我們在巴蜀大地的又一個(gè)項目投資完成了。這幾年九鼎投資已經(jīng)連續投資多家知名川企，包括吉峰農機[74.40 2.20%]、金亞科技[18.32 2.06%]、軍通通信等，這次和我們達成戰略合作的是在天府之國有極高聲譽(yù)的社區便利連鎖超市——紅旗連鎖。我們投資的規模是1.5億元，幾天前，在實(shí)現引入戰略投資者的計劃后，紅旗連鎖股份有限公司已經(jīng)正式創(chuàng )立。

　　實(shí)際上，我們從2008年開(kāi)始就已經(jīng)注意到這家公司。當時(shí)，我們團隊正在成都操作吉峰農機項目，我們開(kāi)車(chē)經(jīng)過(guò)成都市區時(shí)，一個(gè)“紅旗連鎖”的名字印入我們的眼簾。中國人對 “紅旗”二字都有著(zhù)深厚的情感，五星紅旗、紅旗轎車(chē)等這些和紅旗有關(guān)的事物都在我們的記憶中有著(zhù)深刻的印象和特別的含義，而這個(gè)以 “紅旗”命名的超市也因此讓我們印象特別深刻。細心留意后，我們竟然在成都發(fā)現了許多紅旗連鎖的超市，遍布大街小巷，星羅密布，究竟是一個(gè)什么樣的公司引起了我們的好奇。

　　這家公司的領(lǐng)羊人事實(shí)上已很有聲名。曹世如 1952年生于成都。曾下過(guò)鄉，當過(guò)成都紅旗商場(chǎng)營(yíng)業(yè)員、班長(cháng)、業(yè)務(wù)科長(cháng)、分公司經(jīng)理。2000年6月，曹世如在她48歲的時(shí)候帶領(lǐng)40多名員工，背負1000多萬(wàn)元的負債從老牌國企紅旗商場(chǎng)脫離出來(lái)，改制成立了紅旗連鎖，開(kāi)始了獨立創(chuàng )業(yè)。

　　10年的時(shí)間，公司現已發(fā)展成為中國西部地區最具規模的以連鎖經(jīng)營(yíng)、物流配送、電子商務(wù)為一體的商業(yè)連鎖企業(yè)。目前在四川省內已開(kāi)設近1000家連鎖超市，就業(yè)員工上萬(wàn)人，累計上繳稅收6億以上；擁有兩座現代化的物流配送中心，足以支持200余家店的物流配送；與上千家供貨商建立了良好的互利雙贏(yíng)的商業(yè)合作關(guān)系。

　　紅旗連鎖主要的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)都是在成都市區，但由于紅旗商場(chǎng)的歷史沿革和中國人 “紅旗”一詞的特殊干此， “紅旗”這個(gè)品牌在當地居民中有很強的認知度和信任度，2002年 “紅旗”商標經(jīng)國家工商總局商標局核準注冊，而先后獲得了多個(gè)稱(chēng)號：如成都市著(zhù)名商標、四川省著(zhù)名商標。公司是中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強、全國商業(yè)企業(yè)百強、中國零售百強企業(yè)等等，不勝枚舉。

　　在紅旗連鎖發(fā)展的初期，成都零售市場(chǎng)競爭已經(jīng)相當激烈，本土零售企業(yè)有人民商場(chǎng)、百貨大樓、成都華聯(lián)、紅旗商場(chǎng)等，外來(lái)力量包括好又多、家樂(lè )福、伊藤洋華堂、普爾斯馬特等。在這樣嚴峻的市場(chǎng)環(huán)境下，紅旗連鎖仔細研究了市場(chǎng)形勢，以敏銳的眼光和靈活的思維，獨辟蹊徑地避開(kāi)了各大商業(yè)巨頭傳統競爭區域，以滿(mǎn)足居民的日常、便利性需求為切入點(diǎn)，建立以成都為中心，進(jìn)入周邊縣市，遍布各個(gè)社區的連鎖便利超市。這些社區超市大小不等，根據社區的成熟度、人流量，面積在20平米-1000平米之間，主要提供居民日常生活常用的煙酒、小食品、洗化用品。

　　九鼎投資認為，紅旗連鎖這樣的社區便利超市作為一個(gè)典型的銷(xiāo)售通路，是九鼎投資的重點(diǎn)投資方向。從當前中國經(jīng)濟發(fā)展來(lái)看，生產(chǎn)集中而消費分散是經(jīng)濟生活中的常態(tài)，產(chǎn)品如何到達消費者手中是個(gè)復雜的系統工程。銷(xiāo)售通路成為消費品價(jià)值鏈條中最重要的環(huán)節。當銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )達到一定數量后，會(huì )具有巨大的規模經(jīng)濟。品牌銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )企業(yè)對上下游客戶(hù)都將具有強大的議價(jià)能力。[page]

　　2000年至2006年間，由于規模效應尚未顯現，紅旗連鎖度過(guò)了艱難的6年，期間曹世如女士出手收購了老牌國有企業(yè)紅旗商場(chǎng)，實(shí)現了成都市場(chǎng)上兩面紅旗的統一。2007年后，隨著(zhù)網(wǎng)點(diǎn)規模的擴大，紅旗連鎖的市場(chǎng)地位得到確立，成為成都市民心目中連鎖零售業(yè)第一品牌，公司利潤保持了極高的復合增長(cháng)率， “十年磨一劍”，紅旗連鎖商業(yè)模式的優(yōu)勢開(kāi)始得以充分體現。

　　我們項目組在做行業(yè)研究時(shí)發(fā)現，零售商業(yè)的業(yè)態(tài)演變路徑從日本轉向香港、臺灣地區，繼而向上海等沿海東部城市演進(jìn)。在商業(yè)發(fā)達地區，社區便利超市的生命力已經(jīng)超過(guò)了大賣(mài)場(chǎng)，成為消費者購物的首選。從商業(yè)零售業(yè)態(tài)來(lái)看，四川的零售業(yè)正在復制東部沿海地區已經(jīng)走過(guò)的路徑。紅旗連鎖建立社區便利連鎖超市的模式契合了商業(yè)零售業(yè)態(tài)的發(fā)展方向。

　　九鼎投資的項目團隊在成都對紅旗連鎖的盡職調查中，除了對企業(yè)的運營(yíng)管理、業(yè)務(wù)流程做現場(chǎng)交流、觀(guān)察以外，還對紅旗連鎖的上游供應商、行業(yè)主管部門(mén)、終端客戶(hù)、競爭對手做了大量訪(fǎng)談與調研工作。

　　為了了解紅旗連鎖與競爭對手的競爭格局和消費者的評價(jià)，項目組還聘用了近100名大學(xué)生對客戶(hù)進(jìn)行了問(wèn)卷調查，設計了20多個(gè)調查指標，結果顯示，紅旗連鎖的客情關(guān)系、店面選址、商品豐富程度、服務(wù)態(tài)度、品牌知名度、顧客消費意愿等各個(gè)競爭要素均超越競爭對手，顯示出強大的競爭優(yōu)勢。而在業(yè)績(jì)表現方面，紅旗連鎖毛利率和凈利潤率表現也都好于行業(yè)平均水平。

　　曹世如是個(gè)非常有魄力的女企業(yè)家，她的膽識和能力從最初負債千萬(wàn)創(chuàng )業(yè)成功就可見(jiàn)一斑。事為先、人為重，我們對紅旗連鎖以及曹總這樣經(jīng)歷過(guò)行業(yè)波動(dòng)，有超強市場(chǎng)駕馭能力的團隊也特別欣賞。

　　九鼎投資已經(jīng)在四川耕耘播種下了好幾粒種子。四川是西部經(jīng)濟最發(fā)達地區，各類(lèi)資源豐富，投資環(huán)境優(yōu)越，面臨著(zhù)承接東部產(chǎn)業(yè)轉移的機遇，具有非常好的投資潛力。九鼎投資基于這樣的思考和判斷，已經(jīng)陸續投資了一批川內優(yōu)秀企業(yè)，也因此獲得了不菲的收益。

　　九鼎投資考察一個(gè)企業(yè)主要看未來(lái)是否有較大的增長(cháng)潛力，成都是一座典型的消費城市，以生活安逸舒適著(zhù)稱(chēng)，居民消費意愿高于全國平均水平。隨著(zhù)城市化進(jìn)程的快速發(fā)展，作為區域零售連鎖商業(yè)龍頭老大的紅旗連鎖必將獲得高于同業(yè)的增長(cháng)速度。這是我們決定投資紅旗連鎖的重要原因之一。

　　(本文由昆吾九鼎投資管理有限公司合伙人蔡蕾、投資總監陳柳民/口述，本報記者胡中彬/整理)