昨日，民生證券研究院執行院長(cháng)管清友帶領(lǐng)新三板研究團隊發(fā)布的《新三板分層的時(shí)機選擇和路徑探究》研報，在新三板市場(chǎng)上引發(fā)熱議。管清友團隊在研報中預測全國中小企業(yè)股份轉讓系統(下稱(chēng)“股轉系統”)推出分層制度應該在A(yíng)股企穩回升、市場(chǎng)信心恢復之時(shí)。

值得關(guān)注的是，針對管清友團隊的觀(guān)點(diǎn)，其他券商新三板團隊在接受《金證券》記者采訪(fǎng)時(shí)給出了不同的意見(jiàn)，以申萬(wàn)宏源為例，相關(guān)新三板人士認為，分層制度的推出不存在時(shí)點(diǎn)問(wèn)題。

研報預計，新三板分層推出時(shí)點(diǎn)應該在A(yíng)股市場(chǎng)企穩回升、市場(chǎng)信心進(jìn)一步鞏固之時(shí)，且新三板分層的推出可能將考慮A股市場(chǎng)重啟IPO的因素。

《金證券》記者查閱研報發(fā)現，管清友團隊在關(guān)于新三板分層制度推出這個(gè)問(wèn)題上，不僅預測了推出的時(shí)點(diǎn)，還給出了分層路徑的猜想。認為新三板的分層目標應該是三層，依次為競價(jià)層——連續競價(jià)的板塊、優(yōu)選層——以做市為主、基礎層——交易最不活躍的。從目前情況看，應該是先分為兩層，待時(shí)機成熟，再在優(yōu)選層中分出一層作為競價(jià)層。

此外，研報還給出了關(guān)于分層標準的猜測，認為掛牌公司的資產(chǎn)規模、盈利狀況不會(huì )成為分層的標準?？赡艹蔀榉謱訕藴实挠腥齻€(gè)，即差異化的信息披露標準、流動(dòng)性(包括投資者人數等)、轉板A股的可能性。

雖然管清友團隊的觀(guān)點(diǎn)引發(fā)了新三板市場(chǎng)投資者們的熱議，卻也遭遇了同行們的反駁。

昨日，多家券商新三板團隊人士在與《金證券》記者交流后，都給出了不同的觀(guān)點(diǎn)。以申萬(wàn)宏源為例，相關(guān)新三板人士認為，分層制度的推出不存在時(shí)點(diǎn)問(wèn)題，“其實(shí)現在的時(shí)機就很適合推出。”

國泰君安新三板業(yè)務(wù)人員表示，不明白為何承諾的利好遲遲不能兌現。

長(cháng)江證券新三板資深人士則預測，A股走勢影響是一方面，更多的可能是大經(jīng)濟環(huán)境的影響。

梳理股轉系統領(lǐng)導的公開(kāi)講話(huà)，可以發(fā)現，自做市制度推出后，提得最多的就是分層制度。此前股轉系統新聞發(fā)言人隋強在接受媒體訪(fǎng)談時(shí)曾明確表示，今年肯定會(huì )推出分層制度。

而一直以來(lái)多家券商在與《金證券》記者交流時(shí)給出的觀(guān)點(diǎn)都是，如果今年推出，那么推出時(shí)點(diǎn)將在年底。分層制度推出最大的利好效果，可能是刺激新三板市場(chǎng)的交投，這對于當前新三板低迷的市場(chǎng)行情，將是一個(gè)非常有力的促進(jìn)。

《金證券》記者了解到，新三板市場(chǎng)連續數月交投不活躍，導致前期大量盲目進(jìn)入新三板市場(chǎng)的個(gè)人投資者和機構損失慘重，他們對于分層利好的期盼不亞于新三板掛牌公司。

“只有利好出來(lái)，我們才能解套。”新三板市場(chǎng)一位投資方對《金證券》記者說(shuō)。