昨日，用友軟件(600588)發(fā)布公告稱(chēng)，公司攜同全資子公司——江西用友共同出資4.91億元收購英孚思為100%股權，其中用友軟件出資4.86億元收購99%的股權。公告透露，根據財務(wù)分析性復核報告，截至2009年12月31日，英孚思為總資產(chǎn)1.18億元，總負債1088萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者權益合計1.06億元，2009年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9281萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤2713萬(wàn)元。在過(guò)去2年間，用友軟件一舉并購了10多家公司，合計斥資超過(guò)6.5億元。

　　不久以前，國內另一軟件業(yè)巨頭金蝶國際正式對外宣布，斥資2100萬(wàn)元全資收購國內PLM(產(chǎn)品全生命周期管理)專(zhuān)業(yè)軟件廠(chǎng)商——廣州普維科技有限公司。今年以來(lái)，中國軟件企業(yè)并購交易風(fēng)起云涌，究竟是品牌整合之趨，還是擴張路徑之需使然？

　　用友金蝶爭相忙并購

　　據悉，英孚思為主要從事汽車(chē)行業(yè)應用軟件和解決方案的設計、研發(fā)及實(shí)施，汽車(chē)行業(yè)業(yè)務(wù)管理咨詢(xún)服務(wù)，配套計算機軟硬件的系統集成及汽車(chē)行業(yè)IT外包等業(yè)務(wù)。目前的主要客戶(hù)有上海大眾、一汽-大眾、大眾進(jìn)口汽車(chē)、上海通用、上汽轎車(chē)、天津一汽、長(cháng)安福特、長(cháng)安鈴木、東南汽車(chē)、眾泰汽車(chē)、廣匯汽車(chē)等。

　　用友軟件副總裁鄭雨林表示，促成此次收購的原因之一是英孚思是汽車(chē)行業(yè)信息化的龍頭，未來(lái)的成長(cháng)性較好，而且收購價(jià)格合理。用友軟件未來(lái)的收購將考慮流通、零售、中小商業(yè)銀行等細分行業(yè)的管理軟件企業(yè)。

　　用友軟件的這一次并購之舉，距上一次并購交易僅剛剛滿(mǎn)月。 5月11日，用友軟件以275萬(wàn)元收購深圳市因泰克計算機技術(shù)有限公司所持中科方德4.8077%的股權，同時(shí)還以675萬(wàn)元現金向中科方德增資。收購及轉增股本后，用友軟件持有中科方德10.67%股權。中科方德主要從事基礎軟件、安全系統軟件和軟件工程工具系列產(chǎn)品的研制、開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

　　而據相關(guān)數據顯示，2008年用友軟件斥3.8億元收購方正春元，成為中國財政軟件第一；2010年斥3000萬(wàn)元收購尚南科技，則主要是看中其商業(yè)智能(BI)軟件技術(shù)。近兩年，用友軟件更是加快向各產(chǎn)業(yè)縱深布局的速度，先后完成4500萬(wàn)元收購特博深CRM業(yè)務(wù)、900萬(wàn)元收購宏圖天安稅務(wù)軟件業(yè)務(wù)、1450萬(wàn)元收購上海天諾房地產(chǎn)軟件業(yè)務(wù)、698萬(wàn)元收購重慶邁特科技和4300萬(wàn)元收購北京時(shí)空超越等多宗收購案。目前來(lái)看，用友軟件并不滿(mǎn)足于此。用友集團總裁王文京曾表示，“未來(lái)3年還要做更多的并購，這是機會(huì )，不這么做就是挑戰。 ”

　　無(wú)獨有偶，國內另一家軟件巨頭金蝶也在并購事業(yè)上不甘落后。今年1月22日，金蝶斥資2000萬(wàn)元人民幣收購國內房地產(chǎn)行業(yè)軟件廠(chǎng)商深圳市嘉碼信息系統有限公司，打響了本年度國產(chǎn)軟件產(chǎn)業(yè)并購戰役第一槍。3月2日，該公司又斥資2100萬(wàn)元，并購國內PLM專(zhuān)業(yè)軟件廠(chǎng)商廣州普維科技有限公司。據金蝶透露，該公司今年接下來(lái)還會(huì )采取新的并購行動(dòng)，而其今年用在收購商的預算將達到1億元規模。[page]

　　三類(lèi)軟件企業(yè)或受青睞

　　并購風(fēng)潮席卷的不只是國內軟件企業(yè)，全球軟件業(yè)同樣勁吹這一旋風(fēng)。

　　今年1月，甲骨文以74億美元完成對SUN的收購，5月份，SAP以58億美元的價(jià)格并購S(chǎng)ybase，這些大型并購案例在軟件界引起了轟動(dòng)。而5月12日，德國軟件巨頭SAP宣布將以每股65美元的價(jià)格、通過(guò)現金要約收購S(chǎng)ybase全部已發(fā)行普通股，交易總價(jià)值約58億美元。該案也成為繼甲骨文公司2009年4月以74億美元收購S(chǎng)UN微系統后，國際軟件行業(yè)近期的又一大并購交易。

　　在中國市場(chǎng)上，核高基重大專(zhuān)項基金明確表示要引導基礎軟件企業(yè)兼并重組，我國基礎軟件領(lǐng)域的并購整合速度也明顯加快。 2009年，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團旗下的中國軟件與技術(shù)服務(wù)股份有限公司收購了武漢達夢(mèng)數據庫公司，中國電子科技集團與CEC共同投資上海中標軟件有限公司，CETC以及旗下的幾家研究所共同投資組建了普華基礎軟件有限公司，普華軟件收購了人大金倉數據庫公司等等，基礎軟件產(chǎn)業(yè)的并購重組已初現規模。根據China Venture投中集團統計，中國軟件行業(yè)自2000年至今共完成并購交易154起，上市公司成為并購主力。但并購交易規模普遍低于私募融資，預示著(zhù)該行業(yè)企業(yè)未來(lái)進(jìn)行私募融資時(shí)將面臨困境，而吸收上市公司入股和創(chuàng )業(yè)板上市，將成為國內軟件行業(yè)企業(yè)的主要融資渠道。

　　從軟件行業(yè)的發(fā)展現狀來(lái)看，整合似乎是大勢所趨。而隨著(zhù)全球軟件行業(yè)的逐漸發(fā)展，品牌集中度正在不斷提高，這也是國內管理軟件行業(yè)走的一條必由之路。“小而散是目前中國管理軟件的現狀，略有資本的公司就會(huì )極力想通過(guò)并購彌補發(fā)展中的不足”。然而，國內管理軟件的大環(huán)境卻始終處于不溫不火的局面，管理軟件市場(chǎng)的年增幅僅20%。為此，金蝶集團董事局主席徐少春曾表示今年至少要并購4家軟件企業(yè)，進(jìn)入快速擴張發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，并使業(yè)務(wù)收入目標實(shí)現 40%左右的增幅。

　　據分析，下一階段有三類(lèi)軟件開(kāi)發(fā)商有望成為國內軟件巨頭們并購時(shí)青睞的重點(diǎn)對象。第一類(lèi)是業(yè)務(wù)具有顯著(zhù)行業(yè)特色的公司，例如用友收購北京時(shí)空超越，看中的就是其在醫療零售行業(yè)的市場(chǎng)潛力，而金蝶收購深圳市嘉碼信息系統有限公司，看中的則是其在國內房地產(chǎn)行業(yè)的影響力；第二類(lèi)是在某些軟件細分領(lǐng)域擁有獨特技術(shù)的公司，今年以來(lái)業(yè)務(wù)流程管理(BPM)、生命周期管理(PLM)以及商業(yè)智能(BI)領(lǐng)域都是并購時(shí)的熱點(diǎn)；第三類(lèi)是客戶(hù)IT系統的外包合作伙伴，例如給某個(gè)政府部門(mén)或者企業(yè)客戶(hù)提供流程管理、運維服務(wù)、容災備份等業(yè)務(wù)的外包商，也是收購時(shí)的關(guān)注對象。[page]

　　企業(yè)盲目擴張遭質(zhì)疑

　　在看似一片熱鬧的并購潮下，其實(shí)國內軟件企業(yè)的頻頻整合行動(dòng)有些被迫無(wú)奈。

　　2009年國內管理軟件市場(chǎng)規模將達340億元，平均行業(yè)增速達8%-10%。然而，目前國內軟件領(lǐng)域競爭激烈，中高端市場(chǎng)被國外企業(yè)占據半壁江山，國產(chǎn)軟件媲美SUN、甲骨文、微軟等巨頭的實(shí)力仍相距甚遠。

　　同時(shí)，金蝶的頻頻動(dòng)作也引起了業(yè)內人士的質(zhì)疑：根基不牢卻盲目擴張，若整合不好會(huì )成為企業(yè)的包袱。

　　業(yè)內人士分析認為，并購越多，金蝶遇到的問(wèn)題就會(huì )越多。并購后，金蝶與并購企業(yè)之間、與用戶(hù)之間需要磨合。如何消除來(lái)自不同行業(yè)不同地區不同企業(yè)的文化沖突，將是決定并購后能否成功的關(guān)鍵。

　　這樣擔憂(yōu)不無(wú)原因。并購是軟件公司快速長(cháng)大的捷徑之一，但很多企業(yè)收購行動(dòng)最后失敗，其中很大一部分問(wèn)題就出在了后期磨合上。聯(lián)想對IBM的PC業(yè)務(wù)的收購，至今也很難證明成功與否。柳傳志在總結聯(lián)想虧損的教訓時(shí)就曾談到，聯(lián)想在收購IBM PC后，留下消化不良的后遺癥，“田地擴大了，卻出現肥料不足”。

　　盡管金蝶所并購的企業(yè)規模營(yíng)收大多不過(guò)千萬(wàn)元，并不能給金蝶的業(yè)績(jì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的改變，但徐少春堅持認為隨著(zhù)軟件行業(yè)的發(fā)展，客戶(hù)信息化目標會(huì )越來(lái)越明確，并購各行業(yè)軟件產(chǎn)品提供商，能提高金蝶專(zhuān)業(yè)化服務(wù)能力。徐少春曾強調：“我們的資本戰略一直是服從于業(yè)務(wù)戰略。 ”

　　金蝶不僅僅滿(mǎn)足在國內大舉邁開(kāi)并購步伐，還把并購的視野延伸到了國外。3月8日，金蝶國際宣布在新加坡成立第一個(gè)海外研發(fā)中心，通過(guò)該研發(fā)中心為東南亞地區提供包括研究、開(kāi)發(fā)和軟件相關(guān)的管理咨詢(xún)，以及實(shí)施和技術(shù)支持等各種服務(wù)。該舉動(dòng)可以使得金蝶在東南亞市場(chǎng)保持快速增長(cháng)勢頭，這被業(yè)內看作國產(chǎn)軟件國際化征途中的一個(gè)重要嘗試。

　　如今，金蝶、用友積極將PLM公司納入旗下，然而對很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，PLM仍是一個(gè)還不被熟知的概念，在企業(yè)中的應用普及率還很低。據IDC的調查報告顯示，2009年僅約15%的制造企業(yè)實(shí)施或者評估產(chǎn)品生命周期管理軟件，而大約45%的制造企業(yè)沒(méi)有任何部署或者評估PLM軟件的計劃。

　　可見(jiàn)，企業(yè)要想加速PLM市場(chǎng)的驅動(dòng)，取得突破性規模成長(cháng)，必須付出很大的成本和較長(cháng)的時(shí)間。加上國內軟件商們并購的都是年銷(xiāo)售額僅逾百萬(wàn)元的企業(yè)，短期內很難為企業(yè)帶來(lái)盈利增長(cháng)。