讓一大批根本不了解風(fēng)險投資常識，缺乏風(fēng)險承受能力和風(fēng)險決策能力的社會(huì )投資者參與到風(fēng)險投資中來(lái)，并不利于創(chuàng )投行業(yè)的健康發(fā)展。

　　最近，“中國民間天使投資第一人”劉曉人事件浮出水面后，引起了人們對創(chuàng )投業(yè)現狀的關(guān)注。實(shí)際上，與美國創(chuàng )投業(yè)的成熟相比，中國創(chuàng )投業(yè)處于成長(cháng)初期，最大的問(wèn)題是誠信缺乏、監管空白、法律滯后。在美國，著(zhù)名的創(chuàng )投公司也就20幾家，比較活躍的大概也只有50多家。但在中國，僅浙江一地，這三四年就冒出了幾百家之多，從這些數字就說(shuō)明我們的創(chuàng )投業(yè)還很幼稚。

　　目前，某些創(chuàng )投機構，甚至一些主流創(chuàng )投機構通過(guò)私募基金公募化的手段，與銀行等中介機構合作，公開(kāi)募集風(fēng)險投資基金，讓一大批不甚了解風(fēng)險投資常識，缺乏風(fēng)險承受能力和決策能力的社會(huì )投資者參與到風(fēng)險投資中來(lái)，甚至有些政府引導基金也與缺乏風(fēng)險承受能力的民間散戶(hù)出資人組成合資風(fēng)險投資基金，看似政府引導有效，其實(shí)隱含很多風(fēng)險，一旦基金投資出現風(fēng)險，缺乏風(fēng)險承受能力的民間散戶(hù)出資人會(huì )把風(fēng)險全部轉嫁給政府，到時(shí)政府會(huì )有“揩不完的屁股”……這種狀況，最終不利于創(chuàng )投行業(yè)的健康發(fā)展。

　　由于誠信缺乏、監管空白、法律滯后，在中國參與風(fēng)險投資的主體和資金，我認為必須要具備幾個(gè)前提，以彌補上述問(wèn)題帶來(lái)的缺陷。首先，必須對風(fēng)險投資這個(gè)行業(yè)要有足夠的了解，知道這個(gè)行業(yè)風(fēng)險挺大;其次，要有足夠風(fēng)險承受能力，要有虧得起的思想準備;第三，要有參與項目決策與監管管理人的能力。投資本身就是高風(fēng)險行業(yè)，大量實(shí)業(yè)企業(yè)因為投資倒下的比比皆是，更何況創(chuàng )業(yè)投資。創(chuàng )業(yè)投資的對象多數是中小公司，如果發(fā)生類(lèi)似金融危機等突發(fā)事件，出現業(yè)績(jì)下滑、倒閉等可能性更大，沒(méi)有一定的風(fēng)險承受能力的散戶(hù)投資者，是不適合參與到風(fēng)險投資中來(lái)的。

　　我認為，從中國目前的投資環(huán)境看，有三類(lèi)企業(yè)可以參與風(fēng)險投資：一是大型的民營(yíng)企業(yè)集團;二是上市公司;三是一些原先不是從事風(fēng)險投資的投資機構。這些機構對股權投資的原理與風(fēng)險一般有較為深入的了解，也有參與投資項目決策的能力與監管管理人的能力，能較好的克服誠信缺乏、監管空白與法律滯后的缺陷。

　　創(chuàng )業(yè)投資業(yè)除了出資人必須合格外，建立一套行之有效的風(fēng)險控制制度極為重要。那么如何建立適合我們本土文化和特點(diǎn)的資本管理規則呢?結合浙江華睿投資管理有限公司6年來(lái)被廣大出資人認可的管理經(jīng)驗和感悟主要有六條：

　　一、私募股權投資必須采用公司制而不是非公司制(賬戶(hù)管理制)，目前只有公司制才有一個(gè)完善的《公司法》來(lái)保障，才有法可依。如果沒(méi)有完整的法律框架做依據，僅憑一紙協(xié)議沒(méi)有很強的約束力，到最后容易演變成非法集資。

　　二，要提倡承諾出資制，錢(qián)要跟著(zhù)項目走，項目到資金到，防止錢(qián)閑置在管理人賬上，最后被挪用或用作投資，造成重大風(fēng)險。

　　三，公司股東或部分股東要親自或派代表參與投資決策，要了解管理人為什么要投這個(gè)項目。

　　四，對基金公司實(shí)施全程監管，包括股東會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )監管、銀行監管以及審計機構的審計監督。

　　五，管理費要與結果掛鉤，不賺錢(qián)、不投資不得收取管理費，尤其要取消基本管理費制度，這樣才能防止某些投資機構只是為獲取基本管理費而募集資本。

　　六，必須及時(shí)、全額向股東兌現紅利，讓出資人及時(shí)收回成本、控制風(fēng)險。這些制度要點(diǎn)與國際通行的慣例幾乎相反，這不是說(shuō)國際慣例不行，而是國際慣例基本不適應目前中國資本管理業(yè)的誠信、監管與法律環(huán)境。

　　風(fēng)險投資是個(gè)專(zhuān)業(yè)性很強的行業(yè)，投資者不要錯誤地以為風(fēng)投很容易賺錢(qián)就一窩蜂地投身里面。政府也別鼓勵全社會(huì )都去做風(fēng)投，全民運動(dòng)式的號召從來(lái)沒(méi)有取得過(guò)好結果。需要再三提醒的是，風(fēng)險投資、期貨、權證這些高風(fēng)險投資品種不適合散戶(hù)投資者，尤其是資產(chǎn)500萬(wàn)元以下的散戶(hù)投資者，不要一被忽悠就跟風(fēng)，想一口吃成個(gè)胖子是不現實(shí)的。如果散戶(hù)投資者真的想參與風(fēng)險投資，也要參與到制度設計嚴格、誠信度高、以往業(yè)績(jì)突出的機構中去，要學(xué)會(huì )辨別與自我保護，建議出資額不要超過(guò)自由財產(chǎn)的25%。目前美國的一些成熟創(chuàng )投基金年平均收益為20%左右，對于國內一些機構宣傳保證年收益在50%甚至以上的資本募集活動(dòng)更要保持警惕，創(chuàng )業(yè)投資不可能保證高收益，有可能很高，但也可能虧損。