VC、風(fēng)險投資，通常認為起源于20世紀60、70年代的美國，如果投資成功，投資人將獲得幾倍、幾十倍甚至上百倍的回報;如果企業(yè)失敗，則意味著(zhù)血本無(wú)歸。

不過(guò)遺憾的是，相對于真實(shí)的VC實(shí)踐來(lái)說(shuō)，百度百科上的解釋未免太簡(jiǎn)單蒼白了：既不能展現VC投資中所面臨的波譎云詭，也無(wú)法道出投資后所要經(jīng)受的沉浮考驗，從某種程度上來(lái)說(shuō)，VC投資者甄別項目時(shí)同樣遇到類(lèi)似的挑戰。在創(chuàng )始人野心勃勃編制的美好愿景之下，有意或者無(wú)意忽略的是運營(yíng)中的實(shí)際困難，甚至煩不勝煩的瑣碎細節??而往往是一些不期而至的小意外最后終結了企業(yè)高歌猛進(jìn)的“暢想曲”。遠的不說(shuō)，已經(jīng)逼近C輪融資、號稱(chēng)家政O2O鼻祖的Homejoy近日就由于員工的一紙訴狀而關(guān)門(mén)停業(yè)??其4000萬(wàn)美元背后的投資者是否會(huì )想過(guò)這樣的可能性呢?

“很大一部分投資人是很幼稚的。”有過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的王鈞更多會(huì )跳出單純投資者的角色來(lái)“換位”判斷。2008年，代表鼎暉創(chuàng )投對學(xué)大教育進(jìn)行投資的王鈞進(jìn)入學(xué)大董事會(huì )，2010年起擔任總裁，在其掌舵期間，學(xué)大登陸紐交所，成為當時(shí)中國IPO融資規模最大的教育類(lèi)公司。如今提起那段經(jīng)歷，王鈞依然會(huì )感嘆企業(yè)運營(yíng)與投資人想象中的出入：從A點(diǎn)到B點(diǎn)絕非直線(xiàn)距離，而是曲曲折折，荊棘密布。因此，如今很多時(shí)候，坐在桌子對面的王鈞，一邊聽(tīng)著(zhù)創(chuàng )業(yè)者的高談闊論，一邊可能已經(jīng)在心里盤(pán)算，“說(shuō)三個(gè)月就能實(shí)現完全是吹牛，起碼要3年。”

“VC投資真的不只是資金的問(wèn)題。”在采訪(fǎng)中，王鈞不止一次的強調于此。因為企業(yè)的問(wèn)題集合是在動(dòng)態(tài)變化的，公司在一億元收入，和五十億元收入的時(shí)候，面臨的問(wèn)題全然不同;就像十個(gè)人的公司和一萬(wàn)人的公司面臨的管理難度天壤之別一樣??而這些并不是單純的投資就能帶來(lái)增值溢價(jià)的。

所以，在美國市場(chǎng)，絕大部分優(yōu)秀的基金管理人都曾經(jīng)是企業(yè)家，“Paypal黑幫”就是一個(gè)典型，昔日PayPal的重要成員在企業(yè)賣(mài)掉之后，一些成為明星投資人，一些則創(chuàng )辦了諸如特斯拉、領(lǐng)英這樣如今已經(jīng)聲名顯赫的企業(yè)，尤其是當初的創(chuàng )辦者彼得?泰爾( Peter Thiel)，其成立的Founders Fund(創(chuàng )始人基金)在硅谷一度成為焦點(diǎn)。

在王鈞看來(lái)，“VC投資一部分是投，一部分是漲。不是簡(jiǎn)單資金的運作，漲這部分是需要專(zhuān)業(yè)指導的，但是如果你沒(méi)有做過(guò)公司，那么很難抓住要害。”秉持此理念的復星昆仲的團隊成員“出身”與許多VC不同，除了王鈞，昆仲的很多伙伴都有創(chuàng )業(yè)或企業(yè)運營(yíng)的經(jīng)驗，而美國的合伙人則挖來(lái)了前騰訊美國的總經(jīng)理鮑周佳加盟。

與那些資本玩家相比，復星昆仲的這群人似乎更加“草根”，更接地氣，也有著(zhù)與國內傳統VC不一樣的打法。后者的運作模式，就像前國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石打趣所說(shuō)的那樣：就是第一年給別人投，第二年有結果，第三年成功出名，然后另開(kāi)爐灶，自己當家。

如今，VC的這種急功近利仍難以避免，這一方面可能是由于單純從投資角度來(lái)看待與企業(yè)之間的互動(dòng)關(guān)系，資本的逐利性很可能凌駕于企業(yè)的遠期籌謀之上，另一方面則由于資本對企業(yè)運作缺乏了解和掌控而滋生的“不安全感”，使其急于套現。試想一下，如果能夠預知阿里的未來(lái)，投資者肯定都會(huì )像軟銀那樣對其不離不棄，無(wú)論順境逆境。

“這跟玩兒德州撲克一樣，你出錯牌了不一定不贏(yíng)，但是老錯著(zhù)出，說(shuō)明你的出牌邏輯是有問(wèn)題的，總的來(lái)說(shuō)肯定是會(huì )輸的;反之按照正確的邏輯出牌，不一定每次都贏(yíng)，但最后一定是會(huì )贏(yíng)的。”在王鈞看來(lái)，盡管短期難分優(yōu)劣，但不同的運作邏輯會(huì )決定基金的生命周期，對于復星昆仲而言，就是沉住氣，投入資金，更投入精力，打一場(chǎng)持久戰。