新三板神話(huà)不斷出爐，各種與之相關(guān)的財富倍增故事開(kāi)始頻頻出現在各種場(chǎng)合。當類(lèi)似的投資項目在你跟前，你能清楚地厘清其潛在的風(fēng)險嗎？日前，長(cháng)沙市民賀女士的經(jīng)歷或許可成為你的參考。

市民 入手準新三板心里沒(méi)底

新三板的熱火朝天，讓渴望投身其中實(shí)現財富穩增的投資者也蠢蠢欲動(dòng)。日前，長(cháng)沙從事平面設計工作的賀小姐來(lái)電本報，咨詢(xún)正在籌劃新三板的公司，正向員工統計持股意向，她希望能有中肯的分析建議。

“我老公的公司這幾天在問(wèn)他認購股票的事情，我一點(diǎn)都不懂。他們公司是做自動(dòng)售貨機的，正在運作新三板上市，目前在統計員工的認購意向，據說(shuō)員工股股價(jià)1.48元/股，券商認購價(jià)都要3元多一股，聽(tīng)起來(lái)還不錯。值得認購嗎？會(huì )不會(huì )有什么風(fēng)險？”賀女士對記者表示，降息后靠譜的投資渠道收益都不太高，準備上市公司的原始股投資的確很有吸引力，只是她擔心的是，該公司目前的銷(xiāo)售額、利潤規模都不夠大：去年的純利潤是200萬(wàn)元，今年到現在為止銷(xiāo)售額是4000萬(wàn)元，純利潤大概400萬(wàn)元。“這樣的規模，認購股份的價(jià)值不大吧？”賀女士雖然心動(dòng)，卻也擔心這種投資會(huì )不會(huì )“肉包子打狗”。

分析 投資需關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險

根據賀小姐提供的信息，記者查到，該公司確實(shí)在2015年本土擬上市及擬掛牌企業(yè)名單中。那么，類(lèi)似準新三板公司的股份，值得認購嗎？記者日前聯(lián)系了業(yè)內人士進(jìn)行了采訪(fǎng)。

一位消息人士直言，籌備掛牌的公司何時(shí)能登陸新三板，目前并未有時(shí)間表，不確定因素較多。

針對賀小姐的情況，長(cháng)沙投資界人士告訴記者，準新三板公司的股份投資面臨著(zhù)三個(gè)風(fēng)險：值不值得買(mǎi)？跌不跌得了？賣(mài)不賣(mài)得掉？他解釋稱(chēng)，當前新三板上市的企業(yè)不少，門(mén)檻相對寬松。如果對公司所在的行業(yè)前景看好，對其核心技術(shù)、負責人也有較大把握，愿意和公司共同成長(cháng)，那么員工股值得買(mǎi)。通常員工認購價(jià)格較低，不妨參考行業(yè)的平均市盈率，市盈率越低，股價(jià)越不容易下跌。最關(guān)鍵的是，這種員工股的變現是否容易，即賣(mài)不賣(mài)得掉？當前新三板交易門(mén)檻遠比A股高，流動(dòng)性相對不夠強，變現能力略差，如果公司有機會(huì )升至主板，則不用擔心賣(mài)不掉。但如果公司登陸新三板失敗，公司會(huì )否有同意回購股份則很重要。他補充道，“還有一個(gè)風(fēng)險是，如果公司遲遲不能上市，或者很多年后才能上市，也是很痛苦的，并且，有些不厚道的上市公司會(huì )在臨上市前強制回購員工內部股，也是一種風(fēng)險。這類(lèi)公司的股票要謹慎。”

提醒 認購員工股別聽(tīng)“講故事”

那么，賀女士投的話(huà)會(huì )有哪些風(fēng)險？對此，長(cháng)沙元端律師事務(wù)所律師袁嘯接受記者采訪(fǎng)表示，賀女士提供的該公司的營(yíng)收標準，的確與目前券商提的標準有距離。但是否有投資價(jià)值，要看公司能否掛牌成功。

投資者容易忽略的是，類(lèi)似投資還存在更大風(fēng)險：根據打擊非法集資相關(guān)規定，投資者參與類(lèi)似項目也需避免掉入非法發(fā)行股票的陷阱。依照規定，擅自公開(kāi)發(fā)行股票是指未依法報經(jīng)證監會(huì )核準，向不特定對象發(fā)行股票或向特定對象發(fā)行股票后股東累計超200人的行為。對此，袁嘯提醒，需注意公司股東身份確認手續是否到位，股東人數是否超過(guò)200人，否則可能存在非法發(fā)行證券的嫌疑，而這也將成為掛牌上市的障礙。

“一些準掛牌企業(yè)私下招股的情況并不鮮見(jiàn)，并且，還有一些空殼公司借機非法吸收公眾存款。因此，確定要參與，要了解通過(guò)投資原始股實(shí)現財富倍增，是有前提條件的：一個(gè)是多層次證券市場(chǎng)和交易制度完善，二是多層次資本市場(chǎng)是打通的，第三是公司本身有投資價(jià)值。”袁嘯認為，在現有的制度建設背景下，投資者要對投資準掛牌新三板企業(yè)的投資回報有合理預期，同時(shí)也要有合理的風(fēng)險意識。避免被一些“講故事”的行為忽悠。