上一期“門(mén)口的PE大嬸”刊發(fā)后，一位外資風(fēng)險投資基金的朋友打來(lái)電話(huà)，向本報介紹了另外一只跟上期所提到的“白宮資本”類(lèi)似的基金。

　　記者經(jīng)過(guò)深入采訪(fǎng)調查，發(fā)現風(fēng)險投資基金朋友所介紹的這只名叫“TKT投資集團”的PE基金，其運作模式跟“白宮資本”略有區別，但吸引老百姓投資的手段以及所“承諾”的投資回報等PE投資基本脈絡(luò )并無(wú)太大區別，甚至其在宣傳資料中所引用的有關(guān)PE投資回報率和相關(guān)參與者的言論都完全一致。

　　PE騙局何時(shí)了？

　　天網(wǎng)恢恢，疏而不漏。

　　2010年5月10日，匯樂(lè )創(chuàng )投董事長(cháng)黃浩因涉嫌集資詐騙近2億元在上海市第一中級人民法院公開(kāi)審理，黃浩對檢方指控的罪行供認不諱。

　　2010年6月29日，紅鼎創(chuàng )投創(chuàng )始人劉曉人因集資詐騙1.41余億元，被湖州中級人民法院一審判決死緩。

　　但悲劇仍在上演。

　　“現在融資詐騙很多，形成產(chǎn)業(yè)鏈了”，北京廣盛律師事務(wù)所合伙人律師卿正科說(shuō)，“我這許多客戶(hù)碰到很多假投資公司，損失慘重”。

　　罪者可以繩之以法，但被騙的普通投資者因此遭受的資產(chǎn)損失和心理傷害卻無(wú)法“一判了之”。

　　可悲的是，那些受騙的普通百姓，甚至有人至今仍“不識PE真面目”。“PE大嬸”甚至認為“PE投資不可能賠錢(qián)”，甚至還有保險公司英國保誠做擔保。

　　無(wú)論是劉曉人案的馬為紅們，還是黃浩案的“高危投資者”們，還是那些上市前購買(mǎi)原始股的投資者，在下注之前，他們對PE投資的印象是，保本、穩賺甚至大賺。

　　因此，在瑞士磐石投資顧問(wèn)（上海）公司的執行董事丁學(xué)文看來(lái)，對于PE，“老百姓根本就不該碰，因為風(fēng)險太高，水太深”。

　　東方富海董事長(cháng)陳瑋也認為，“PE是富人游戲，不是普通老百姓可以參與的，永遠都是這樣。”

　　但面對目前國內PE行業(yè)，尤其是在創(chuàng )業(yè)板的造富神話(huà)，誰(shuí)又能阻止普通投資者不能有搭上財富快車(chē)的夢(mèng)想呢？

　　2010年5月6日，海普瑞登陸創(chuàng )業(yè)板，以148元／股的天價(jià)發(fā)行，創(chuàng )下A股“最貴IPO”紀錄；依此計算，也為投資方高盛帶來(lái)逾180倍的回報。這類(lèi)案例無(wú)疑將成為GP們在LP面前炫耀的資本。

　　而無(wú)論是個(gè)人還是PE，突擊入股未上市公司，并迅速在創(chuàng )業(yè)板“暴富”的范本，不勝枚舉。

　　曾經(jīng)還有一位個(gè)人投資者對一個(gè)VC朋友算過(guò)這樣一筆賬：

　　該投資者說(shuō)，“我只投上市之前的企業(yè)，投完馬上報材料，證監會(huì )的過(guò)會(huì )率大概是75％，過(guò)會(huì )上市后，估值大概是上市前的4倍，4倍×75％＝3倍。”因此，他得出的結論是，自己所做的投資“穩賺，最少能賺3倍”。

　　這位VC人士覺(jué)得，在目前的中國市場(chǎng)，這筆賬算得也不無(wú)道理。

　　投資渠道比較多樣化，資本市場(chǎng)的市盈率不像中國那么高，美國GT律師事務(wù)所合伙人王勇認為，相比中國，像美國這樣的比較成熟資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)的市盈率不像中國那么高，更重要的是個(gè)人投資者，他們不會(huì )像國內，很多個(gè)人投資者對某個(gè)金融產(chǎn)品基本不懂，對投資風(fēng)險缺乏認識，眼睛只盯著(zhù)可能只是個(gè)案的過(guò)往高回報業(yè)績(jì)，注重短期投機回報，跟風(fēng)式地很不理性地盲目投資。

　　中國人常說(shuō)“利令智昏”，人們總是喜歡聽(tīng)神話(huà)，而忽略了那些PE敗筆，這大概也是騙子們能得逞的一個(gè)重要原因，而PE也很可能被異化為一種“犯罪的工具”。

　　“只要有套利空間，大家肯定搶著(zhù)往里面投”，歐肯資本副總裁范衛強說(shuō)，不過(guò)最終市場(chǎng)還是會(huì )調節。

　　據報道，證監會(huì )目前已在考慮延長(cháng)入股創(chuàng )業(yè)板公司時(shí)間較短的PE的鎖定期限。

　　但如何滿(mǎn)足“小資本”的逐利本性？

　　在溫州的一場(chǎng)民間資本高峰會(huì )上，面對FOF和PE們動(dòng)輒幾百萬(wàn)甚至上千萬(wàn)的投資門(mén)檻，一位公務(wù)員向記者咨詢(xún)，“我們這樣只能投資十幾萬(wàn)到幾十萬(wàn)的人，往哪投？”

　　而在美國，“普通的個(gè)人投資者也都有專(zhuān)業(yè)理財師指導他們做投資規劃”，王勇說(shuō)。

　　在本土投資人楚宇泰看來(lái)，中國尚處在初級階段的PE行業(yè)，由于機構LP的缺位，不排除GP“會(huì )像賣(mài)股票一樣，到散戶(hù)里面去募資”，甚者有GP不惜冒著(zhù)踩紅線(xiàn)的風(fēng)險，向散戶(hù)們承諾保底。

　　而監管的缺失又將道德風(fēng)險置于不可控狀態(tài)。

　　在達晨創(chuàng )投執行合伙人肖冰看來(lái)，目前，“這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)人管，這是很可怕的事”，即使是正規募集的基金，也不排除有人會(huì )變，有人攜款潛逃。

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　　“李鬼式PE”再調查：PE還是傳銷(xiāo)？

　　基金傳銷(xiāo)？

　　根據本報記者所掌握的資料顯示，TKT集團全稱(chēng)為“TKT OUR GROUP LTD”，該集團隸屬于具有“歐洲五百年歷史的猶太金融家族”——費希德（FICHTE）家族。

　　其資料顯示，“FICHTE作為一個(gè)猶太姓氏，在歐洲已經(jīng)有500年以上的歷史，并和歐洲一些極其著(zhù)名的金融家族保持著(zhù)聯(lián)姻關(guān)系，其中包括歐洲最著(zhù)名的金融家族羅斯柴爾德家族，TKT集團創(chuàng )始人于爾根·費希德（Jürge Fichte）的母親伊塔·羅思柴爾德·費希德（Itar·Rothschild·Fichte）即是羅斯柴爾德家族的一員。FICHTE家族在歐洲金融領(lǐng)域始終以無(wú)與倫比的投資智慧以及堅守承諾的清譽(yù)而著(zhù)稱(chēng)。”

　　而“TKT資產(chǎn)管理集團1997年成立，源于FICHTE家族創(chuàng )建的原隸屬于德意志銀行的德國著(zhù)名金融研究機構TKT金融研究中心。TKT資產(chǎn)管理集團注冊地是維京群島，總部位于德國法蘭克福”，其業(yè)務(wù)含有五大板塊，分別為：Trust Services（信托服務(wù)）、Private Equity（私募股權投資）、Securities Investment（證劵投資）、Venture Capital（風(fēng)險投資）、Financial Advice（金融咨詢(xún)）。

　　通過(guò)費希德家族所控制的TKT集團，以及TKT旗下全資全資子公司SIQO（SAFE INREST QUOTA OBTAIN LTD）資產(chǎn)管理公司，這家“PE基金”正在向中國的老百姓發(fā)行一只名字叫“SIQO環(huán)球創(chuàng )富組合基金投資計劃”的產(chǎn)品。

　　根據資料，SIQO資產(chǎn)管理公司于2001年成立，在英國注冊并經(jīng)過(guò)英國金融服務(wù)管理局（Financial Services Authority。FSA）核準，總部位于歐洲金融中心倫敦，是TKT的全球零售資產(chǎn)管理品牌。“截至2007年12月31日，SIQO管理資產(chǎn)總值已超過(guò)215億歐元”。

　　“SIQO環(huán)球創(chuàng )富組合基金投資”包含六只子基金：SIQO環(huán)球綠色富農基金、SIQO PIPE組合基金、SIQO環(huán)球新動(dòng)力基金、SIQO環(huán)球新科技基金、SIQO環(huán)球礦產(chǎn)資源基金、SIQO環(huán)球證券基金。

　　據購買(mǎi)這只產(chǎn)品的一位當事人介紹：“PE一般都是面對大型機構和投資集團，但是為了讓老百姓也能參與這樣一個(gè)賺錢(qián)的機會(huì )，這家公司就降低了投資額度，一次存入一千歐元就可以購買(mǎi)。”

　　為了讓本報記者了解這只基金的發(fā)行模式，該當事人還特別介紹了“在資本主義國家流行了很多年的直購代理人制度”。

　　按照她的說(shuō)法，因為把老百姓參與投資PE的額度降到很低，因此需要更多的人參與投資。按照這個(gè)邏輯，參與購買(mǎi)這個(gè)“SIQO環(huán)球創(chuàng )富組合基金投資計劃”的人就需要發(fā)展更多的人購買(mǎi)這個(gè)產(chǎn)品。

　　根據該基金的6代直購代理收益計劃：第一代保薦直購代理人將領(lǐng)取“下線(xiàn)直購代理人投資額和代理人業(yè)績(jì)在本財政月份總額”的7％作為提成。如果第一代直購代理人發(fā)展的下線(xiàn)，再發(fā)展下線(xiàn)，即成為首次發(fā)起者的第二代直購代理人，首發(fā)者將獲得第二代代理人投資和業(yè)績(jì)總額的5％作為提成。以此類(lèi)推，一直發(fā)展到第6代直購代理人。

　　如要獲得6代直購收益的巨大回報，必須至少完成15個(gè)保薦。按照每個(gè)投資者“最低申購份額1000歐元計算，不計算重復投資所獲得的收益回報，每代每人只平均保薦3個(gè)投資者”，所獲得的投資收益總額將達到234150歐元。

　　即便不參與這種直購代理收益計劃，僅僅是把資金存入這個(gè)“SIQO環(huán)球創(chuàng )富組合基金投資計劃”，其投資收益也相當不菲。按照該計劃的“投資紅利復利結息”顯示，以投資一萬(wàn)元為例，投資期限90天，其月復利為6.36％，90天期滿(mǎn)本息合計120.3192％，本息總收入為1.2萬(wàn)元；如果定期投資期限為120天，其月復利為9.62％，期滿(mǎn)后本息收入為1.7萬(wàn)余元；如果定期投資期限為360天，其月復利為11.28％，期滿(mǎn)后本息收入為3萬(wàn)余元。

　　“我就當是存款了，這樣的利息也比放在銀行高很多。況且我們很多人都切切實(shí)實(shí)拿到回報了，我第一次存的一萬(wàn)元，三個(gè)月后就取回了一萬(wàn)二。這次我增加投資了，買(mǎi)了三份，每份1000歐元，大概兩萬(wàn)七千多，明年6月份到期。”上述當事人對本報記者說(shuō)，這次她把投資期限由三個(gè)月延長(cháng)到一年。

　　還有多少“屬于老百姓的PE”？
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　　當本報記者見(jiàn)到“SIQO環(huán)球創(chuàng )富組合基金投資計劃”的一個(gè)購買(mǎi)者時(shí)，她正在專(zhuān)心的讀一本書(shū)——《投資與夢(mèng)想》，作者是費希德家族的創(chuàng )建者于爾根·費希德，這本書(shū)“由德國投資出版社和財務(wù)圖書(shū)出版社于2003年聯(lián)合發(fā)行”。

　　也正是這本書(shū)，讓很多老百姓對于這只基金所承諾的回報深信不疑。與本報上期所報道的白宮資本所有投資“由英國保誠保險承保”有所不同，“SIQO資產(chǎn)管理公司每一位客戶(hù)的資金嚴格按照英國金融服務(wù)管理局（FSA）的規定享有英國金融服務(wù)補償計劃（FSCS）的資金安全保障，當發(fā)生公司不能履行其義務(wù)的情況時(shí)，每個(gè)客戶(hù)將得到該計劃的補償，補償限額為55000英鎊。金融服務(wù)補償計劃由金融服務(wù)補償計劃有限責任公司（FSCS）負責實(shí)施。”

　　在關(guān)于SIQO基金的PPT介紹材料中，其前半部分是介紹費希德家族的TKT集團和SIQO基金管理公司，以及相關(guān)的申購回報、直購代理收益計劃介紹等。

　　而其后半部分，只是一些PE基本知識的普及資料。有意思的是，SIQO的這部分針對普通老百姓的PE普及知識，跟本報記者上期報道中所提到的“白宮資本”對PE知識相關(guān)宣傳資料如出一轍。

　　在對PE知識的介紹中，“SIQO基金”和“白宮資本”都不約而同的選擇了英國前首相約翰·梅杰加盟凱雷投資集團，美國前總統克林頓加盟私人股權公司Yucaipa，美國前副總統阿爾·戈爾加盟KPCB等案例來(lái)闡述誰(shuí)在從事PE投資。

　　同時(shí)，資料還列舉了在中國名氣頗大的聯(lián)想集團柳傳志、鼎暉投資吳尚志、賽富基金閻焱等從事PE投資的資料。

　　特別令本報記者印象深刻的是，“SIQO基金”和“白宮資本”都在描述香港前財政司長(cháng)梁錦松加盟黑石投資集團時(shí)提到這樣一句話(huà)：“不做總統，就做PE。”

　　而SIQO的口號是：讓普通老百姓也有能力參與做PE，因此“把投資門(mén)檻降低到了一萬(wàn)元”，這跟白宮資本“每個(gè)身份證只能一萬(wàn)四千元”也是差不多的套路。

　　為進(jìn)一步爭取百姓投資者信任，SIQO還把其通過(guò)英國監管部門(mén)審核的文件，以及在英國注冊的資料展示出來(lái)。根據網(wǎng)站，該公司電話(huà)為＋44 0870 4328596，地址為Chancery House，53－64，Chancery Lane，London，WC2A 1QU。

　　在PPT介紹文件中，SIQO還把注冊地翻譯成了中文：“衡平大廈53－64，衡平巷，倫敦，WC2A 1QU。位于英國倫敦金融和商業(yè)中心。”

　　TKT集團的地址是“威廉洛伊施納大街43法蘭克福，60528號德國”，聯(lián)系郵件為technology＠tktour。com，電話(huà)號碼為＋49 6913252。

　　當本報記者向前述SIQO基金購買(mǎi)者問(wèn)及是否見(jiàn)過(guò)SIQO方面的負責人時(shí)，得到這樣的回答：“我們哪有機會(huì )見(jiàn)到他們啊，他們都在國外呢，我見(jiàn)到的就是我的上線(xiàn)。”

　　但四天之后她向本報記者透露，雖然不能見(jiàn)個(gè)這個(gè)PE公司的負責人，但他們在西三環(huán)附近有一個(gè)基金購買(mǎi)者開(kāi)會(huì )的地點(diǎn)。跟本報上期所提到的“白宮資本”在北京朝陽(yáng)區八里莊的集合點(diǎn)性質(zhì)大致相同。

　　本報記者就TKT集團和SIQO基金網(wǎng)站所留下的電話(huà)和郵件一一聯(lián)系，兩個(gè)電話(huà)均沒(méi)能撥通；兩封郵件中，一封“郵件傳輸失敗”，另一封至今沒(méi)有任何反應。

　　PE投資：誰(shuí)的游戲？

　　在對中國很多PE基金的采訪(fǎng)中，不少投資基金合伙人都在感嘆中國全民PE時(shí)代的來(lái)臨。但令人驚訝的是，普通老百姓也糊里糊涂的參與了這場(chǎng)PE大行動(dòng)。

　　德恒律師事務(wù)所全球合伙人王衛東在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，PE基金的融資模式肯定不是這樣的，投資者一般都具有對投資風(fēng)險和收益的基本判斷能力。
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　　“我還沒(méi)有見(jiàn)過(guò)普通老百姓一兩萬(wàn)元就能參與投資PE的事兒，但是一般PE融資者對LP都有很高的投資門(mén)檻要求，一兩萬(wàn)就能夠參與投資，聽(tīng)起來(lái)有些蹊蹺。很多普通老百姓對于投資有熱情，但沒(méi)經(jīng)驗，有些明顯跟市場(chǎng)相悖的情況，他們卻沒(méi)有相應的判斷能力。”王衛東律師說(shuō)。

　　在“SIQO基金”和“白宮資本”的宣傳資料中，均無(wú)一例外的提到了對于投資回報率的高額承諾，而且均提到有相關(guān)保險機構提供預防投資損失的擔保。對此，王衛東律師認為，PE領(lǐng)域沒(méi)有任何一家基金敢于給投資者承諾一個(gè)回報率，而且保險公司也不可能為PE投資風(fēng)險提供擔保，“這是不可能的事兒，完全天方夜譚”。

　　一家國內著(zhù)名PE基金的合伙人在聽(tīng)到上述PE基金的募集情況時(shí)，覺(jué)得完全不可思議，完全違背了PE基金的最基本運營(yíng)模式。“PE在中國的發(fā)展確實(shí)太熱了，這就讓一些不法分子鉆了空子，利用普通民眾對PE的熱情，以及對于PE運作規律的無(wú)知，進(jìn)行非法斂財，這應該引起媒體和相關(guān)監管部門(mén)的高度重視。況且這兩只所謂全球著(zhù)名的基金，我做了這么多年P(guān)E投資，根本就沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)。”該合伙人表示。

　　一位外資VC基金的投資經(jīng)理對本報記者反映，這種針對底層普通群眾的詐騙活動(dòng)已經(jīng)出現好幾個(gè)月了。“我見(jiàn)過(guò)類(lèi)似的受騙者，她們好像被施了魔法一樣狂熱的認為這個(gè)東西一定能賺錢(qián)。那些騙子PE基金做了很多精美的宣傳材料，讓很多沒(méi)有太多知識的老百姓對PE的賺錢(qián)能力深信不疑。”這位投資經(jīng)理頗顯無(wú)奈的說(shuō)。

　　北京道可特律師事務(wù)所主任劉光超認為，PE在西方被認為是“富人俱樂(lè )部”，只有一些億萬(wàn)富豪、社會(huì )名流才聚集于此，從事一些投資資本交易的活動(dòng)，而并非尋常百姓家的游戲，甚至于PE并不大為尋常百姓所知道。PE一般不會(huì )通過(guò)報紙、網(wǎng)站、廣告進(jìn)行推銷(xiāo)，并且參與PE的一般為一些機構投資者，諸如養老基金、保險機構、銀行等資金雄厚的組織，對于個(gè)人而言，則設定了一定的資金門(mén)檻，這些門(mén)檻對于一般個(gè)人而言，可謂是難以企及的。所以，PE的“私募”特點(diǎn)非常突出，這也決定他們比較低調和不大為人所知。

　　劉光超補充說(shuō)，PE在進(jìn)行投資過(guò)程中也比較專(zhuān)業(yè)，有非常專(zhuān)業(yè)的投資條款，所以決定進(jìn)行PE運作也是一幫專(zhuān)業(yè)投資人士，并且PE投資也不像一般短期投資，其作為中長(cháng)期投資，投資非上市公司股權，一般以公司上市作為自己退出途徑，所以其投資一般為長(cháng)線(xiàn)投資。

　　根據本報記者對至少4位以上參與投資了SIQ O基金和白宮資本的普通老百姓的調查，她們都是已經(jīng)“賦閑在家”的老太太，至少有兩名有過(guò)傳銷(xiāo)或者代理安利產(chǎn)品的經(jīng)歷。在剛投入初期幾個(gè)月的時(shí)間里，確實(shí)通過(guò)發(fā)展下線(xiàn)和這些機構所承諾的收益回報賺到了一些錢(qián)。

　　但同時(shí)由于繼續投資所隨之帶來(lái)的“更高回報率”，她們在得到一點(diǎn)甜頭之后，都會(huì )選擇繼續大筆投資。正如本報記者所采訪(fǎng)的那位“SIQO基金”的投資者，她在投資一萬(wàn)元的基礎上，三個(gè)月后就得到2000元利息回報，使她很快再次投資兩萬(wàn)七千元，并且深信“明年6月到期時(shí)能得到百分之三百多的回報”，以及其他發(fā)展下線(xiàn)投資者的高額提成收益。

　　但在王衛東律師眼中，這正是應該相關(guān)監管部門(mén)高度注意的，老百姓沒(méi)有判斷力，監管部門(mén)就應該及時(shí)發(fā)現并監管類(lèi)似行為。如果這是一個(gè)騙局，一旦老百姓發(fā)現自己上當，可能這些所謂的PE基金已經(jīng)聚集了不菲錢(qián)財，隨時(shí)可以抽身了。

　　PE投資不是所有人都能玩的游戲，雖然目前似乎全民PE時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，但這種高回報高風(fēng)險的金融投資活動(dòng)還不是普通老百姓可以隨便參與進(jìn)來(lái)的。

　　“等到老百姓反應過(guò)來(lái)的時(shí)候，也許就已經(jīng)太晚了。”王衛東說(shuō)。