唯品會(huì )戰略投資樂(lè )蜂與聚美優(yōu)品獨立上市，背后有一個(gè)共同的資本角色——紅杉資本。紅杉是這三家公司的共同投資者，因此，這次“l”、“v”的聯(lián)姻被業(yè)內人士認為是紅杉的資本運作游戲。而投資了包括阿里巴巴、京東、美團等電商的紅杉資本是中國電商幕后的重要推手之一。

上周，唯品會(huì )與樂(lè )蜂雙方正式對外公布達成“聯(lián)姻”：唯品會(huì )投資1.125億美元現金，戰略入股東方風(fēng)行旗下的樂(lè )蜂網(wǎng)子公司75%的股份，唯品會(huì )成樂(lè )蜂網(wǎng)最大股東。

與樂(lè )蜂網(wǎng)有著(zhù)共同投資人的聚美優(yōu)品，當下正在赴美上市，IPO交易籌資規模約6億美元，估值約為30億美元。根據唯品會(huì )1.125億美元購入樂(lè )蜂網(wǎng)75%的股份推算，樂(lè )蜂網(wǎng)估值在1.5億美元左右。

也就是說(shuō)，國內這兩家基本處于同一行業(yè)同一量級的以女性化妝品為主打產(chǎn)品的電商公司，如果聚美上市成功，市值將為樂(lè )蜂網(wǎng)的20倍。樂(lè )蜂未來(lái)發(fā)展上的劣勢是非常明顯的。

樂(lè )蜂網(wǎng)在2008年創(chuàng )立時(shí)曾獲紅杉千萬(wàn)元投資，而唯品會(huì )在兩輪投資中紅杉都有參與，此外，紅杉還在2011年砸千萬(wàn)美元進(jìn)行聚美優(yōu)品的A輪投資。此次交易同時(shí)又預示著(zhù)國內垂直電商激戰進(jìn)入新的格局。

紅杉作為唯品會(huì )、聚美和樂(lè )蜂網(wǎng)的投資人，是這三幕交易的最大受益者。已上市的唯品會(huì )未來(lái)要擴張，需要樂(lè )蜂網(wǎng)的化妝品渠道鋪路;拋開(kāi)虧損的代理業(yè)務(wù)，擁有自主品牌獨立子公司單獨運營(yíng)的樂(lè )蜂網(wǎng)會(huì )活得更滋潤;對于聚美而言，上市的現實(shí)利益讓紅杉解套，但未來(lái)發(fā)展只能自求多福。

在此次收購背后，紅杉推動(dòng)的原因有兩點(diǎn)：第一，先幫目前無(wú)法上市的樂(lè )蜂網(wǎng)“止血”，使李靜全部精力集中到高利潤的自有品牌上，加速發(fā)展;第二，唯品會(huì )獲得樂(lè )蜂網(wǎng)化妝品渠道，擴展其新業(yè)務(wù)，保持資本市場(chǎng)的發(fā)展前景。合并后，唯品會(huì )與樂(lè )蜂網(wǎng)各自獨立，又在戰略上相互依靠，各取所需，未來(lái)可能會(huì )形成最大的女性電商平臺;如果樂(lè )蜂的自主品牌發(fā)展不好，紅杉有可能讓唯品會(huì )將其全部吞并，進(jìn)一步提高唯品會(huì )資本空間。對紅杉而言，哪種布局都沒(méi)有損失。

紅杉資本投資歷程

紅杉資本于1972年在美國硅谷成立。在成立之后的30多年之中，紅杉作為第一家機構投資人投資了如apple, google, cisco, oracle, yahoo, linkedin等眾多創(chuàng )新型的領(lǐng)導潮流的公司。目前，紅杉資本中國基金共有8期基金，管理資本總額約25億美元和逾40億人民幣，投資于科技與傳媒、消費品和現代服務(wù)業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)、能源及環(huán)保四個(gè)方向的高成長(cháng)企業(yè)。

根據公開(kāi)信息，對于本地生活服務(wù)網(wǎng)站大眾點(diǎn)評網(wǎng)，紅杉資本分別在2006年1月，2007年5月和2011年進(jìn)行了三次領(lǐng)投。而對于大眾點(diǎn)評最重要的對手美團網(wǎng)，紅杉資本的興趣也很大。以驚人速度成長(cháng)的美團網(wǎng)在成立的首年2010年，紅杉資本就對美團網(wǎng)進(jìn)行了首輪高達2000萬(wàn)美元投資，2011年，在美團網(wǎng)的第二輪融資中，紅杉資本再度投入了1000千萬(wàn)美元。

縱觀(guān)紅杉中國成立以來(lái)的一系列投資項目，紅杉資本在電商領(lǐng)域的投資可謂不遺余力。其投資的電商上市案例包括攜程、麥考林、唯品會(huì )，即將上市的有京東、聚美優(yōu)品，未來(lái)會(huì )上市的有阿里巴巴、酒仙網(wǎng)、趕集，美團網(wǎng)，大眾點(diǎn)評網(wǎng)。其它案例樂(lè )蜂網(wǎng)，驢媽媽、好樂(lè )買(mǎi)、途牛，美麗說(shuō)，買(mǎi)賣(mài)寶，瑪莎瑪索等。國內叫得上名號的電商，背后都有著(zhù)美國紅杉巨大的影子。 最新有關(guān)紅杉資本投資電商的消息是國內二手車(chē)電商第一品牌車(chē)易拍2月14日宣布獲得了紅杉資本領(lǐng)投的融資，投資總額超過(guò)5000萬(wàn)美元。