來(lái)信：

律師，你好，我叫阿強，我的創(chuàng )業(yè)伙伴是阿發(fā)，我們打算聯(lián)合創(chuàng )業(yè)。我手頭資金有限，只能出資15萬(wàn)，阿發(fā)出資30萬(wàn)。

我準備辭掉手頭工作全職投入創(chuàng )業(yè)，負責公司的銷(xiāo)售。我手頭有客戶(hù)資源，可拿到約800萬(wàn)的合同訂單。我會(huì )從公司領(lǐng)取8萬(wàn)年薪。

阿發(fā)目前在一家國企上班，在創(chuàng )業(yè)前2年不想加入創(chuàng )業(yè)企業(yè)，不拿工資，但會(huì )提供技術(shù)支持。另外，阿發(fā)已經(jīng)說(shuō)服他的朋友A為我們公司投資200萬(wàn)元。阿發(fā)說(shuō)，他還可以為公司拉到后續融資。阿發(fā)自己手頭還經(jīng)營(yíng)著(zhù)一家教育培訓公司。他不想把這塊業(yè)務(wù)裝進(jìn)創(chuàng )業(yè)企業(yè)。

我們面臨的問(wèn)題是，我們應該如何分配股權?

阿發(fā)想當大股東，占股50%以上。我的想法是，公司整體評估作價(jià)為1000萬(wàn)。投資人200萬(wàn)占20%，我和阿發(fā)各占40%。請問(wèn)律師對于我們初創(chuàng )企業(yè)的股權分配有什么建議?

何德文律師的回復：

我們先來(lái)梳理下思路，再討論浮在水面上的技術(shù)操作方案。

1. 思路梳理：“誰(shuí)是老大”

阿強的描述與思路都挺清晰的。我嘗試再做些整理。

阿強與阿發(fā)形式上是股權分配問(wèn)題，本質(zhì)上是“誰(shuí)是老大”的問(wèn)題。這是創(chuàng )業(yè)企業(yè)或早或晚都會(huì )碰到的問(wèn)題。

在《三國演義》里，孫權是官二代，承繼父兄基業(yè)，成為一方老大;劉備自詡漢室宗親、又年長(cháng)，對兄弟們還仗義，情商極高又胸懷大志，關(guān)張心服口服推他為老大;梟雄曹操，自己拉隊伍、占山頭、在諸侯火并廝殺中逆勢成長(cháng)為老大。之所以繞圈子說(shuō)這些題外話(huà)，是想說(shuō)明，要成為老大，總得給其他創(chuàng )業(yè)小伙伴們一個(gè)能接受的理由。自認為老大與其他創(chuàng )業(yè)小伙伴們認你為老大，是不一樣的。

回到阿強的問(wèn)題。阿強對創(chuàng )業(yè)企業(yè)投入的資源有全職工作、客戶(hù)資源、市場(chǎng)銷(xiāo)售與出資。阿發(fā)對創(chuàng )業(yè)企業(yè)投入的資源有技術(shù)、出資與拉融資。創(chuàng )業(yè)企業(yè)所需的團隊、技術(shù)、銷(xiāo)售與資金，你們兩人看起來(lái)似乎都搞定了。你們兩人功力看起來(lái)都還不錯，也能互補。但是……互相都很難敬服對方為老大。你們雙方在股權分配上卡殼，其實(shí)是在“誰(shuí)是老大”問(wèn)題上卡殼。阿強可以選擇“老大路線(xiàn)”，也可以選擇“追隨路線(xiàn)”，或“老二路線(xiàn)”。你們雙方可能還會(huì )在磨合中調適自己的位置。

有人可能會(huì )說(shuō)，爭老大就是封建思想作怪，是為了滿(mǎn)足自己的權力欲和控制欲。我的問(wèn)題是，蘋(píng)果是否有老大? Google是否有老大? Facebook是否有老大…..不管是否承認，企業(yè)都需要有老大(或主人，或控股股東)，有老大也并不意味著(zhù)老大必然獨斷專(zhuān)行，雖然適度的獨斷專(zhuān)行是必須的。

2. 技術(shù)操作：股權分配

思路理清了，股權分配的技術(shù)解決方案也就破局了，其實(shí)就是阿強自己已經(jīng)提到的“估值”。

首先，是外部投資人A的持股比例問(wèn)題。這取決于投資人對創(chuàng )業(yè)項目的估值。企業(yè)估值理論五花八門(mén)，有看預期收益的，有看同行的，也有看資產(chǎn)的。初創(chuàng )企業(yè)的估值主要取決于創(chuàng )業(yè)項目預期的成長(cháng)性。雖說(shuō)很難有包治百病的計算方法，但風(fēng)險投資階段比較常見(jiàn)的出讓股權區間是15-25%。比如，如果創(chuàng )業(yè)企業(yè)在投資人進(jìn)來(lái)前整體估值為800萬(wàn)元，投資人投資200萬(wàn)元，則投資人持股比例為20%(計算方式：200/(200+800))。

然后，是阿強與阿發(fā)的持股比例問(wèn)題。需要說(shuō)明的是，你們雙方的實(shí)際貨幣出資額(15：30)僅僅是你們雙方投入企業(yè)的初始投資，也僅僅是創(chuàng )業(yè)企業(yè)發(fā)展所需各種資源拼圖中的一塊。因此，雙方出資只是確定你們雙方持股比例的參考因素，并不是唯一決定因素。換言之，你們雙方的貨幣出資比例是1：2，但你們的實(shí)際持股比例卻可以是2：1。專(zhuān)業(yè)人士們可以協(xié)助你們合法地實(shí)現這個(gè)目標。

法律層面的持股比例只是技術(shù)實(shí)現的結果，核心問(wèn)題是如何估值你們雙方投入創(chuàng )業(yè)企業(yè)的資源，也就是前面提到的“老大問(wèn)題”。你們雙方確定了“老大問(wèn)題”，確定誰(shuí)相對控股后，可以參考投入企業(yè)的資源確定雙方持股比例。比如，如果阿強、阿發(fā)與投資人A最終協(xié)商確定的持股比例是5：3：2，可以考慮將公司的注冊資本設定為30萬(wàn)元。阿強15萬(wàn)元出資全部進(jìn)入注冊資本，阿發(fā)的35萬(wàn)投資款中的9萬(wàn)元進(jìn)入注冊資本，投資人200萬(wàn)投資款中的6萬(wàn)進(jìn)入注冊資本，剩余的出資全部進(jìn)入公司資本公積金。如果公司今后有增加注冊資本的必要，各方再按照這個(gè)持股比例增加即可。

最后，需要說(shuō)明下的是，如果核心創(chuàng )業(yè)成員不全職參與創(chuàng )業(yè)，其他成員吭哧吭哧全職參與創(chuàng )業(yè)卻利益不匹配，將來(lái)會(huì )有糾紛隱患。