北京金一文化發(fā)展股份有限公司(下稱(chēng)金一文化)近日在證監會(huì )網(wǎng)站披露招股書(shū)(申報稿)。記者閱讀招股說(shuō)明書(shū)后發(fā)現，金一文化將把募集到的資金中八成以上都投入銷(xiāo)售渠道的建設和發(fā)展，存在重銷(xiāo)不重產(chǎn)的問(wèn)題。此外，招股書(shū)中隱瞞了公司實(shí)際控制人子公司股權劃轉的事實(shí)。

　　銀郵渠道依賴(lài)性嚴重

　　金一文化的主營(yíng)業(yè)務(wù)是貴金屬工藝品的研發(fā)設計、外包生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司主要產(chǎn)品分為純金制品、純銀制品、珠寶首飾、投資金條、郵品及其他產(chǎn)品六大類(lèi)。公司本次擬登陸深交所上市，發(fā)行4735萬(wàn)股，保薦人為招商證券。

　　作為一個(gè)工藝品設計公司，產(chǎn)品的創(chuàng )新和研發(fā)顯得尤為重要。記者發(fā)現，金一文化的主要募集資金大部分計劃用到銷(xiāo)售渠道的建設與發(fā)展中。招股書(shū)顯示，此次項目募集備案為三個(gè)項目，其中23085.10萬(wàn)元擬通過(guò)公司上市募集，在募集資金用途的前兩項，銀郵營(yíng)銷(xiāo)渠道建設與發(fā)展(包括中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、招商銀行、郵政營(yíng)銷(xiāo)渠道的建設與發(fā)展)和零售營(yíng)銷(xiāo)渠道的建設與發(fā)展，在這兩項中募集資金的使用額度分別為13058.1萬(wàn)元和6900萬(wàn)元，占合計使用額的56.68%和29.89%，銷(xiāo)售渠道投資占比達到了驚人的86.57%，而在江陰研發(fā)中心創(chuàng )意亞洲項目上，預計投入3100萬(wàn)元，占使用額的13.43%。

　　2009-2011年金一文化通過(guò)銀郵渠道合計的銷(xiāo)售收入占比依次為56.73%、73.32%和64.85%。將大筆資金投向占據公司三分之二份額的銷(xiāo)售渠道，能否充分發(fā)揮募資的實(shí)際效果，令人質(zhì)疑。大同證券IPO投資顧問(wèn)劉云峰表示，重銷(xiāo)不重產(chǎn)，資金大額投入到銷(xiāo)售領(lǐng)域里面，不利于企業(yè)長(cháng)久發(fā)展。

　　四家子公司普遍虧損

　　金一文化共有五家子公司，分別為江蘇金一、廣州金一、深圳金一、河北商道、成都金一。記者發(fā)現，除了江蘇金一外，其余四家子公司在2011年度凈利潤均為虧損。

　　數據顯示，江蘇金一2011年度凈利潤為6220.35萬(wàn)元，占公司2011年凈利潤7094.12萬(wàn)元中高達85.74%的比例。而廣州金一、深圳金一、河北商道、成都金一在該年度的凈利潤分別為虧損42.07萬(wàn)元、虧損572.21萬(wàn)元、虧損41.51萬(wàn)元、虧損23.63萬(wàn)元。

　　據了解，江蘇金一是公司的研發(fā)中心、采購中心、物流配送中心及主要業(yè)務(wù)中心，逐步成為發(fā)行人的利潤中心。上述虧損子公司均為公司區域總部，均實(shí)施區域銷(xiāo)售及管理職能。

　　注冊地與工商局查詢(xún)不一致

　　招股書(shū)顯示，金一文化實(shí)際控制人鐘蔥的子公司——藝谷文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司成立于2011年3月30日，法定代表人為柳軍，注冊地址為北京市海淀區中關(guān)村大街45號興發(fā)大廈9A室。鐘蔥認繳出資4700萬(wàn)元，已實(shí)際繳付950萬(wàn)元，占注冊資本84.60%。

　　記者從北京市工商局網(wǎng)站查詢(xún)，藝谷文化在地址/住所一欄中為北京市海淀區北三環(huán)西路99號院1號樓8層801，與招股書(shū)中的注冊地址不一致。市工商局工作人員表示，如果注冊地和實(shí)際經(jīng)營(yíng)地址不一致，公司可能存在異地經(jīng)營(yíng)的嫌疑。

　　金一文化相關(guān)負責人表示，該企業(yè)今年3月變更了注冊地址，招股書(shū)中顯示的注冊地址為老地址，網(wǎng)站上顯示為新注冊地，招股書(shū)準備的時(shí)候是3月底，公司更改注冊地的時(shí)間也是3月底，時(shí)間上來(lái)不及修改。