2014年12月2日至12月4日，由清科集團舉辦的投資界年度會(huì )議周在北京柏悅酒店舉行。在12月4日的“第十四屆中國股權投資年度論壇”上，藍湖資本合伙人胡博予在“創(chuàng )投新勢力”專(zhuān)場(chǎng)上表示，TMT創(chuàng )業(yè)的機會(huì )在爆發(fā)，愿意進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的資本也在爆發(fā)，但VC行業(yè)的容量是有限的。

以下為具體內容：

我簡(jiǎn)單介紹一下藍湖資本和自己，藍湖資本是一個(gè)新成立的VC基金，第一期是兩億美金，主要投資于早期和中期的互聯(lián)網(wǎng)項目，投資金額從100-1500萬(wàn)美金之間，我們成立以后投了四五個(gè)企業(yè)，大部分是A輪，少量的B輪。自己創(chuàng )立藍湖資本資本之前，是在另外一家非常著(zhù)名的基金DCM，去DCM之前我在創(chuàng )業(yè)，有十年的創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷，99年我還讀大學(xué)，我跟幾個(gè)小伙伴創(chuàng )立了一家公司叫安碩科技，做銀行風(fēng)險管理系統，這家公司在不久前在創(chuàng )業(yè)板上市。

王利朋：您怎么看這個(gè)現象，怎么創(chuàng )立了這個(gè)基金，是不是有像王總講的這種閑，在你過(guò)去也做了十多年的創(chuàng )業(yè)，中間也做過(guò)投資，同時(shí)具備著(zhù)創(chuàng )業(yè)者的基因，也具有投資者的基因。請胡總講一下。

創(chuàng )業(yè)者遇到一個(gè)好時(shí)代：TMT行業(yè)機會(huì )在爆發(fā)進(jìn)入的資本也在爆發(fā)

對于我自己來(lái)說(shuō)，之前在DCM跟大家工作的也非?？鞓?lè )，DCM的項目來(lái)源也非常好，但是內心總是有一個(gè)創(chuàng )業(yè)的小夢(mèng)想壓抑不住，在座很多創(chuàng )業(yè)者都很能體會(huì )，創(chuàng )業(yè)者總是想創(chuàng )業(yè)。

其實(shí)在做VC這些年，自己也去觀(guān)察，也去思考，也發(fā)現現在看來(lái)是老牌的基金，他們其實(shí)當年創(chuàng )立的時(shí)候，也都是有一定的機遇存在的，基本上也是一波一波的，而且他們第一只基金怎么融起來(lái)，也都存在很多偶然的因素。其實(shí)今天我們在座的大家，都碰到一個(gè)好時(shí)代，像TMT機會(huì )在爆發(fā)，愿意進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的資本也在爆發(fā)。但是實(shí)際上VC這個(gè)行業(yè)容量是非常有限，像DCM這樣的基金只能融幾億美金，像IDG和紅杉也一樣。這個(gè)鍋只有這么大，如果往里面拼命倒水，只能滲出來(lái)，那么我們就可以在旁邊拿一個(gè)小杯子，接一點(diǎn)水。

時(shí)代造就了這些新的基金。

VC團隊人太多會(huì )增加溝通成本

我們有一個(gè)哲學(xué)，我們認為VC人不能太多，人多了溝通成本會(huì )成倍上升，一群人決策，往往決策的效率會(huì )比較低，有一個(gè)限制以后，決定我們的做法還是小團隊，現在為止總共投資團隊只有四個(gè)人，而且只有兩個(gè)崗位，一個(gè)崗位就是合伙人，還有一個(gè)崗位就是分析師。我們認為我們是一個(gè)研究型的團隊，即便我們這么少的人，我們真正在看新項目的時(shí)間可能有1/3，還有1/3是在幫助公司，另一部分的1/3是在做研究，我們做大量研究，然后來(lái)尋找行業(yè)的機會(huì )。

我們覺(jué)得在下一個(gè)時(shí)代不應該賭賽道，一個(gè)領(lǐng)域通常只能賭一批賽道，不能投很多的公司，最優(yōu)秀的企業(yè)家也不希望你這樣做，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是由極少數最優(yōu)秀的企業(yè)家驅動(dòng)的，大部分的價(jià)值創(chuàng )造是由少數優(yōu)秀的企業(yè)創(chuàng )造出來(lái)的。

第二個(gè)同一個(gè)行業(yè)里面，在產(chǎn)業(yè)鏈不同的環(huán)節，每個(gè)基金在每個(gè)環(huán)節都會(huì )布局，這也不一定是正確的做法。通常一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，其價(jià)值只被某一個(gè)環(huán)節獲得，所以，通過(guò)研究，通過(guò)分析，能夠讓我們更加的專(zhuān)注。

我們可能不會(huì )投特別多的企業(yè)，到現在為止也是個(gè)位數的，到明年年中也才是十來(lái)家的投資節奏。不同的基金打法也不一樣，有可能我們會(huì )找不到我們看不到的公司，但過(guò)了十年二十年以后，可能有一些特別優(yōu)秀的公司，更容易被我們這樣的味道所吸引，這是我們的做法。