11月26日中午，樂(lè )視網(wǎng)董事長(cháng)兼CEO賈躍亭發(fā)“已回京”的微博，暫時(shí)平息了近期業(yè)內對其行蹤的各種猜測，也使外界關(guān)注的焦點(diǎn)轉向停牌已一個(gè)月的樂(lè )視網(wǎng)未來(lái)走向。

近日，賈躍亭通過(guò)郵件向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹了其海外戰略布局情況，亦首次對樂(lè )視快速擴張中的融資問(wèn)題作出正面回應。

股權質(zhì)押是階段性策略

針對海外戰略布局的意圖，賈躍亭近期首次通過(guò)郵件給《每日經(jīng)濟新聞》記者回應稱(chēng)，“海外市場(chǎng)是未來(lái)樂(lè )視生態(tài)發(fā)展中非常重要的一個(gè)戰略步驟。我認為樂(lè )視生態(tài)這種模式在美國還沒(méi)有出現，除了蘋(píng)果具備一定的特征之外。同時(shí)，樂(lè )視已擁有大量知識產(chǎn)權，能夠和美國的企業(yè)相抗衡，并能夠取得差異化的競爭優(yōu)勢。”他認為，樂(lè )視網(wǎng)喜歡先人一步，在競爭對手還沒(méi)有看見(jiàn)的時(shí)候快速進(jìn)入到一個(gè)看似未知的市場(chǎng)，搶先布局，這也是樂(lè )視發(fā)展的關(guān)鍵。

關(guān)于樂(lè )視海外戰略的具體步驟，賈躍亭說(shuō)，第一步是東南亞，第二步是美洲市場(chǎng)，第三步是歐洲市場(chǎng)。而承接樂(lè )視海外戰略的主要產(chǎn)品就是樂(lè )視生態(tài)，目前正在進(jìn)行的是第一步，樂(lè )視已在全球范圍內快速部署云視頻生態(tài)系統，以復制樂(lè )視的云平臺。

今年8月初，在監管風(fēng)波之后，樂(lè )視網(wǎng)再次在資本市場(chǎng)拋下一枚重彈，創(chuàng )下創(chuàng )業(yè)板再融資之最，募集資金45億元。公司股價(jià)短暫上漲后又開(kāi)始下跌。業(yè)界認為，樂(lè )視網(wǎng)出現資金困難是因為其生態(tài)模式無(wú)法達到良性循環(huán)。

面對市場(chǎng)的質(zhì)疑，賈躍亭透露，“我們現在在做增發(fā)，已經(jīng)報到會(huì )里正在等待審批。樂(lè )視的運營(yíng)效率比較高，融資能力比較差，這也是阻礙樂(lè )視生態(tài)快速發(fā)展的其中一個(gè)原因，所以我們現在也是希望能夠快速補強這個(gè)短板，真正用合理的資本來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。”

根據賈躍亭的描述，樂(lè )視網(wǎng)上市之后，股權融資總共只有7億多元，IPO的時(shí)候股權融資6.8億元，融資總額是7.3億元左右。也就是說(shuō)，樂(lè )視僅僅用了1億美元做到了今天的規模，而樂(lè )視的很多競爭對手，都已經(jīng)融了十幾億美元，甚至有幾個(gè)融了幾億美元的公司都倒閉了。樂(lè )視對資金的利用效率是非常高的。

當下，樂(lè )視網(wǎng)的海外戰略也全面啟動(dòng)，海外戰略的投資布局和實(shí)施需資金支持。要在海外實(shí)現樂(lè )視生態(tài)的移植和進(jìn)化，必然需要足夠規模資金的投入，才能打通其產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。

過(guò)去幾個(gè)月，賈躍亭不斷通過(guò)股票質(zhì)押來(lái)解決樂(lè )視網(wǎng)發(fā)展所需要的資金。截至今年7月，已質(zhì)押其所持有的樂(lè )視網(wǎng)股份總數的70.52%(占本公司總股本的31.17%)。

在賈躍亭看來(lái)，股權質(zhì)押是一個(gè)階段性策略，不是長(cháng)久之計，因為融資成本比較高。賈躍亭透露，因此，樂(lè )視會(huì )逐步釋放出一些非上市公司的股權來(lái)做一些股權融資，一方面其個(gè)人的投資壓力就不會(huì )那么大，另一方面，樂(lè )視自有的非上市業(yè)務(wù)現金流快速回籠，然后來(lái)償還貸款，這也是非常重要的一個(gè)方式。

“你會(huì )看到我們上市公司之外的業(yè)務(wù)公司，已經(jīng)開(kāi)始做一些股權融資，包括剛做完的樂(lè )視影業(yè)，估值已經(jīng)將近50億元。接下來(lái)的樂(lè )視體育、樂(lè )視云計算，這幾個(gè)具備高速成長(cháng)的公司，也會(huì )做一些股權融資。”此外，賈躍亭表示，非上市業(yè)務(wù)做到一定程度后，要么并購、要么上市，這也是未來(lái)償還資金的重要方式之一。

推“超級合伙人”建O2O平臺

目前樂(lè )視網(wǎng)仍處于停牌狀態(tài)。動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)從今年3月135倍的高點(diǎn)回落到96.91倍。機構投資者對樂(lè )視網(wǎng)做出了不同選擇。景順長(cháng)城、華夏基金繼續加倉，嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)、廣發(fā)聚瑞則選擇減持。由此，業(yè)界開(kāi)始爭論，樂(lè )視網(wǎng)市值是否被高估了?

不過(guò)，有業(yè)內人士表示，樂(lè )視網(wǎng)是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“奇葩”，硬件與創(chuàng )維、TCL競爭，逆襲電視業(yè);軟件直接PK優(yōu)酷土豆、愛(ài)奇藝等，其估值方法不能簡(jiǎn)單參照上述企業(yè)，而是應該綜合考慮。

上述人士談到的綜合考慮，又回到了樂(lè )視的“平臺+內容+終端+應用”的垂直產(chǎn)業(yè)整合的生態(tài)鏈上。

在賈躍亭看來(lái)，只有流媒體訂閱和DVD租賃兩項業(yè)務(wù)的納斯達克上市公司Netflix，截至11月25日其市值是214.30億美元。因此，樂(lè )視生態(tài)還有很大的成長(cháng)空間。

幾個(gè)月前，樂(lè )視推出“超級合伙人”建立線(xiàn)下門(mén)店，引起業(yè)內熱議。事實(shí)上，以樂(lè )視網(wǎng)及小米科技為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司已形成新型電商模式。而樂(lè )視建立“超級合伙人”體系入侵銷(xiāo)售渠道，背后的目的又是什么?

對此，賈躍亭表示，今年中國的電視行業(yè)銷(xiāo)量大概是4500萬(wàn)～4700萬(wàn)臺，有4000多萬(wàn)臺是在線(xiàn)下賣(mài)掉的，有很多用戶(hù)是非電商用戶(hù)。而樂(lè )視商城起到一個(gè)核心的作用，就像用戶(hù)在天貓和京東上購物并形成黏性。樂(lè )視商城在資源匹配、人員匹配各環(huán)節較少的情況下，也取得了不錯的成績(jì)。但是，在電視領(lǐng)域還存在消費習慣的問(wèn)題。

正因如此，樂(lè )視欲通過(guò)其“合伙人”戰略，建立線(xiàn)上及線(xiàn)下的O2O平臺，通過(guò)有體驗的形式去銷(xiāo)售?；ヂ?lián)網(wǎng)分析人士王利陽(yáng)對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，當網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售渠道紅利已越來(lái)越小時(shí)，下一步勢必要擴展傳統渠道，賣(mài)給“不懂互聯(lián)網(wǎng)的用戶(hù)”，線(xiàn)下門(mén)店不僅可以形成銷(xiāo)量井噴，也可快速打開(kāi)區域市場(chǎng)。

通常，線(xiàn)下渠道、線(xiàn)下展示和線(xiàn)下服務(wù)能力，被視為傳統家電企業(yè)的最大優(yōu)勢。如今，樂(lè )視“殺入”傳統家電企業(yè)多年耕耘的領(lǐng)域，面臨的挑戰不言而喻。