俞堯昌想了再三，還是抓起了電話(huà)，“幫我訂明天去北京的機票。”他坐立不安。

　　2008年11月22日，周六，鵬潤大廈。俞堯昌走進(jìn)來(lái)的時(shí)候就感覺(jué)出了這幢大樓里不一樣的氣氛。在他急匆匆地敲開(kāi)李俊濤的辦公室門(mén)之前，他路過(guò)的所有會(huì )議室里的燈都亮著(zhù)，開(kāi)會(huì )！18層，這是位于北京霄云路上的國美總部。這幾天，在這里進(jìn)進(jìn)出出的與俞堯昌一樣表情的人都是來(lái)尋找答案的：流言是真的么？接下來(lái)該怎么辦？

　　當俞第一次聽(tīng)說(shuō)這個(gè)消息時(shí)，他認為這只不過(guò)是一個(gè)謠傳，盡管這樣，他還是謹慎地給格蘭仕微波爐北京分公司總經(jīng)理李俊良打了一個(gè)電話(huà)，但當時(shí)李也說(shuō)不清究竟發(fā)生了什么。隨后幾天，各種不同版本的消息越來(lái)越多，但它們的核心都是—黃光裕出事了，包括常務(wù)副總裁俞堯昌在內的格蘭仕高層開(kāi)始感覺(jué)不能再等了。格蘭仕每年在國美的銷(xiāo)售額可以占到其國內銷(xiāo)售額的20%以上，如果國美出現最壞的情況，格蘭仕難以幸免。

　　誰(shuí)都在害怕。2008年11月19日，周三晚，黃光裕被北京警方帶走。最初兩天，消息沒(méi)有傳到香港，資本市場(chǎng)上國美的股票仍然在正常交易。周五，黃光裕兩天來(lái)沒(méi)有任何音訊的消息開(kāi)始飛速傳播。

　　中國最大的家電連鎖企業(yè)遇到了誰(shuí)都不曾料及的災難。這家身份顯赫的公司在最近幾年做出了令人矚目的幾次大收購，全國的門(mén)店在不斷地擴張，在國美電器一帆風(fēng)順的發(fā)展歷史上，還從未像今天這樣手足無(wú)措。

　　對于國美的董事會(huì )和管理層來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)令人窒息的時(shí)刻。他們中的有些人是黃光裕曾經(jīng)的對手，有些是他的親人，有些是跟隨他幾十年的人，他們原本可以分享到地位和利益，現在卻不得不面對頃刻間失去一切的可能。

　　公司陷入了混亂。俞堯昌見(jiàn)到李俊濤的時(shí)候，對方的雙眼已經(jīng)熬得通紅，“看起來(lái)最多睡了兩三個(gè)小時(shí)”。李俊濤是國美副總裁，他18歲的時(shí)候就加入國美，一直以來(lái)，他負責國美最核心的采購業(yè)務(wù)，與國內所有供應商都保持著(zhù)最緊密的聯(lián)系。“團隊都在，生意該怎么做還是怎么做。”李俊濤對俞堯昌說(shuō)。此時(shí)俞已經(jīng)稍感放心了，他想，“國美上下都在工作，他們至少還沒(méi)有失魂落魄，所以國美不會(huì )倒掉。”

　　國美沒(méi)有其它選擇，它必須將一切慌亂立即轉化為忙碌。從黃光裕離開(kāi)的那一刻起，整個(gè)國美高層就開(kāi)始了無(wú)休止的加班。

　　陳曉、王俊洲、李俊濤這些國美高管們分工飛往全國各地，他們決定去跟家電廠(chǎng)商的大老板們親自解釋。王俊洲去上海找了夏普，夏普是國美彩電領(lǐng)域最大的供應商，“我非常坦誠地把我們的處境告訴他們，同時(shí)把國美的銷(xiāo)售、庫存周轉情況以及打算請安永審計的事情，都透露給對方。”王俊洲是負責國美經(jīng)營(yíng)的常務(wù)副總裁。

　　對于王俊洲們來(lái)說(shuō)，離開(kāi)鵬潤大廈的辦公室并不那么令人習慣，這樣的集體出訪(fǎng)是從未發(fā)生過(guò)的事情。國美是被供應商們“寵”著(zhù)的一個(gè)公司，它總是掌握著(zhù)這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條里的話(huà)語(yǔ)權，但現在卻必須主動(dòng)轉換身份。

　　“最恐慌的時(shí)候是什么都不知道的時(shí)候，互相傳謠言、互相猜的時(shí)候。”國美在危機爆發(fā)之初最重要的工作就是跟供應商的緊急溝通，王俊洲要為國美找回失去的信心。[page]

　　喪失信心的后果是無(wú)法想象的。盡管眾多家電供應>>商都是國美的債主，但是當公司創(chuàng )始人和精神領(lǐng)袖黃光裕突然出事時(shí)，最可怕的并不是供應商催債，而是斷貨—如果供應商斷貨，國美的門(mén)店內無(wú)貨可賣(mài)，不能形成新的現金流，會(huì )成為只虧不賺的渠道，規模越大就死得越快，在兩周內就可能會(huì )因惡性循環(huán)而倒下。

　　11月28日是國美電器成立22周年的日子，國美想跟一部分供應商要特價(jià)促銷(xiāo)資源，拉動(dòng)一下2008年下半年低迷的銷(xiāo)售。原來(lái)的計劃只是邀請幾個(gè)重要的供應商到鵬潤大廈來(lái)談?wù)?，結果沒(méi)想到幾百家大大小小的供應商不請自到。

　　氣氛很凝重。陳曉、王俊洲、李俊濤、牟貴先等幾乎所有國美高管開(kāi)始不停接待這些來(lái)打探虛實(shí)的人們。一位外資品牌總經(jīng)理說(shuō)，所有人心里其實(shí)都很清楚，這時(shí)候哪怕只要有一家大供應商站出來(lái)說(shuō)要斷貨，那后果就不堪設想—就像多米諾骨牌一樣，需要倒下的只是第一塊。

　　事實(shí)上，也確實(shí)有向國美短暫斷貨的供應商，三星和東芝是其中最知名的兩家。盡管事后三星和國美還向媒體散發(fā)了辟謠聲明，但是據了解，按照三星和東芝的流程，它們在國美的貨物通常都會(huì )交給保險公司保險，保險公司有權就貨款安全問(wèn)題進(jìn)行監督。國美發(fā)生董事局主席被刑拘的危機，它們會(huì )立即調低對國美的信用評級，暫停供貨。幸運的是，國美沒(méi)有再遇到其它更激烈的要脅。

　　國美正在倚賴(lài)它多年來(lái)與供應商們積累的情感，或者說(shuō)，在這個(gè)市場(chǎng)當中，國美、蘇寧兩大巨頭的對抗永遠會(huì )比一家獨大更好—大家心里明白，國美的倒下無(wú)論在短期還是長(cháng)期來(lái)說(shuō)都會(huì )是一場(chǎng)災難，供應商們也在評估自己選擇的風(fēng)險。在黃光裕被抓的消息公開(kāi)后的一周內，蘇寧電器股價(jià)（002024.SZ）逆市漲了20%。

　　國美說(shuō)服了它們。危機發(fā)生后不久，國美向全國媒體發(fā)布了海爾、格蘭仕、創(chuàng )維、長(cháng)虹、海信、TCL等眾多家電供應商聲援國美的新聞通稿。這有點(diǎn)像2004年，當黃宏生被香港廉政公署逮捕后，國內家電圈聲援創(chuàng )維的那一幕。當然，戲劇性的不同之處也很多—當時(shí)代表國美聲援創(chuàng )維的黃光?，F在被人聲援，代表永樂(lè )電器的陳曉已經(jīng)是國美的總裁，代表大中電器聲援的張大中現在已置身事外，當然，代表蘇寧電器的張近東自然不會(huì )出現在現在的名單上。

　　但此時(shí)的國美已經(jīng)不能再承受更多戲劇性事件了，它必須仔細思考每個(gè)問(wèn)題，然后想方設法解決它們，其中最主要的就是現金流壓力。在國美公告證實(shí)黃光裕被調查后，所有全國性商業(yè)銀行都調低了對國美的授信額度，這令國美現金流頓時(shí)緊張，財務(wù)部繁忙的電話(huà)幾乎沒(méi)有什么好消息傳來(lái)。到今年8月國美正式等到貝恩資本的資金注入之前，這家公司一直在用上年同期60％的現金流支撐。甚至到今天，在國美認為自己的危機已經(jīng)過(guò)去的情況下，各大銀行對它的授信仍然沒(méi)有完全恢復。

　　11月24日，國美電器發(fā)布了停牌公告和第三季度財報，此后國美（0493.HK）一直停牌，股價(jià)鎖定在1.12港元，直到今年6月23日才恢復交易。

　　這是一份尚未來(lái)得及經(jīng)安永審計而提前發(fā)出的財>>報，國美必須讓公眾知道，公司的業(yè)績(jì)運轉良好。報告顯示，截至9月30日，國美電器2008年第三季度收入363.96億元，增長(cháng)20%；經(jīng)營(yíng)利潤1.87億元，同比上漲45%；同店銷(xiāo)售額增長(cháng)為3.18%。

　　[page]

　　但這還遠遠不夠，國美還必須做出一系列重要的決定。國美的第一反應是把黃光裕事件與國美本身運營(yíng)做出明確切割，總裁陳曉也隨即被任命為代理董事會(huì )主席，另一個(gè)關(guān)鍵性決定是國美在其董事會(huì )下立即成立了特別行動(dòng)委員會(huì )，這是一個(gè)比董事會(huì )開(kāi)會(huì )更頻繁、討論問(wèn)題更仔細的臨時(shí)機構。特別行動(dòng)委員會(huì )由非執行董事孫強，獨立非執行董事陳玉生、Mark C?Greaves和Thomas Joseph Manning組成，它主要有三個(gè)任務(wù)：密切評估黃光裕被調查一事對上市公司的財務(wù)狀況及運營(yíng)的影響；就上市公司及時(shí)披露信息、投資者關(guān)系及監管合規提供意見(jiàn)；就調查而采取的行動(dòng)向董事會(huì )提出建議。

　　王俊洲介紹，為保持特別行動(dòng)委員會(huì )的獨立性，他們當中沒(méi)有國美經(jīng)營(yíng)團隊的高管。委員會(huì )向董事會(huì )提出的第一個(gè)應對舉措就是聘請安永對上市公司的關(guān)聯(lián)交易和內部系統的有效性進(jìn)行評估，同時(shí)對黃光裕被調查一事對國美電器的影響進(jìn)行風(fēng)險評估。

　　“這在我們渡過(guò)危機的半年中，是很重要的一步。”王俊洲后來(lái)說(shuō)。

　　家電連鎖企業(yè)的現金流包括三個(gè)部分：自有資金、供應商賬期貨款和銀行貸款。供應商們最擔心的情況就是黃光裕占用了國美現金流，將供應商貨款挪作他用—例如投資房地產(chǎn)和股市，一旦損失后國美資金鏈斷裂，企業(yè)倒閉，供應商貨款全部成為壞賬。安永的第三方審計使國美擺脫了此種嫌疑。

　　國美的管理層想盡辦法化解黃光裕事件所帶來(lái)的兇險，這需要他們拿出更多的誠意—李俊濤、王俊洲們不得不打理好自己的行囊，帶著(zhù)準備好的條件，挨個(gè)去跟供應商和投資者們爭取讓國美繼續生存下去的機會(huì )。

　　“以前我們總以為是到了極限，沒(méi)法再進(jìn)一步了，但是當這場(chǎng)直接涉及國美生死的壓力擺在面前時(shí)，才激發(fā)了企業(yè)的潛力。”王俊洲說(shuō)。

　　國美在被動(dòng)之下開(kāi)始了真正的改變，改變在原先的強烈優(yōu)越感和高速發(fā)展下所無(wú)法感知到的自大的生存方式。2009年元旦之后，陶增剛就發(fā)現自己的工作量正在成倍地增加。陶是國美電器家電業(yè)務(wù)中心彩電音像部主管，負責對各種品牌、型號彩電的進(jìn)貨下單。以前一個(gè)月進(jìn)一次貨，元旦之后改成每周進(jìn)一次貨，發(fā)出和接受進(jìn)貨指令的頻率明顯提高，并且對訂單的管理也更加精細，一旦發(fā)現某款機型暢銷(xiāo)或滯銷(xiāo)，立即在下一周的進(jìn)貨量中進(jìn)行調整，部門(mén)的所有工作人員開(kāi)始加班，一直到幾個(gè)月后新的流程調整好之后，加班情況才有所緩解。

　　加快進(jìn)貨頻率，縮短庫存周期，加速現金流速，一方面可以降低供應商跟國美做生意的風(fēng)險感，另一方面也可以提高現有資金運轉效率，這是國美從根本上擺脫危機的唯一途徑。

　　它為此愿意答應供貨商們提出的各種要求。海爾國美事業(yè)部的杜毅明介紹，國美主動(dòng)配合了海爾的零庫存業(yè)務(wù)模式轉型，取消了海爾的庫存，國美采購后直接放入國美庫存，兩方的數據可以即時(shí)對接，“以前即使國美有這個(gè)能力，它也不會(huì )愿意做。”力量對比的變化促使國美調整政策。一位業(yè)內人士評價(jià)說(shuō)：“國美躲過(guò)一劫，在于它們非?，F實(shí)，如果執行力差，國美就垮掉了。” 在危機發(fā)生后的半年中，海爾在國美的銷(xiāo)售量反而有所增加。[page]

　　國美財務(wù)中心收入結算管理部經(jīng)理于敬同樣發(fā)現自己工作量的變化，采購部門(mén)加快進(jìn)貨頻次的同時(shí)，財務(wù)部門(mén)必須要配合進(jìn)行財務(wù)結算，國美開(kāi)始推行周銷(xiāo)周結的供應商結算模式，結算頻次從原來(lái)的每月1到1.5次提升到了每月3次。

　　國美試圖放低身段、改變自己玩游戲的方法。據王俊洲介紹，不僅是采購、財務(wù)，甚至是流程相關(guān)的門(mén)店銷(xiāo)售、庫存等環(huán)節，國美都進(jìn)行了全面的精細化提升，以加快庫存周轉率，提高資金使用效率，保證在較少現金流下公司資金鏈不至于斷裂。

　　在推廣環(huán)節，國美要求銷(xiāo)售根據庫存情況引導消費，哪款產(chǎn)品有庫存，就設法讓消費者購買(mǎi)該款產(chǎn)品；在庫存管理上，以前貨物當晚入庫第二天才會(huì )做輸入系統的工作，國美現在則要求必須當晚輸入。“以前也應該這么做，但是沒(méi)有做到，現在有壓力，必須做到，也就做到了。”王俊洲說(shuō)。國美的平均庫存周轉時(shí)間由半年前的38天降低到28天，如果以國美每年1000億的銷(xiāo)售額來(lái)計算，38天的庫存周轉時(shí)間需要100億流動(dòng)資金，而28天的庫存周轉時(shí)間只需要60億。

　　國美高高在上的日子一去不返，從管理層到底層員工顯然都意識到了這一點(diǎn)。供應商在此過(guò)程中也贏(yíng)得了更多博弈的空間。據俞堯昌透露，格蘭仕跟國美細化了許多戰略合作協(xié)議，例如營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)費的投入、特價(jià)機的比例等，他們的建議是國美必須加快資金流速。

　　國美甚至開(kāi)始主動(dòng)關(guān)掉它的店鋪。在國美過(guò)去十年的快速擴張中，規模永遠被放在第一位—門(mén)店總量、總銷(xiāo)售額是黃光裕最看重的數據。家電連鎖業(yè)態(tài)的利潤率是定量，只有在規模上迅速擴張，才能擴大國美的總利潤，而只有利潤上升，黃光裕才能在資本市場(chǎng)拿到更多資金。

　　據國美2009年第二季度財報顯示，在2009年元旦到五一的這五個(gè)月內，國美關(guān)掉了110多家業(yè)績(jì)不佳的店鋪，同時(shí)新開(kāi)30多家門(mén)店。家電零售行業(yè)一個(gè)通常的潛規則是，連鎖賣(mài)場(chǎng)的網(wǎng)點(diǎn)質(zhì)量總是有好有壞，供應商通常都不愿進(jìn)入業(yè)績(jì)差的門(mén)店，因為銷(xiāo)售額連支付展臺費、促銷(xiāo)員工資都不夠，而賣(mài)場(chǎng)則經(jīng)常以不進(jìn)差店就不能進(jìn)入好店來(lái)脅迫廠(chǎng)商就范。國美的擴張中收購占到不小的比例，意味著(zhù)有不少重疊的門(mén)店。但類(lèi)似如此大手筆的關(guān)店行動(dòng)，在以前的國美是不可想象的—它可以用各種手法把成本轉嫁到供應商身上，國美自身的虧損并不會(huì )很大，有了規模，就有更大的話(huà)語(yǔ)權以及更多的利潤。

　　國美正在變得自制。在以往的降價(jià)促銷(xiāo)中，國美會(huì )在沒(méi)有得到廠(chǎng)家確認情況下就將價(jià)格調到最低價(jià)以下，既成事實(shí)后再找它們按照國美的低價(jià)結算，每年這會(huì )給供應商造成數十億的損失?，F在國美嚴格執行誰(shuí)調價(jià)誰(shuí)負責的原則—損失由國美來(lái)承擔。在門(mén)店選位費、展臺裝修費等管理上，國美也作出了顯著(zhù)變化。它把收費權力向公司分部一層集中，門(mén)店將不再被允許收取額外費用，而以前供應商與國美之間的類(lèi)似協(xié)議經(jīng)常淪為一紙空文。

　　與這些管理上的改革同步的是國美在資本市場(chǎng)上的行動(dòng)，這也是特別行動(dòng)委員會(huì )最初的兩大重要提議之一。2009年元旦后，國美開(kāi)始與多家投行接觸，進(jìn)行引入戰略投資者的談判。王俊洲說(shuō)，黃光裕、陳曉跟知名投行的高管私交都不錯，最終圈定貝恩，是因為它的投資額跟國美的融資需求最吻合，并且承諾不追求對企業(yè)的控制權。

　　6月22日，國美宣布正式與貝恩達成協(xié)議，貝恩認購國美發(fā)行的價(jià)值18億港元、到2016年到期的可轉股債券，同時(shí)發(fā)行每股0.672港元的新股，原國美股東每100股均有權認購18股。在雙方聯(lián)合舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，陳曉表示，國美已經(jīng)度過(guò)了最艱難的時(shí)光，融資的款項將用于補充國美電器和旗下大中電器的營(yíng)運資金，同時(shí)也為償還2014年可轉股債券做準備。

　　7月7日，國美宣布解散特別行動(dòng)委員會(huì )。8月3日，貝恩的18億港元和原股東配股后的資金正式交割到國美戶(hù)頭，國美的現金流從融資前的27億港元上升到55億。到今天為止，黃光裕依舊沒(méi)有什么消息。但對于國美來(lái)說(shuō)，有些事情已經(jīng)過(guò)去。