為促投資穩增長(cháng)，9月1日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議出臺了兩項重磅措施：決定建立總規模為600億元的國家中小企業(yè)發(fā)展基金，改革創(chuàng )新投融資機制;確定降低港口、機場(chǎng)、鐵路、公路、軌道交通、城市地下管廊等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，提高有效投資能力。

值得注意的是，這些措施都是8月28日召開(kāi)的國務(wù)院專(zhuān)題會(huì )上明確提出需要裝填的新“彈藥”。

“這兩項政策都屬于目前一攬子穩增長(cháng)政策的范疇。”摩根士丹利華鑫證券宏觀(guān)經(jīng)濟研究主管章俊在接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)分析，“這兩項政策主要從通過(guò)激發(fā)中小民營(yíng)企業(yè)創(chuàng )新活力來(lái)增強經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力，以及通過(guò)拉動(dòng)基建投資來(lái)實(shí)現短期內經(jīng)濟企穩的兩個(gè)角度來(lái)考慮問(wèn)題，希望借此解決民間和公共投資在起步階段的融資難問(wèn)題。”

建立總規模600億元國家中小企業(yè)發(fā)展基金

會(huì )議決定，中央財政通過(guò)整合資金出資150億元，創(chuàng )新機制發(fā)揮杠桿作用和乘數效應，吸引民營(yíng)和國有企業(yè)、金融機構、地方政府等共同參與，建立總規模為600億元的國家中小企業(yè)發(fā)展基金，通過(guò)設立母基金、直投基金等，用市場(chǎng)化的辦法，重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng )期成長(cháng)型中小企業(yè)發(fā)展。

基金原則上采取有限合伙制，其募資、設立、管理、收益分配、到期退出等均按市場(chǎng)化原則操作。通過(guò)社會(huì )出資人優(yōu)先分紅、國家出資收益適當讓利等措施，更多吸引社會(huì )資本，激發(fā)中小企業(yè)“雙創(chuàng )”活力。

交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，“中小企業(yè)融資問(wèn)題一直是一大難題。由于銀行業(yè)結構存在問(wèn)題，中小銀行、民營(yíng)銀行很少、很難服務(wù)好民營(yíng)企業(yè)，而在大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新推動(dòng)下，誕生了大量創(chuàng )業(yè)者，也激發(fā)了對融資的需求。國家中小企業(yè)發(fā)展基金可以讓積極財政政策更大發(fā)力，緩解中小企業(yè)融資難、貴問(wèn)題。”

今年以來(lái)，為扶持中小企業(yè)發(fā)展，國家出臺了一系列舉措，包括降稅減費等。有跡象顯示，目前已有成效。昨日國家統計局公布的8月PMI數據中，小型企業(yè)PMI出現1.2個(gè)百分點(diǎn)的顯著(zhù)反彈，而同期大型企業(yè)PMI則隨著(zhù)整體PMI指數回落。

降低鐵公機及港口等重大投資項目資本金比例

會(huì )議確定，將關(guān)系國計民生的港口、沿海及內河航運、機場(chǎng)等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%。為推動(dòng)農產(chǎn)品加工轉化，將玉米深加工項目由30%降為20%。城市地下綜合管廊和急需的停車(chē)場(chǎng)項目，以及經(jīng)國務(wù)院批準、情況特殊的國家重大項目資本金比例可比規定的再適當降低。

降低固定資產(chǎn)投資項目資本比例是能夠拉動(dòng)基建投資的直接有效措施。上一次國家采取這一措施還是在2009年，當時(shí)全球正遭遇金融危機。

連平說(shuō)，“降低資本金比例意味著(zhù)在同等資金投入下，可以拉動(dòng)更多項目，讓更多項目啟動(dòng)，推動(dòng)建設進(jìn)度。”

今年以來(lái)，固定資產(chǎn)投資增速持續下滑，成為拖累經(jīng)濟增長(cháng)的最大風(fēng)險。最新的數據是，1月-7月固定資產(chǎn)投資增速降至11.2%，去年同期這一增速尚維持在17%。

在構成固定資產(chǎn)投資的三大部分中，與制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資相比，基建投資仍保持著(zhù)雙位數的增速，但與以往不低于20%的增速相比，目前18.2%的增速凸顯了基建投資的“不給力”，尤其是在國家把基建投資當做穩增長(cháng)主要抓手的情況下。

章俊分析稱(chēng)，在目前“積極的財政政策”的基調下，項目審批和建設資金到位已經(jīng)不成為障礙，而項目的落地和推進(jìn)成為穩增長(cháng)政策見(jiàn)效的關(guān)鍵。

上證報記者梳理各省披露的1月-7月重點(diǎn)項目完成情況發(fā)現，前7個(gè)月，各省重點(diǎn)項目投資基本完成年度計劃的5-6成左右，但多省披露基建投資進(jìn)展緩慢，如湖北、新疆兩省基建投資均不到年度計劃的一半。

因此，下一步國家將通過(guò)多重舉措提高地方和企業(yè)投資能力，推動(dòng)重大項目落地。此次會(huì )議確定降低固定資產(chǎn)投資項目資本比例就是有效舉措之一。

章俊認為，通過(guò)合理降低投資門(mén)檻，讓更多項目特別是重大工程盡快“起跑”，可擴大有效投資需求，促進(jìn)結構優(yōu)化升級和經(jīng)濟穩定增長(cháng)。

不過(guò)，會(huì )議特別強調，對鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，嚴格執行現行的30%—40%較高資本金比例要求。這表明國家在穩增長(cháng)的同時(shí)也更加注重調結構。