深創(chuàng )投穩坐霸主位，派系結盟“打虎親兄弟”

　　在烽煙四起的金融江湖中，怎能少得了你爭我斗，尤其是PE／VC這些自由度相對寬泛的人物。你有南拳，我有北腿，身懷絕技才能在此立足。

　　市場(chǎng)上習慣性的會(huì )把PE／VC分為深創(chuàng )投系、達晨系、同創(chuàng )偉業(yè)系、創(chuàng )東方系、中科招商系、華睿系、江蘇高科系、涌金系八大門(mén)派。而在派系林立的武林江湖中，誰(shuí)要在資本市場(chǎng)上獲利，誰(shuí)就得苦練獨門(mén)秘訣。

　　時(shí)勢造英雄，創(chuàng )投的誕生和成長(cháng)與中國金融市場(chǎng)的跌宕分不開(kāi)。

　　2000年前后，這是一個(gè)PE誕生的時(shí)代。深創(chuàng )投、達晨創(chuàng )投、同創(chuàng )偉業(yè)、中科招商、招商科技、力瑋投資、清華力合和東方富海等就是在這段時(shí)間成立。十年來(lái)，這些江湖大佬們飽嘗了甜頭。

　　達晨創(chuàng )投的副總裁邵紅霞告訴理財周報記者：“2000年是一個(gè)契機，大批的創(chuàng )投誕生于此，但真正發(fā)展到現在并形成大品牌的也不超過(guò)30家。”

　　“創(chuàng )投方興未艾，在金錢(qián)、數量和速度上都保持高速增長(cháng)，我預計未來(lái)幾年還會(huì )有第二個(gè)高峰期。”深圳清華力合創(chuàng )業(yè)投資有限公司總經(jīng)理朱方說(shuō)道。

　　雖然對PE／VC市場(chǎng)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，但朱方也表達了自己的擔憂(yōu)：“速度太快，募集的資金過(guò)大，有些超過(guò)100億的，我覺(jué)得要謹慎對待。目前在中國募集資金并不難，但如果資金過(guò)大，團隊實(shí)力卻跟不上或者出現決策失誤，那么后果就會(huì )很堪憂(yōu)。”

　　顯然，朱方對創(chuàng )業(yè)板的浮躁情緒有所思考，他覺(jué)得未來(lái)PE可能會(huì )面臨三大瓶頸：一是競爭殘酷、投資不理性、成本壓力過(guò)大；二是團隊壯大的速度跟不上；三是法律法規對金融市場(chǎng)的監管還不是很完善。“打好基本功很重要！”

　　深圳論劍：深創(chuàng )投稱(chēng)霸武林

　　邵紅霞說(shuō)：“現在深圳的PE／VC不只兩百多家。”

　　深圳，對于PE／VC來(lái)說(shuō)，這是一片充滿(mǎn)光榮與夢(mèng)想的土地。

　　上海睿信投資管理有限公司董事長(cháng)李振寧認為，“這是因為很多項目都落戶(hù)深圳，而上海更多的是國外進(jìn)駐的創(chuàng )投。”

　　八大派系中，深創(chuàng )投、達晨創(chuàng )投、同創(chuàng )偉業(yè)、創(chuàng )東方、中科招商五大派都是在深圳成立起來(lái)的。

　　這里，我們僅僅從2010年中小板和創(chuàng )業(yè)板的上市公司來(lái)看。數據顯示，2010年有140家企業(yè)借力PE／VC成功在創(chuàng )業(yè)板和中小板上市，而深創(chuàng )投系就涉足了17個(gè)，平均回報倍數為12.58倍，高居PE／VC英雄榜單之首。

　　雖說(shuō)英雄不問(wèn)出處，但深創(chuàng )投的出處本來(lái)就不簡(jiǎn)單。1999年，深創(chuàng )投誕生。據公開(kāi)資料顯示，深圳國資委為深創(chuàng )投的第一大東家，其持股比例為36.32％。

　　此外，深圳市投資控股有限公司（下稱(chēng)深投控）為其第二大股東。另外一個(gè)加入深創(chuàng )投系的PE是國信弘盛投資有限公司，國信弘盛為國信證券全資的投資公司，而深投控持有國信證券40％的股權。而深創(chuàng )投自己有一家控股子公司，為深圳市創(chuàng )新資本投資有限公司（下稱(chēng)深創(chuàng )新），深創(chuàng )投持股99.5％。

　　如此看來(lái)，“師出名門(mén)”又羽翼豐滿(mǎn)的深創(chuàng )投系在江湖上豈能不叱咤風(fēng)云。

　　一個(gè)成功上市的企業(yè)，背后不僅有一個(gè)給力的投行，很可能還會(huì )有不只一家PE／VC。2010年成功上市的企業(yè)榜單上，由深創(chuàng )投投資的企業(yè)IPO數量就有23家，其中在創(chuàng )業(yè)板和中小板上市的占了17家。

　　達晨創(chuàng )投，同樣出身深圳本土，近年來(lái)在綜合排名上一直穩坐第二把交椅。達晨創(chuàng )投自2000年成立以來(lái)投資了80多家企業(yè)，目前已有17家成功上市，其中8個(gè)集中在剛剛過(guò)去的2010年。

　　盡管投資業(yè)績(jì)漂亮，但邵紅霞仍很謙虛地對理財周報記者說(shuō)：“我們一直都在摸索中，現在說(shuō)江湖地位太早了，還沒(méi)到下定論的時(shí)候”。

　　但對于PE／VC而言，要找到真正具有投資價(jià)值和上市潛力的項目并非易事。

　　達晨創(chuàng )投總裁肖冰曾公開(kāi)傳授投資秘訣：“以外資的眼光看項目，以?xún)荣Y的手法做項目”。福建圣農和愛(ài)爾眼科就是例子。養雞大戶(hù)福建圣農融資正值禽流感猖獗的時(shí)候，肖冰下鄉考察一個(gè)多月，最終頂住壓力下了單。這個(gè)項目的成功引起了投資界對現代農業(yè)的關(guān)注，掀起了一股“上山下鄉”的風(fēng)潮。從此現代農業(yè)成為達晨投資的四大主線(xiàn)之一，而另三條分別是文化傳媒、消費服務(wù)領(lǐng)域和節能環(huán)保領(lǐng)域。

　　除了投資項目的創(chuàng )新眼光之外，達晨尤其重視風(fēng)險控制。邵紅霞說(shuō)“達晨是最早成立風(fēng)控部的創(chuàng )投公司，公司內部還有前段風(fēng)險控制的詳細規定和后期管理的評級制。這就是達晨膽大而心細的地方。”

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　　在深圳還有一大派系，同創(chuàng )偉業(yè)因投資項目成功率高而著(zhù)稱(chēng)，其先后投資了60余家企業(yè)，單2010年一年間，就有8家在創(chuàng )業(yè)板和中小板成功上市。同創(chuàng )偉業(yè)的董事長(cháng)鄭偉鶴也被稱(chēng)為創(chuàng )投神射手，他和妻子黃荔皆是同創(chuàng )偉業(yè)的兩大股東，并且分別都持有了新大新材275萬(wàn)股。

　　同創(chuàng )偉業(yè)善于發(fā)掘新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)的隱形冠軍，在推進(jìn)創(chuàng )業(yè)企業(yè)上市方面創(chuàng )造了多項行業(yè)第一。拓日新能是第一家登陸中小板的太陽(yáng)能企業(yè)，世聯(lián)地產(chǎn)是第一家上市的房地產(chǎn)中介企業(yè)，同創(chuàng )偉業(yè)在把它們推向融資平臺之后已成功退出。

　　相比于同創(chuàng )偉業(yè)和上述幾個(gè)十年資歷的創(chuàng )投公司，2007年成立的創(chuàng )東方可以算是武林新秀，其投資30幾個(gè)公司，目前上市9個(gè)。

　　創(chuàng )東方的團隊一開(kāi)始只有4個(gè)人，而如今卻掌控了資金8億余元，賬面市值數十億元，這無(wú)疑成為創(chuàng )投業(yè)內名副其實(shí)的“小黑馬”。董事長(cháng)肖水龍已經(jīng)形成了一套實(shí)戰投資寶典：從最開(kāi)始的粗放式投資，到“投資就是投人”的管理理念，從宏觀(guān)把握大局再到系統而精細化。

　　肖水龍的理念是：“投資就是服務(wù)，如果僅僅是投錢(qián)而不提供服務(wù)的話(huà)，創(chuàng )東方的價(jià)值就大大降低了，那就不能體現我們本土PE的優(yōu)勢。”

　　PE漫天飛，江湖能熱鬧多久？

　　其實(shí)，PE／VC市場(chǎng)2010年最受關(guān)注的不是深圳的某某。涌金系大佬魏東之死為涌金系賺足了曝光率。不過(guò)，相對于那些深圳大腕和黑馬，涌金系要略遜一籌。2010年，其投資的公司中只有科倫藥業(yè)、泰勝風(fēng)能和新筑股份三家登陸中小板和創(chuàng )業(yè)板，投資回報總額為62592萬(wàn)元，投資回報倍數為8.24倍。

　　從整個(gè)江湖布局來(lái)看，似乎達晨系、同創(chuàng )偉業(yè)系、創(chuàng )東方系、中科招商系、華睿系、江蘇高科系、涌金系的八大派分布有些爭議。

　　上海睿信投資管理有限公司李振寧就不贊成這種門(mén)派之見(jiàn)，“如果說(shuō)分為本土和國外，那還合理些，創(chuàng )投公司分散，股權不一，加上一級市場(chǎng)的透明度沒(méi)有陽(yáng)光私募高，這種分類(lèi)缺乏根據。”

　　朱方也認為，投資是件復雜的事情，PE江湖不是簡(jiǎn)單地三分天下。他坦言：“創(chuàng )投之間除了競爭，也會(huì )有越來(lái)越多的合作，我們就曾于深創(chuàng )投、達晨、同創(chuàng )偉業(yè)等聯(lián)合進(jìn)入項目。而在爭項目上，如果成本過(guò)高，力合會(huì )控制，不那么拼，相對更注重一些低成本、成長(cháng)性更好的項目。”

　　PE江湖血拼中，八大派系有崛起的、有歸隱的、有落寞的，這部武俠的江湖爭斗充滿(mǎn)了銅錢(qián)味，好戲還在后頭。