲玩家。所以之后推出的幾款游戲除了一個(gè)MMORPG之外，其他也都是3DRPG卡牌。

在發(fā)行方面，有兩款游戲都是火谷自己全球發(fā)行，得益于團隊成員“國際化”的優(yōu)勢，相對來(lái)說(shuō)比較有利，而且火谷在未來(lái)計劃逐步建立海外的研發(fā)和發(fā)行機構。

總結：火谷選擇在這個(gè)時(shí)間上新三板，可以猜測其主要原因是在營(yíng)收上遇到瓶頸需要資金來(lái)拓展。2013年到2014年，公司主要營(yíng)收都靠一款游戲，而到2015年，《武俠Q傳》營(yíng)收遇到瓶頸，按照2015年1-3月的營(yíng)收情況來(lái)估算的話(huà)，今年這款游戲的營(yíng)收將會(huì )比去年減少45%，所以火谷也加快了推出新作的步伐，并且游戲類(lèi)型也從3DRPG卡牌拓展到了MMORPG重度類(lèi)型，看得出來(lái)火谷正在嘗試新的領(lǐng)域。而其公司以往的成績(jì)和團隊都能成為其加分項，并且至始至終業(yè)務(wù)清晰，海外發(fā)行、泛娛樂(lè )、投資等戰略路線(xiàn)和行業(yè)的發(fā)展趨勢切合。

愛(ài)撲網(wǎng)絡(luò )：布局青少年市場(chǎng)，拓展跨平臺游戲業(yè)務(wù)

上海愛(ài)撲網(wǎng)絡(luò )于2015年10月27日在新三板掛牌上市。

這是一家青少年文化娛樂(lè )公司，專(zhuān)注于社區游戲、手機游戲、電視游戲的研發(fā)和運營(yíng)以及游戲周邊動(dòng)漫和產(chǎn)品的研發(fā)和銷(xiāo)售，在社區游戲、手機網(wǎng)游、智能電視游戲領(lǐng)域具有一定的競爭能力，核心成員來(lái)自中手游、九城、惠普等公司。

愛(ài)撲網(wǎng)絡(luò )成立于2008年3月，現在以頁(yè)游、手游為主，并且收入大多來(lái)自這兩類(lèi)。接下來(lái)將擴展至電視游戲。以及動(dòng)漫游戲周邊產(chǎn)品的研發(fā)和銷(xiāo)售。公司現有員工70人，其中，技術(shù)研發(fā)崗位人員共49人，占員工總數的比例為70%。

目前愛(ài)撲上線(xiàn)運營(yíng)的游戲產(chǎn)品較少，公司業(yè)績(jì)對《皮卡堂》和《神啊救救我吧》兩款游戲依賴(lài)性太強。且《神啊救救我吧》手游生命周期較短，收入額呈下降趨勢。2015年1-4月、2014年度、2013年度，《皮卡堂》和《神啊救救我吧》兩款游戲收入占比分別為99.69%、99.41%和86.72%。而這三個(gè)時(shí)段的公司收入分別是377萬(wàn)、1172萬(wàn)和575萬(wàn)元。

核心競爭力：

1、在青少年用戶(hù)群中已成為品牌

愛(ài)撲網(wǎng)絡(luò )最大的競爭力在于在青少年用戶(hù)這一垂直細分領(lǐng)域上的成績(jì)。旗下的《皮卡堂》沙盒游戲已經(jīng)在中國青少年社區游戲中建立自己的品牌。游戲從2010年5月公測，2011年8月和4399聯(lián)運，總玩家超過(guò)3071萬(wàn)，付費用戶(hù)23.34萬(wàn)，月活用戶(hù)133.26萬(wàn)。游戲強調實(shí)時(shí)、多人的強交互，從而能夠沉淀下穩定、長(cháng)期的用戶(hù)社交關(guān)系鏈，活躍用戶(hù)也持續的比較久。隨著(zhù)國內微信等社交平臺的崛起、智能電視的普及，社交游戲將迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間。

2、多元化切入，挖掘潛在價(jià)值

在《皮卡堂》建立品牌之后，以這一IP為出發(fā)點(diǎn)，開(kāi)發(fā)周邊、動(dòng)漫素材，繼續挖掘在這一用戶(hù)群體上的衍生產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值。 此外，還為這類(lèi)有漫畫(huà)和故事創(chuàng )作需求的深度用戶(hù)打造了一個(gè)獨立的二次元同人漫畫(huà)的創(chuàng )作和分享社區——P圖社區?？梢詾榍嗌倌暧脩?hù)、二次元文化愛(ài)好者提供一整套的漫畫(huà)創(chuàng )作工具，以及龐大的素材圖庫，從而使有創(chuàng )作才華的用戶(hù)可以便捷地創(chuàng )作連載漫畫(huà)。

3、從頁(yè)游、手游到電視游戲，業(yè)務(wù)線(xiàn)拉伸

2008年從PC網(wǎng)絡(luò )游戲切入，2014年推出手游產(chǎn)品《神啊救救我吧》，2015年推出電視游戲《花樣三國》，手游產(chǎn)品《海賊三國》即將發(fā)行，目前已形成了跨屏跨端、全方位覆蓋用戶(hù)社交娛樂(lè )需求的產(chǎn)業(yè)集群。愛(ài)撲網(wǎng)絡(luò )和互聯(lián)網(wǎng)各個(gè)渠道保持良好的合作關(guān)系，通過(guò)4399、百度、小米、360、豌豆莢等業(yè)內主流平臺發(fā)行產(chǎn)品，在業(yè)界擁有良好的口碑。

4、出海

《神啊救救我吧》手游在2014年1月上線(xiàn)，在運營(yíng)高峰期間，該游戲通過(guò)AppStore、百度91、小米、360、豌豆莢等多個(gè)主流渠道并行發(fā)行，同時(shí)進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)，一度在A(yíng)ppStore排名游戲類(lèi)前10，并在越南AppStore高居榜首位置?！渡癜【染任野伞方刂?015年4月底總玩家數量566萬(wàn)人，付費玩家數量6.06萬(wàn)人。

總結：總的來(lái)看，愛(ài)撲網(wǎng)絡(luò )在青少年用戶(hù)群中已形成品牌，并且有3000多萬(wàn)的用戶(hù)沉淀，為之后其他作品打下了很好的用戶(hù)基礎。而且深耕青少年用戶(hù)群，根據數據，中國網(wǎng)民規模達 6.49 億，其中，19 歲以下網(wǎng)民占比為 24.5%，也就是說(shuō)青少年用戶(hù)擁有1.59億，所以這個(gè)用戶(hù)群的潛力是很大的。

此外，愛(ài)撲網(wǎng)絡(luò )拓展的其他兩個(gè)業(yè)務(wù)、手游和電視游戲，手游或許難以和大廠(chǎng)抗衡，不過(guò)電視游戲也屬于比較早期的藍海，在這個(gè)方向深耕也是比較有發(fā)展潛力的。

這個(gè)時(shí)候上架新三板，好處就是，趁著(zhù)《皮卡堂》和《神啊救救我吧》兩款游戲收入相對穩定的時(shí)期掛牌，以及在青少年用戶(hù)品牌商的積累，不僅可以更好的進(jìn)行融資，其產(chǎn)業(yè)布局對于投資人來(lái)說(shuō)也是比較有吸引力的，只是，現階段對于單款游戲過(guò)于依賴(lài)的問(wèn)題尚未得到解決，雖然布局不錯，還是要看之后的產(chǎn)品表現。