蘇州恒久專(zhuān)利事件的曝光，一時(shí)間讓專(zhuān)利問(wèn)題成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。創(chuàng )業(yè)板青睞的“兩高”之一的高科技，開(kāi)始充斥著(zhù) “專(zhuān)利過(guò)期、失效、含金量不足”等字眼。

　　記者在仔細查閱了截至目前已上市的創(chuàng )業(yè)板企業(yè)資料后發(fā)現，在已上市的78家創(chuàng )業(yè)板企業(yè)中，共有60家擁有專(zhuān)利技術(shù)，其中最多的擁有116項授權專(zhuān)利。此外，60家企業(yè)在招股說(shuō)明書(shū)中特意羅列了正在申報的專(zhuān)利，申請時(shí)間大多集中在過(guò)去兩年，正在申請的數量總和也大大超過(guò)已有的專(zhuān)利數量。

　　一位投資人向記者直言：“許多企業(yè)并非高科技企業(yè)，但其利用專(zhuān)利的數量來(lái)顯示企業(yè)的業(yè)績(jì)，表面上看為自己戴上了高科技的帽子。就像一個(gè)原本不會(huì )打扮的姑娘，通過(guò)這樣的包裝后為自己的上市加分。”

　　在上述投資人看來(lái)，許多專(zhuān)利通過(guò)認證的可能性很大，但都沒(méi)有實(shí)際的技術(shù)含量。“專(zhuān)利即便是同樣的名稱(chēng)，其背后的經(jīng)濟價(jià)值天差地別。”他說(shuō)，“專(zhuān)利本身有1~2項就夠了，比如有1項能降低產(chǎn)品成本、創(chuàng )造利潤，那它就是法寶，其他的都只是陪襯。”

　　PE不唯專(zhuān)利

　　顯然，對于投資機構而言，企業(yè)擁有的專(zhuān)利只是促成其最終投資的次要因素，其更多關(guān)注的是專(zhuān)利背后的市場(chǎng)價(jià)值。

　　達晨創(chuàng )投合伙人晏小平告訴記者，對高科技企業(yè)而言，研發(fā)實(shí)力是重要因素，技術(shù)壁壘、知識產(chǎn)權布局、研發(fā)團隊的規模，是否獲得國家級的支持和認同等都是考量的重要指標。

　　但是他強調，技術(shù)的獨到性和領(lǐng)先性比專(zhuān)利的數量更重要。“許多企業(yè)有大把的專(zhuān)利在手，但如不實(shí)用，就無(wú)任何商業(yè)化的價(jià)值，”他指出，“專(zhuān)利是否有價(jià)值可通過(guò)市場(chǎng)以及財務(wù)數據來(lái)驗證其真正的含金量。”

　　據悉，達晨創(chuàng )投對此有一套判斷的指標和依據。晏小平說(shuō)，通過(guò)市場(chǎng)對產(chǎn)品的接受程度能驗證其是否具有行業(yè)壁壘，通過(guò)財務(wù)數據可以看到不容仿制的產(chǎn)品往往能降低成本，且毛利率高。

　　與其有著(zhù)同樣觀(guān)點(diǎn)的高原資本合伙人涂鴻川也表示，對于高科技企業(yè)，知識產(chǎn)權固然重要，但關(guān)鍵在于是否為核心技術(shù)。“對投資機構而言，最核心的是看技術(shù)本身的創(chuàng )新性有多強，轉化成產(chǎn)品后是否有競爭力。”他強調，“專(zhuān)利在沒(méi)有成為商品之前無(wú)任何價(jià)值，其如何真正地被應用才是關(guān)鍵。”

　　為此，對于目前參差不齊的專(zhuān)利問(wèn)題，涂鴻川有自己的判斷方式。在介入一個(gè)投資企業(yè)之前，其會(huì )與許多該行業(yè)的競爭者溝通，先期了解這個(gè)行業(yè)內真正有價(jià)值的核心技術(shù)，之后借助知識產(chǎn)權方面律師的專(zhuān)業(yè)背景，通過(guò)他們的分析獲悉該企業(yè)的專(zhuān)利是否對產(chǎn)品有實(shí)質(zhì)的影響。

　　但也有投資人向記者指出，他曾經(jīng)碰到許多技術(shù)型企業(yè)有不少過(guò)硬的技術(shù)，由于埋頭搞研發(fā)，在上市前市場(chǎng)仍然對他們的技術(shù)缺乏了解，某些投行會(huì )在此時(shí)提醒這些企業(yè)通過(guò)專(zhuān)利申請給自己突擊包裝。“真正的技術(shù)通過(guò)適度的修飾無(wú)可厚非，但一定要還原企業(yè)原來(lái)的面貌。”他指出。

　　企業(yè)的打算

　　現有不少公司偏好將技術(shù)型的點(diǎn)子、方案在尚未成型前就馬上申請專(zhuān)利，但往往那時(shí)該技術(shù)的市場(chǎng)前景并不一定明確，由于專(zhuān)利需要每年交納一定的年費，不少的企業(yè)在看到之前申請的專(zhuān)利在現時(shí)已失去了其未來(lái)的前景和商業(yè)價(jià)值時(shí)，就會(huì )選擇不續費。

　　然而，在專(zhuān)利授權面前，企業(yè)也面臨不小的風(fēng)險。某家上市公司老總向記者坦言，專(zhuān)利申報原本是緣于對知識產(chǎn)權的保護，但申報過(guò)程中卻存在泄密的風(fēng)險。“我們有些真正獨到的技術(shù)采取不申報專(zhuān)利的做法，為了最大限度地確保企業(yè)的競爭力。”

　　此外，雖有專(zhuān)利護身，企業(yè)卻也存在專(zhuān)利到期的威脅。

　　比如樂(lè )普醫療（300003）（300003.SZ）在其招股說(shuō)明書(shū)中提到，其目前有的36個(gè)專(zhuān)利有6項將在2013年到期，其中 “藥物釋放型支架”涉及第一代藥物支架的涂層技術(shù)。

　　據悉，目前第一代藥物支架是樂(lè )普醫療業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源，上述專(zhuān)利到期后該企業(yè)將失去相應專(zhuān)利保護權。

　　專(zhuān)利過(guò)期意味著(zhù)技術(shù)能被公開(kāi)使用。目前，樂(lè )普醫療通過(guò)研制開(kāi)發(fā)第二代藥物洗脫支架，以此來(lái)規避可能形成的壓力。

　　而紅日藥業(yè)（300026）（300026.SZ）主導產(chǎn)品之一的鹽酸法舒地爾注射液是國內唯一上市的Rho 激酶抑制劑，目前其是國內唯一允許生產(chǎn)該品種原料藥和注射劑的企業(yè)，并取得該產(chǎn)品的新藥證書(shū)和藥品生產(chǎn)批件，獲得四年的監測期。

　　記者在咨詢(xún)了某醫藥行業(yè)分析師后獲悉，在此之前該產(chǎn)品的介入存在專(zhuān)業(yè)壁壘，由于在監測期內，企業(yè)不需要公布新藥的原料組成。“如今監測期已過(guò)，一旦企業(yè)公布原料，就可能面臨被同行仿制的風(fēng)險。”上述人士說(shuō)，“雖然紅日藥業(yè)在該產(chǎn)品上具有領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，但只要有仿制的藥種出現，企業(yè)的利潤就會(huì )下降。”

　　為解決上述問(wèn)題，目前不少企業(yè)已將大部分的精力投入研發(fā)，在研發(fā)人員的配備、科研項目的投入方面花大力氣，以此來(lái)保證其持續的研發(fā)實(shí)力。

　　一家創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)董秘私下告訴記者，“我們在與客戶(hù)溝通時(shí)，客戶(hù)看到的是產(chǎn)品的價(jià)值，他們不關(guān)心企業(yè)背后的專(zhuān)利數量。”他說(shuō)：“獲取銷(xiāo)售利潤才是企業(yè)生存的最終目標。”