10月23日16時(shí)25分,深圳五洲賓館二樓五洲廳,證監會(huì )主席尚福林宣布創(chuàng )業(yè)板正式啟動(dòng),隨后他與廣東省委書(shū)記汪洋共同為創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板:“創(chuàng )業(yè)板”三個(gè)紅色的大字出現在人們的視野里,至此,懷胎十年之久的創(chuàng )業(yè)板終于出世。盡管在這十年當中創(chuàng )業(yè)板幾度出現流產(chǎn)可能,但它最終平安呱呱落地,顯然,活下來(lái)是最重要的。
遲來(lái)的創(chuàng )業(yè)板監管部
同樣的事情發(fā)生在證監會(huì )。10月20日,證監會(huì )副主席姚剛表示,目前中編辦已正式批準證監會(huì )成立創(chuàng )業(yè)板發(fā)行審核監管部。其實(shí),幾年前證監會(huì )就開(kāi)始申請這個(gè)編制,奈何一直申請不下來(lái)。事實(shí)上,如果不是此次金融危機,如果不是中央要利用資本市場(chǎng)扶持中小企業(yè),這個(gè)編制不定等到猴年馬月呢?,F在的問(wèn)題是編制既然有了,名正言順之后,把創(chuàng )業(yè)板“做大做強”就不僅僅只是夢(mèng)想了。
牢記這一教訓的顯然還有深交所。2000年10月,為籌備創(chuàng )業(yè)板,深交所停止了主板的發(fā)行,而創(chuàng )業(yè)板遲遲不開(kāi)造成了它的尷尬,沒(méi)有新股發(fā)行的交易所還能叫交易所嗎?而且當時(shí)還有一種說(shuō)法是隨著(zhù)現代交易技術(shù)的發(fā)展,一個(gè)國家理論上有一個(gè)交易所就夠了。所以在那幾年里深交所一直低調低調再低調,直到《中小企業(yè)促進(jìn)法》出臺后,深交所才找準了自身的定位。2004年5月,中小企業(yè)板開(kāi)板。如今中小板已超過(guò)300家公司,創(chuàng )業(yè)板也已經(jīng)開(kāi)板,經(jīng)歷過(guò)輪回的深交所重新找回自信。
風(fēng)投生死十年
“風(fēng)險投資之父”成思危近日介紹說(shuō),中國風(fēng)險投資的路,分作“三步走”:第一步,在現有法律基礎上,成立風(fēng)投公司;第二步成立風(fēng)投基金;第三步建立包括創(chuàng )業(yè)板在內的風(fēng)險投資體系。10月23日創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板,意味著(zhù)已走到“第三步”。
事實(shí)上,中國風(fēng)險投資同樣經(jīng)歷了從天堂到地獄的歷程。十年前的1999年被定義為中國本土創(chuàng )投元年。這一年,北京代表性創(chuàng )投企業(yè)清科集團成立;而深圳的代表企業(yè)深圳市創(chuàng )新投亦宣告誕生。當年新增創(chuàng )業(yè)投資機構40家,存量接近100家,增長(cháng)率高達68.80%;2000年新增創(chuàng )投機構102家,存量猛增至201家,增長(cháng)率高達103.03%,比1999年翻了一番還多。
由于創(chuàng )業(yè)板推出被無(wú)限期延后,整個(gè)行業(yè)中投資的案子少之又少,很多公司因經(jīng)營(yíng)不善而破產(chǎn)或轉型,改做股票、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。其中被破產(chǎn)清算且較為知名的創(chuàng )投機構包括大鵬證券創(chuàng )投和湘財證券創(chuàng )投公司。到了2006年,深圳有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的創(chuàng )投機構僅剩27家。
“這十年來(lái),每當氣氛平靜時(shí),就有領(lǐng)導說(shuō)創(chuàng )業(yè)板即將推出,于是創(chuàng )投機構大受鼓舞,加快投資進(jìn)度,而且往往一度造成創(chuàng )投泡沫甚至達到一種高潮,但是回過(guò)頭來(lái)之后,又重新沉積。對于創(chuàng )投來(lái)講,創(chuàng )業(yè)板最大的風(fēng)險,恰恰是把一切希望都寄托于成功上市。” 深港產(chǎn)學(xué)研董事長(cháng)厲偉感慨地說(shuō)。“創(chuàng )業(yè)板對我們創(chuàng )投行業(yè)非常重要,但我們現在認為它不是我們的唯一。” 東方富海投資管理有限公司總裁程厚博總結道。
活下來(lái)最重要
2000年,深圳市政府推薦了23家預選企業(yè)上創(chuàng )業(yè)板。深交所對這23家企業(yè)進(jìn)行了跟蹤調研,從調研的結果并結合最近兩年的情況看,其中只有不到50%的企業(yè)保持了相對的成長(cháng)性,包括已在國內上市的同洲電子、科陸電子、金證科技等6家企業(yè);12家仍在經(jīng)營(yíng),其中7家業(yè)績(jì)平平;而萬(wàn)德萊已于2004年破產(chǎn),潯寶網(wǎng)絡(luò )、經(jīng)天科技、奧維訊、桑夏民生科技也早已不見(jiàn)了蹤影。
這些企業(yè)并非缺乏資金,事實(shí)上除了太太藥業(yè)等五六家公司沒(méi)有機構投資外,接近80%的預選企業(yè)都有機構投資在內。
“一將功成萬(wàn)骨枯”,從歷史上看,納斯達克市場(chǎng)發(fā)展了30年,市場(chǎng)最多的時(shí)候有5000多家公司,然而破產(chǎn)退市的公司卻高達上萬(wàn)家,在微軟、英特爾和谷歌成功的背后,失敗的案例遠遠比成功的案例多。2000年納斯達克崩盤(pán)后,指數跌幅接近80%,跌幅超過(guò)95%的優(yōu)秀公司比比皆是,投資者承受了巨大的損失。
在當天的開(kāi)板儀式上,深交所理事長(cháng)陳東征特別提醒投資者的是,創(chuàng )業(yè)板將實(shí)行嚴格的直接退市制度,廣大中小投資者對此必須有充分的風(fēng)險意識。而工業(yè)和信息化部總工程師朱宏任也在開(kāi)板儀式上表示,目前,創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)的平均發(fā)行市盈率已超過(guò)50倍,且多為中小企業(yè),公司規模較小,投資者面臨的上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、誠信風(fēng)險、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險都可能高于主板市場(chǎng)。
只要活下來(lái),失去的財富完全可能再掙回來(lái),對中小投資者來(lái)說(shuō)尤其如此。
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