對于減排基金，華澳資本創(chuàng )始合伙人劉宇考慮了很久。

　　這家由深圳產(chǎn)權交易所、中國風(fēng)險投資公司、澳銀資本合作成立的PE機構對低碳行業(yè)關(guān)注了很長(cháng)時(shí)間，將要成立的這只減排基金百分之四十用來(lái)做碳交易，百分之六十則用來(lái)做相關(guān)的股權投資。

　　據本報獲悉，華澳資本或將成為國內PE界首只減排基金的發(fā)起人，該基金估計規模將達到5億-10億元，其中40%將用來(lái)做碳交易，60%用來(lái)做跟減排相關(guān)的股權投資。

　　無(wú)獨有偶，另一家國內的私募股權投資機構——浙商創(chuàng )投，也將于3月31日將其低碳基金正式掛牌，目前募集到的規模已達到2億元。

　　在此之前，雖然有青云創(chuàng )投這樣專(zhuān)注于清潔能源與技術(shù)的專(zhuān)業(yè)基金，但“低碳的概念比清潔技術(shù)的概念范圍更廣”，浙商創(chuàng )投總裁陳越孟表示。

　　而業(yè)內則認為，隨著(zhù)國家對低碳經(jīng)濟的重視，PE界對于低碳產(chǎn)業(yè)的關(guān)注將越來(lái)越密切。

　　減排基金存續期初定7-10年

　　基于國內PE界激烈的競爭，華澳資本成立這樣一只低碳基金的目的是，寄望于后續增值服務(wù)來(lái)獲得被投企業(yè)的青睞。

　　“有一些低碳類(lèi)的項目不單獨成立基金也可以做，我們主要是考慮到給一些減排技術(shù)或企業(yè)投資以后，隨后他們服務(wù)的公司會(huì )產(chǎn)生一些減排的指標，因此我們正好可以利用我們的碳交易團隊幫其實(shí)現增值服務(wù)。”劉宇表示。

　　而這樣一只混合基金，在國內PE界是同類(lèi)型基金中的首家。

　　不過(guò)，進(jìn)行碳交易面臨著(zhù)許多的風(fēng)險，“首先是有一些國內的碳交易項目遞交到國際上并不被認可，認為是在套取減排資金，這個(gè)風(fēng)險需要把控，對政策、機制上的把握，我們加盟的團隊在過(guò)去的碳交易上有許多成功的經(jīng)驗。”劉宇透露。

　　除此之外，許多減排的項目會(huì )面臨回報周期過(guò)長(cháng)的問(wèn)題，而一只PE基金存續期有限，如何平衡這當中的矛盾也是關(guān)鍵。

　　劉宇解釋說(shuō)，從一般意義上來(lái)講，減排的項目應該是微利的，因此我們會(huì )投一些節能減排創(chuàng )新技術(shù)的公司，或者第三方的檢測公司，如已經(jīng)上市的碧水源這樣的企業(yè);另一方面，我們之所以做混合基金，也是利用碳交易來(lái)進(jìn)行資金的增值，這樣碳交易的部分可以較快給股東帶來(lái)回報，因此基金的存續期初步設計7-10年的時(shí)間，因此基金可以投一些相對規模不大的企業(yè)，對于股權投資的回收期也不會(huì )要求太短”。

　　而對于一些新的模式，如EMC能源合同管理，劉宇表示也會(huì )考慮進(jìn)行類(lèi)似方面的投資，“不過(guò)，目前國內這方面的企業(yè)盈利大多不太好，但已上市的達實(shí)智能就是這樣的模式”。[page]

　　低碳基金潮起云涌

　　而低碳作為一個(gè)新的趨勢，也是各路資本關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“據我們了解，另外一只低碳基金也已經(jīng)通過(guò)發(fā)改委的備案了。”劉宇透露。

　　事實(shí)上，除了華澳資本以外，浙商創(chuàng )投已經(jīng)募集完成一只名為浙商諾海低碳基金，規模達2億元，另外，浙商創(chuàng )投還在與浙江省政府商談發(fā)起一只50億元的低碳產(chǎn)業(yè)基金，推動(dòng)浙江省企業(yè)的轉型。

　　“從大方面來(lái)講，高能耗與高污染的發(fā)展方向不可持續，不光是國家提倡的一句口號，能源的供給是有限的，這種生產(chǎn)方式不可持續。”陳越孟說(shuō)。

　　陳越孟最初關(guān)注到低碳是在2009年6月份，當時(shí)一方面是國內經(jīng)濟以至世界經(jīng)濟的轉型，二是年底將至的哥本哈根會(huì )議，加上浙商創(chuàng )投本身已經(jīng)投資過(guò)好幾家低碳相關(guān)的企業(yè)，這使得他考慮發(fā)起這樣一只專(zhuān)業(yè)的基金。

　　“首先是團隊對這方面的項目比較熟，另外考慮到專(zhuān)業(yè)化的趨勢，我們已經(jīng)有了幾只基金，為了不影響各個(gè)基金投資人的利益，我們考慮地域化與專(zhuān)業(yè)化基金來(lái)分隔，首先考慮的就是專(zhuān)業(yè)化，于是成立了這樣一只低碳基金，”陳越孟介紹。

　　而東方富?？偛藐惉|曾對本報表示，專(zhuān)業(yè)的基金更有利于打造基金的品牌。

　　從投資的路徑上來(lái)看，浙商創(chuàng )投遵循這樣一個(gè)邏輯，即“從高碳改造到低碳升級再到無(wú)碳替代，減能、降耗、回收、廢物利用再到新材料、新工藝、新裝備、新能源與再生能源，這是一個(gè)完整的投資路徑”。

　　而對于未來(lái)的市場(chǎng)，陳越孟表示，市場(chǎng)前景是廣闊的，如像一些新材料、新型的制冷劑，使用起來(lái)成本會(huì )更低，這都是驅使廠(chǎng)家使用的動(dòng)力，想象空間很巨大。

　　在投資規模上，從幾百萬(wàn)到一個(gè)多億都會(huì )投，但比較偏好一單投資在2000萬(wàn)到3000萬(wàn)的項目。

　　“我們以PRE-IPO為主，今后投的低碳項目，以一些新技術(shù)、新的商業(yè)模式為主，當然也不排除投資階段略為前移，但總的來(lái)說(shuō)會(huì )是比較成熟的項目。”陳越孟說(shuō)。

　　另外，浙商創(chuàng )投還在與政府商討成立一只50億元的低碳產(chǎn)業(yè)基金，針對國內產(chǎn)業(yè)基金面臨低效率的問(wèn)題，陳表示，“我們的決策機制是非常靈活的，組建的產(chǎn)業(yè)基金也由我們來(lái)投資，決策方面不會(huì )有太多變化，主要是想推動(dòng)整個(gè)浙江經(jīng)濟的轉型，起到一個(gè)示范作用。”

　　據了解，這一產(chǎn)業(yè)基金若成立，也將是國內首只低碳產(chǎn)業(yè)基金，其主要的募資對象將是些大的國有機構，在投資的金額方面也會(huì )比較大，與浙商諾海低碳基金有比較大的區別。