在創(chuàng )業(yè)板首批上市的28家公司中，有23家企業(yè)曾獲得VC/PE投資，創(chuàng )業(yè)板帶來(lái)的財富效應開(kāi)始顯現。而在南京，一些頗具實(shí)力的創(chuàng )投公司已經(jīng)開(kāi)始策馬揚鞭，這其中，投資安科生物的江蘇高達創(chuàng )業(yè)投資有限公司頗為引人矚目。

　　創(chuàng )業(yè)板催生“創(chuàng )投熱”

　　28家首批創(chuàng )業(yè)板公司中，成立近15年的安科生物一度引發(fā)熱議，盡管早在2000年就已成為創(chuàng )業(yè)板熱門(mén)候選人，但時(shí)至今日，卻罕見(jiàn)PE等戰略投資者的身影，在安科生物上市前的股東名單中，唯一的法人股股東為江蘇高達創(chuàng )業(yè)投資公司，持股總數為243萬(wàn)股，持股比例為3.86%。由于其特立獨行的作風(fēng)，安科生物也因此被稱(chēng)作為“拒絕PE的創(chuàng )業(yè)公司”。

　　而在很多業(yè)內人士看來(lái)，特立獨行的似乎并不僅是安科生物，其唯一的法人股股東——江蘇高達創(chuàng )業(yè)投資公司似乎同樣不為人所理解。

　　據統計，在最早的10家創(chuàng )業(yè)板企業(yè)中，以戰略投資者或財務(wù)投資者身份進(jìn)入的機構共有13家，其中境內企業(yè)11家，境外企業(yè)2家。按首次對企業(yè)入資到今年9月，13家機構投資者平均投資年限為15個(gè)月，最短的投資年限更是僅有3個(gè)月，與此形成鮮明對比的，則是高達創(chuàng )投對安科生物進(jìn)行了長(cháng)達33個(gè)月的投資，投資年限為首批創(chuàng )業(yè)板企業(yè)創(chuàng )投機構之首。

　　采訪(fǎng)中，江蘇高達創(chuàng )業(yè)投資有限公司總經(jīng)理卜煒表示，“對安科生物做出如此長(cháng)期的投資，是基于對該公司的充分估值，也是對該公司重組人干擾素和重組人生長(cháng)激素兩大主要業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展前景的看好。”

　　翻閱28家創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的招股書(shū)，有創(chuàng )投背景的達到23家，占比82%。有專(zhuān)家就指出，企業(yè)上市前向私募資本開(kāi)放股權，既可以充實(shí)企業(yè)的資金，也可以為企業(yè)帶來(lái)人才、技術(shù)、市場(chǎng)、融資渠道等資源，還可以幫助企業(yè)提升管理、規范財務(wù)以及提高資本運營(yíng)水平，而這些正是很多創(chuàng )業(yè)板企業(yè)所缺乏的。

　　本土創(chuàng )投公司異軍突起

　　2005年以前，由于法律的限制，總體而言我國創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資的資金來(lái)源還非常狹窄，具備國有性質(zhì)的創(chuàng )投公司一直牢牢占據著(zhù)主導地位。

　　直到2005年11月15日，國家10部委聯(lián)合發(fā)布《創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)暫行管理辦法》，通過(guò)設立政策性創(chuàng )業(yè)投資引導基金，對中小企業(yè)進(jìn)行投資的創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠，完善創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)的投資退出機制，國家的扶持才開(kāi)始提速。

　　“此后，隨著(zhù)股權分置改革的實(shí)施，深圳中小板的擴展，股票發(fā)行制度的完善以及創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)市，才真正為創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)的發(fā)展壯大提供了良好的法律制度和政策扶持環(huán)境。”卜煒告訴記者。

　　據統計，截至2008年底，活躍在中國大陸地區的中外創(chuàng )投機構共同管理基金規模236.69億美元，其中外資創(chuàng )投占總額的68.3%，本土創(chuàng )投28.1%，中外合資創(chuàng )投占3.6%。

　　而在國內創(chuàng )業(yè)板第一波資本大戰中，本土創(chuàng )投已然力拔頭籌。在首批23家進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板的創(chuàng )投公司中，本土VC/PE達到18家，外資和中外合資VC/PE分別為3家和2家。國內資本市場(chǎng)退出渠道的完善帶來(lái)的積極效應終于顯現。

　　值得一提的是，全國社?；鹄硎聲?huì )理事長(cháng)戴相龍日前在上海出席某論壇時(shí)還表示，2010年全國社?；鹂偭繉⑦_到1萬(wàn)億元，其中1000億元將投向私募股權和創(chuàng )業(yè)投資。

　　為此，有業(yè)內人士指出，“如果說(shuō)中小板的推出，改變了中國創(chuàng )投由外資主導的現狀，為國內的創(chuàng )投企業(yè)提供了發(fā)展的空間；那么創(chuàng )業(yè)板的推出，則將真正確立國內創(chuàng )投公司的主導地位。”

　　競爭加劇亟待行業(yè)升級

　　在競爭加劇的背景下，創(chuàng )投業(yè)也將面臨淘汰升級。

　　卜煒回憶，自2000年10月開(kāi)始，高達團隊艱難起步，在其前股東江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資公司的平臺上累計投資13個(gè)創(chuàng )投項目，其中7個(gè)項目企業(yè)分別在香港聯(lián)交所、上海證券所和深圳交易所掛牌上市，4個(gè)項目企業(yè)通過(guò)管理層收購和被上市公司并購等方式變現退出，資本增值近50倍。

　　“正是這7年的積累，為日后高達創(chuàng )投的發(fā)展打下了堅實(shí)的基礎。”

　　從2007年8月開(kāi)始，高達創(chuàng )投又發(fā)起了募集了第二期的創(chuàng )業(yè)投資基金“高達2號”，基金規模2億元人民幣，該基金由天氏創(chuàng )投、高達金緣創(chuàng )投、高達瀛通創(chuàng )投、高達匯信創(chuàng )投和興科創(chuàng )投等13個(gè)子基金構成，共同組成了高達資本集團，迄今已投資7個(gè)創(chuàng )投項目，共投入資金1.96億元，占基金投資規?？傤~的98%。

　　這7個(gè)項目企業(yè)中，除了安科生物已成為中國創(chuàng )業(yè)板首批上市企業(yè)之外，另有1家企業(yè)進(jìn)入中國創(chuàng )業(yè)板首批受理名單，1家企業(yè)進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板第二批受理名單，1家企業(yè)進(jìn)入中小板上市審核程序，另有2家企業(yè)有望在明年申報創(chuàng )業(yè)板第三批。

　　在經(jīng)歷了2007～2008年股市暴跌和2008～2009年的全球金融危機之后，至今“高達2號”浮動(dòng)增值超過(guò)100%，基金凈額超過(guò)4億元人民幣。

　　談及創(chuàng )投公司的未來(lái)發(fā)展，剛剛榮獲“首屆中國產(chǎn)學(xué)研合作促進(jìn)獎”的卜煒頗有心得：“對于PE來(lái)說(shuō)，通常有資本、項目和團隊三個(gè)瓶頸，而三者的配置決定了PE的層次。”

　　卜煒表示，從高達創(chuàng )投十余年的發(fā)展歷程來(lái)看，首先要做到資本無(wú)制約，即真正保證管理的資本不受個(gè)人、機構或政府的來(lái)源屬性制約、不受人民幣或外幣的幣種制約，不受契約或機構型的管理模式制約、不受公司制或合伙制的組織形式制約；其次則是項目無(wú)局限，即投資項目來(lái)源不受推薦方性質(zhì)的局限，項目?jì)洳皇艿貐^、行業(yè)和規模局限、項目切入不受時(shí)間、金額和方式的局限，充分保證項目的數量和質(zhì)量；最后則是團隊無(wú)疆界，強調團隊的合作精神。

　　據了解，目前高達創(chuàng )投正擬募集設立第三期的創(chuàng )業(yè)投資基金“高達3號”，基金總規模5億人民幣。

　　南京本土創(chuàng )投正愈行愈遠。