多家新三板掛牌公司高管表示，新三板分層制度正在研究完善中，不排除只包括創(chuàng )新層、基礎層兩個(gè)層級的可能性，此種“二分法”可以為未來(lái)競價(jià)交易等配套制度預留空間。

擇機實(shí)施分層

業(yè)內人士預計，新三板分層制度有望年內推出。全國股轉公司人士此前表示，將適應市場(chǎng)的結構性、層次性的變化和內生需要，研究確定內部分層的基本原則、實(shí)施方案和相關(guān)制度安排，擇機實(shí)施市場(chǎng)內部分層，形成差異化的服務(wù)和監管安排，降低投資者信息收集成本，加大對創(chuàng )新型、創(chuàng )業(yè)型、成長(cháng)型掛牌公司的重點(diǎn)孵化培育。

此前有消息稱(chēng)，新三板分層制度可能采取“創(chuàng )新層、培育層和基礎層”的“三分法”。但多家掛牌公司高管表示，目前方案還在研究完善中，不排除僅包括創(chuàng )新層和基礎層兩個(gè)層級的可能性。

前述高管表示，分層方案今年底前推出應該問(wèn)題不大，真正實(shí)施分層可能要等到明年。目前新三板掛牌企業(yè)數量遠超滬深兩市總和，但掛牌公司之間差異化明顯，分層的必要性凸顯。

分層制度將是新三板一系列創(chuàng )新制度的基礎。前述掛牌公司高管表示，只有在分層的基礎上，配套融資制度、轉板試點(diǎn)等政策才可能推出。繼優(yōu)先股制度之后，內部分層制度以及在此基礎上的公司債券和證券公司股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)等融資制度、有利于風(fēng)險管理的指數產(chǎn)品、轉板試點(diǎn)等多項制度紅利有望加速釋放。

量化指標受關(guān)注

掛牌公司的公眾化程度有望成為新三板分層的量化指標之一。業(yè)內人士表示，股東戶(hù)數如果比較多，意味著(zhù)公司流動(dòng)性基礎較強。新三板掛牌公司超過(guò)3000家，差異化非常明顯，最能夠進(jìn)行量化比較的指標莫過(guò)于公眾化程度。

數據顯示，新三板掛牌公司的股東戶(hù)數差異很大。以2015年半年報為基準，股東戶(hù)數超過(guò)1000戶(hù)的有9家，一些公司的股東戶(hù)數則是個(gè)位數。

定位于服務(wù)高成長(cháng)性企業(yè)的新三板有望借鑒納斯達克分層法。前述掛牌公司高管表示，新三板的魅力在于擁有無(wú)限可能性，有望對創(chuàng )新類(lèi)“黑馬”公司倍加關(guān)照。以互聯(lián)網(wǎng)公司為例，隨著(zhù)估值體系的日益完善和投資者對其商業(yè)模式的進(jìn)一步熟悉，此類(lèi)公司有望作為精選企業(yè)首先進(jìn)入新三板分層后的頂層。中搜網(wǎng)絡(luò )總裁陳沛表示，不少在新三板掛牌的互聯(lián)網(wǎng)公司正加緊備戰即將推出的分層制度，因為進(jìn)入創(chuàng )新層的公司有望獲得更大的融資便利和發(fā)展機會(huì )。