吳波有過(guò)融資落后的慘痛教訓。

這是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有史以來(lái)，融資與創(chuàng )業(yè)勁頭最瘋狂的行業(yè)。與VC捆綁，“融資——高速擴張——再融資”，像個(gè)緊箍咒一樣套牢團購企業(yè)。在經(jīng)歷了由泡沫到幻滅的輪回后，團購業(yè)拿什么拯救自己?

“同事來(lái)電，說(shuō)被辭職，公司這兩天很混亂，哭倒好幾片!……裁員沒(méi)有任何征兆，HR站背后，要求馬上電腦格式化、一小時(shí)內簽字走人!沒(méi)有商量余地，就我們部門(mén)昨天一天裁了20多個(gè)!”2011年8月19日，簽名為L(cháng)iz潘的高朋上海員工在新浪發(fā)了一條微博，立即在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)炸開(kāi)了鍋。高朋數個(gè)地方城市的官方微博“反水”，直播各地裁員糾紛。有高朋內部人士透露，短短半年時(shí)間，高朋員工數量迅速膨脹到2000人，而后又將迅速裁員為1000人。

高朋是美國Groupon與騰訊在中國合資的團購網(wǎng)站。Groupon是團購業(yè)的鼻祖，被稱(chēng)為美國互聯(lián)網(wǎng)史上估值最瘋狂的公司，成立18個(gè)月時(shí)估值13.5億美元。在中國，它有一堆來(lái)路可疑、大小不一的“兒孫”。據不完全統計，截至8月，中國團購企業(yè)已超過(guò)5500家，近18個(gè)月里，平均每天新冒出10家。

就在高朋前員工在微博上大爆裁員慘狀的前一天，拉手網(wǎng)創(chuàng )始人吳波向《中國企業(yè)家》記者分析，“對手跟我們的距離越拉越大，(對手)越來(lái)越難拿到投資，沒(méi)拿到錢(qián)的活不下去。”拉手網(wǎng)，是中國互聯(lián)網(wǎng)史上估值最瘋狂的團購企業(yè)—成立13個(gè)月時(shí)估值11億美元。

某種程度上，美國鼻祖在中國的大裁員，已標志性戳破中國團購虛火，預示著(zhù)全行業(yè)的跑馬圈地結束，進(jìn)入理性的收縮期。最近，不斷有團購網(wǎng)站裁員、關(guān)門(mén)，乃至卷款而逃的消息傳來(lái)，規模曾位居前十位的窩窩團因大規模裁員卷入勞動(dòng)法糾紛。

“團購的冬天已經(jīng)到來(lái)，”美團網(wǎng)創(chuàng )始人王興對本刊記者說(shuō)道，“不可能5000多家都發(fā)展得非常好，像比賽一樣，初賽很多人，然后有復賽，有決賽，發(fā)展到這個(gè)階段，前面幾輪比較清晰之后，排在后面的得到資本支持的可能性就小很多。”

吳波與王興的話(huà)不約而同揭示了一個(gè)真相，“千團大戰”幕后最重要的推手—資本，在一開(kāi)始就“綁架”了這個(gè)行業(yè)，主導了行業(yè)的游戲規則。“每個(gè)人都在爭前三名、前五名，沒(méi)有做到前面幾名，沒(méi)什么市場(chǎng)機會(huì )，下面的融資會(huì )出很大問(wèn)題。”和玉股權投資復合基金合伙人曾玉說(shuō)道。

過(guò)去18個(gè)月，大部分團購企業(yè)都被資本裹挾，瘋狂融資、瘋狂擴張，即便沒(méi)有融到資的也拼命賠本吆喝，想先“圈地”再“圈錢(qián)”。因為在融資—高速擴張—再融資這個(gè)循環(huán)鏈條中，只要一步落后，就可能會(huì )失去與資本共舞的資格，從而出局。資本邏輯、燒錢(qián)邏輯極大主宰了團購業(yè)第一輪游戲規則。

但接下來(lái)，游戲的性質(zhì)將發(fā)生變化。延續既往跑馬圈地和粗放擴張策略的企業(yè)，極可能加速奔向死亡，而關(guān)鍵詞變?yōu)椋翰町惢?、現金為王和扎實(shí)內功。

《中國企業(yè)家》記錄了團購業(yè)18個(gè)月的生態(tài)形勢演變。

2010年3月 瘋狂的開(kāi)始

“賣(mài)了頭一單了!開(kāi)張了!”45歲的吳波和他的全體員工歡呼道。那是2010年3月18日，拉手網(wǎng)上線(xiàn)的第一單(一道魚(yú))。第一個(gè)月?tīng)I收是多少?“我都想不出來(lái)了，特少特少。”

多少不重要。重要的是賣(mài)出去了，證明了商業(yè)模式的可行。興奮者有很多。2010年3月4日，拷貝Groupon模式的美團網(wǎng)上線(xiàn)，成為中國第一家高調上線(xiàn)的團購網(wǎng)站，迅速引爆團購虛火，兩個(gè)月內中國就進(jìn)入“百團大戰”。

第一單，吳波籌備了半年。2009年9月，他從美國TechCrunch網(wǎng)站得知了Groupon(成立于2008年11月)公司，立刻被吸引，隨后帶著(zhù)一幫團隊研究團購。

籌備拉手之初，吳波跟清華校友楊鐳聊起了團購，楊鐳是機構投資者泰山天使的創(chuàng )始人。拉手上線(xiàn)一個(gè)月后，吳波給楊鐳發(fā)了一條短信。上線(xiàn)第二個(gè)月，泰山天使到訪(fǎng)拉手。兩天內，泰山天使決定投資拉手。此后，泰山天使幫助拉手全面推進(jìn)后續融資，一連兩周，帶著(zhù)吳波馬不停蹄地見(jiàn)VC。2010年5月，拉手敲定了500萬(wàn)美元的A輪融資。

上線(xiàn)不到3個(gè)月，就連續進(jìn)行了天使融資和規模不算小的A輪融資，實(shí)屬罕見(jiàn)。

更驚人的還在后頭。A輪融資后的半年，拉手即進(jìn)行了B輪融資，共計5000萬(wàn)美元。又過(guò)了4個(gè)月，完成C輪融資1.1億美元，估值高達11億美元。在拉手C輪融資后的一個(gè)月，吳波對本刊記者說(shuō)道，“團隊仍對公司有控制權。”

很多互聯(lián)網(wǎng)公司IPO的融資也不過(guò)1億美元，很多VC的夢(mèng)想是投出一個(gè)10億美元市值的公司。拉手，一個(gè)成立一年多一點(diǎn)的公司卻創(chuàng )造了融資和估值奇跡。

在拉手之后，窩窩團、大眾點(diǎn)評網(wǎng)都對外宣稱(chēng)過(guò)上億美元融資計劃。宣布千萬(wàn)美元融資的團購網(wǎng)站更是不勝數。類(lèi)似的拉手融資故事在各地上演。國內的F團、24券、滿(mǎn)座網(wǎng)、F團、團寶網(wǎng)和阿丫團等等均獲得融資。泰山天使的陳亮預計：可能有20家企業(yè)拿到錢(qián)。

這是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有史以來(lái)，融資最瘋狂的行業(yè)，企業(yè)融資數量之多、速度之快、規模之大、估值之高超過(guò)了以往的任何時(shí)期。門(mén)戶(hù)、WEB2.0、SNS等等熱潮和泡沫都無(wú)法與團購泡沫相提并論。

這是為什么?